复苏拐点信号出现！这个高成长板块迎来配置良机——道达研选

每日经济新闻 2023-10-13 19:24:28

各位老铁，大家好！我是钱研君，今天又在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——道达研选。

节后第一周的市场整体表现不如人意，不过钱研君前期反复强调的医药板块表现还是不错的。今天血制品、内窥镜、创新药等板块皆逆势走强，而在这些板块都在《道达研选2023重点关注行业》中为大家重点分享过。

虽然市场整体仍在调整，但钱研君的感觉却有点兴奋，因为越来越多的优质板块都逐渐到了可以布局的阶段。

本周我们来看一下半导体设备板块的投资逻辑。这里要提醒《道达研选2023》的老铁们，可以去道达研选专属圈子，查看半导体设备行业的重点上市公司。

《道达研选·2023》进行了全面升级，将以“道达研选专属圈子”的形式分享优质研报资讯，并有60节投资必修课。对《道达研选·2023》感兴趣的老铁，可以关注微信公众号“道达号”，进行了解！

免责声明：道达研选是从行业前瞻去挖掘价值信息，整合最热研报主要观点，文章提供的信息仅供参考，不涉及操作建议。据此入市，风险自担！

行业景气周期整体有望逐步触底回暖

投资半导体行业，最重要的一件事情就是了解行业景气周期的变化。招商证券从需求、库存、供给、价格和销售五个维度来跟踪全球半导体的景气度。对于投资者来说，这个方法颇具参考价值。

先来看需求端，主要从智能手机、PC、汽车及服务器等终端产品销售情况进行分析。这里以智能手机为例，虽然今年第二季度的销量同比仍在下滑，但8月下旬的数据显示，国内手机销量同比出现上行。近期，华为Mate60系列新机发布，销售火爆，苹果也推出新品，有望继续提振智能手机的需求。三星表示，智能手机市场今年下半年有望出现同比增长。

再来看库存端，半导体行业下游客户的库存调整，将加剧或减缓半导体需求的波动。同样以智能手机为例，全球手机链芯片大厂二季度的库存环比出现下降。联发科表示，手机市场库存正稳定下降，未来需求不会更差。

供给端方面，主要从产能利用率和新增产能情况进行分析。美光、海力士2023年资本支出预计分别同比下滑40%和50%，美光目前晶圆开工率进一步减少了30%。海力士和三星均表示，会持续减产。

价格端方面，可观测存储器等半导体产品的价格变化趋势。以存储为例，当前DRAM和NAND主流型号价格仍在下跌，但根据Digitimes，由于AI需求旺盛，部分DDR5、HBM价格有所调涨。根据Trendforce，由于三星等将加大减产力度，其他厂商或将跟进，预计今年四季度NAND价格有望回升0-5%。

最后是销售端，可观测全球及中国半导体月度销售额变化趋势。2023年7月份，全球半导体月度销售额同比跌幅进一步收窄，环比连续第5个月增长。Gartner和SEMI分别预计2024年全球半导体收入同比增长19%和9%。

通过对以上五大维度的跟踪分析，招商证券认为，半导体行业景气周期整体有望逐步触底回暖，并对2023年下半年部分半导体公司的业绩展望逐步趋于乐观。