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光伏行业复苏在即，草甘膦需求加速回暖——道达研选

每日经济新闻 2023-09-27 19:30:48

各位老铁，大家好，我是钱研君。

本周市场的整体表现虽然仍然比较弱势，但医药板块的独立行情仍然在继续。在《受益于减肥药赛道火热，这个行业的景气度有望逐步上行——道达研选2023年重点关注行业第9期》一文中，钱研君分享了CXO板块的投资逻辑，本周CXO板块集体爆发。恭喜吃到肉的老铁！

不过，还是要提醒各位老铁，在目前的行情下，千万不要选择追高买入。市场在磨底阶段最熬人，作为合格的投资者，应该坚守逢低布局的原则。接下来，我们一起来看看最近一周券商有哪些值得关注的研报。

《道达研选·2023》进行了全面升级，将以“道达研选专属圈子”的形式分享优质研报资讯，并有60节投资必修课。对《道达研选·2023》感兴趣的老铁，可以关注微信公众号“道达号”，进行了解！

生命科学：长期向好，静待花开

本周价值类板块，分享的是生命科学行业的投资逻辑。

首创证券研究发现，国内外生命科学上游行业公司的行业景气度和股价之间存在以下关系：

景气度上升阶段：利率下降→创新药公司股价上涨→生物医药一二级投融资增加→创新药企立项数量增加，研发投入加速→生命科学上游公司业绩提升→生命科学上游行业公司股价上升。

景气度下行阶段：利率上升→创新药公司股价下跌→生物医药一二级投融资减少→创新药企管线收缩，研发投入收紧→生命科学上游公司业绩下滑或增速放缓→生命科学上游行业公司股价下跌。

展望未来，首创证券认为，未来若美国加息周期结束，利率进入下行通道，全球生物医药一级市场投融资数据有望企稳回升，生物医药行业有望迎来新一轮研发投入加速增长周期，从而进一步带动生命科学上游行业公司的发展。并且，从长期角度看，生命科学上游相关领域行业增速可观，具备孕育成长股基础。

光伏：行业复苏在即

本周成长类板块，分享的是光伏行业的投资逻辑。

上半年硅料放量，带动产业链价格快速下行。6月底以来，由于新增产能释放不及预期，短期供应偏紧带动价格反弹。根据Infolink报价，9月20日多晶硅价格为85元/kg。山西证券预计，后续多晶硅价格中枢维持在70-80元/kg左右。

随着产业链价格下降带来的终端收益率上行，CPIA上调全年装机预期，行业景气度向好。全球来看，2023年新增装机预测由年初的280GW-330GW上调至305GW-350GW；国内来看，2023年我国光伏新增装机预测由95GW-120GW上调至120GW-140GW。

市场担忧光伏行业的产能过剩会影响企业未来的盈利能力。该担忧已经在估值上有所体现，光伏指数PE-TTM降至5年以来最低位，且在所有基金持仓中，申万光伏设备的占比降至3.2%。

山西证券认为，高质量、优质产能依旧相对紧缺。“降本增效”推进光伏行业不断进行技术迭代，当前PERC电池已经迫近理论效率极限，N型替代大势所趋，BC电池技术有望成为未来主流，存在结构性机会。

草甘膦：海外需求将加速回暖

本周周期类板块，分享的是草甘膦行业的投资逻辑。

草甘膦是一种非选择性内吸传导型广谱除草剂，也是全球用量最大的除草剂品种。我国是全球最主要的草甘膦生产国和出口国。全球草甘膦总产能118.3万吨，其中海外产能37万吨，其余都在中国。中国主要草甘膦厂家共10家，行业前五名市占率达到74.2%，目前仅有2.5万吨在建产能，增量有限。近年来中国草甘膦产量和开工率呈上升趋势，2022年两项数据分别为56.99万吨和70%。

当前全球草甘膦需求初显回暖迹象，华安证券判断，四季度海外将陆续停止去库并进入补货期，补货需求将提振草甘膦价格。具体理由如下：

1、从中国海关数据出口来看，巴西已于6月份停止去库并进入补货期，美国和阿根廷补货需求已连续多月在低位震荡，并初显上行态势；

2、四季度美洲各国将陆续进入草甘膦需求作物种植季或收获季，草甘膦用药将迎来高峰期，预计海外草甘膦库存将迅速消耗；

3、据百川盈孚数据，2023年9月22日当周，草甘膦价格为2.9万元/吨，已经跌至历史底部区间，在成本上涨压力下，当前草甘膦单吨毛利低至3350元/吨，同样跌至近三年底部。

在价格、需求和库存三重因素作用下，华安证券预计，四季度海外需求将加速回暖，并带动草甘膦市场行情反转向上。

由于篇幅有限，今天就给大家分享到这里。“好行业、好公司、好价格”，我是钱研君，期待和你一起聊聊投资有关的那些事儿，祝各位老铁投资成功！

本期道达研选参考研报如下：

首创证券-医药行业生命科学上游产业回顾：长期向好，静待花开

山西证券-光伏行业策略报告：行业复苏在即，技术百花齐放

华安证券-农药行业深度之二：复盘草甘膦50年周期轮动，关注转基因需求新增量

（钱研君）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。