共享基经丨读懂主题ETF（九）：5只国企主题ETF，跟踪3个指数，差异在哪里？

每经记者 黄小聪    每经编辑 肖芮冬    

近期，一些央企主题ETF，被“国家队”资金增持。除了央企主题，每经记者注意到，当中还有一些以国企为主题的ETF。

那么，这些以国企为主题的ETF都有哪些不一样？其背后跟踪的指数又有何不同？这期，我们来重点梳理一下。

1、5只规模超2亿元的国企主题ETF

Wind数据显示，截至目前，名称中带有“国企”“国有企业”的ETF，共有10只。其中，规模超过2亿元的有5只。具体如下：

从这5只产品来看，主要跟踪的是3个指数，分别为中证上海国企指数、中证国企一带一路指数、富时中国国企开放共赢指数。

2、指数成分股来源不同

具体从这三个指数来看，中证上海国企指数是以上海市（含区县）国有企业上市公司证券为待选样本，结合市值、国资持股比例、分红比率、市场预期等情况进行选样并加权。样本数量共有76只，平均流通市值约122亿元。

中证国企一带一路指数则是从沪深市场参与“一带一路”建设的国企上市公司中，综合评估其市值规模、“一带一路”业务参与程度、盈利质量及股东回报、社会责任情况，选取其中较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本。目前平均流通市值约为519亿元。

富时中国国企开放共赢指数是由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在港股上市的中国公司。

资料显示，有资格纳入富时中国国企开放共赢指数的证券包括：1、富时中国A股自由流通指数的成分股中在国务院国资委旗下的国有企业；2、富时新兴市场无除外指数的成分股（仅限H股和红筹股）中在国务院国资委旗下的国有企业，并且是港股通的合格股票。

值得注意的是，成分股的权重占比通过调整总营收的比重确定，并向海外营收和绿色营收以及三个风格因子（即质量、低波动率和股息率）倾斜。

3、前十大权重股差异大

再从三个指数的前十大权重股来看，其实还存在着很大的差别。

首先是中证上海国企指数，前十大权重股主要集中在交通运输、保险、银行、房地产等板块，累计权重之和为53.46%。

其次，中证国企一带一路指数的前十大权重股，单只个股的权重占比都比较低，这使得累计权重占比仅有23.84%。

再看富时中国国企开放共赢指数，虽然该指数的成分股有100只，但是前十大权重的占比非常高，超过了64%。其中，中国石油、中国石化的权重占比都超过了14%。

可以看出，这三个指数不仅成分股差异大，而且集中度也大不同，富时中国国企开放共赢指数权重股的集中度最高。

4、富时中国国企开放共赢指数业绩突出，但与“两桶油”息息相关

另外，再看这三个指数过往的表现。今年以来，中证上海国企指数和中证国企一带一路指数两个指数差别并不大，不过如果是近一年、近三年、近五年的年化收益，可以发现中证国企一带一路指数的表现要更好。

当然，如果是在波动率方面，中证上海国企指数要比中证国企一带一路指数低一些。

不过如果跟富时中国国企开放共赢指数相比的话，不管是从近三年还是近五年的时间维度，中证上海国企指数、中证国企一带一路指数的表现都明显落后。而主要的原因就在于富时中国国企开放共赢指数的前两大权重股，近几年整体表现不错。

总的来说，在这三个指数中，如果从过往三年、过往五年的表现来看，富时中国国企开放共赢指数最为突出，但投资者也要注意到，这主要是因为与“两桶油”这几年表现比较好分不开，投资者在选择前还需要重点关注这两大权重股的表现。

封面图片来源：视觉中国-VCG111361568739