周末没有利好！也许是最大的利好——道达对话牛博士

本周的A股行情，应该是近年来比较罕见的。三大指数在已经持续较长时间调整的情况下，本周又出现了向下的加速下挫，特别是周五上证指数盘中一度跌破2700点关口，让很多股民直呼看不懂。

下周，即将迎来春节前A股交易的最后一周，节前效应将更加凸显。那么，到底该如何应对接下来的行情？又该如何看待周五主要指数的“大长腿”呢？今天，牛博士和达哥就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：达哥，你好！本周我感觉自己整个人都麻了，不仅是对自己，对整个行情也是一样，越来越感觉自己看不懂股票了。借用网友的话来形容自己的遭遇“不是在挨打，就是在挨打的路上”。不知达哥如何看待周五的探底回升？

道达：牛博士的想法可以说大家都感同身受。今年以来的行情，确实比较罕见。从2024年开年截至本周收盘，A股平均股价回撤幅度达25.07%，上证指数下跌8.23%，创业板指数下跌18.03%。近几年类似的大幅调整出现在2018年10月和2022年4月，而本轮调整无论是跌幅还是下跌时间都已经超过了上述两次。

从跌停家数和下跌个股占比来看，本轮市场调整也可以和上述两轮市场调整比肩了。本轮市场连续调整中，已经有超过90%个股下挫，周五盘中跌停家数一度达到260家，甚至连大市值个股药明康德也跌停了。

对于之前下跌的缘由，咱们不用刻意纠结，但当下这种调整，流动性是原因之一，而流动性的局得靠流动性来解。以往流动性恢复引发的反弹有两个条件：一是超跌，现在看超跌毫无疑问已经出现了；二是场外有资金入场，现在看也有一些信号。

比如近期一直在买ETF的神秘资金，还有北向资金近期也在净流入等，但由于力量比较薄弱，而且只针对权重股，影响并不大。综合来看，流动性恢复的边际条件正在改善，但缺乏场外资金入场的明确信号，叠加临近春节的因素，要立刻改善的话，并不容易。

周五A股市场盘中再度出现重挫，可以说在情理之中，但又在意料之外。情理之中是对市场下跌的预判，在周三周四的手记文章中，我就明确提出了大盘走势较弱和创业板指数创新低的可能性。意料之外的是，我也没想到指数盘中下跌的速度如此之快，个股跟跌的速度如此之快。

上证指数创下近三年新低，从K线形态来看，说实话达哥并不喜欢这种形态，虽然有明显的下影线，但最终还是以阴线报收，且尾盘拉升本就属于资金突袭，再加上拉升后又回落，形态上甚至不如1月18日走得强。

如果从资金博弈的角度来说，那就看周五尾盘流入的资金能否赚钱或者能否盈利离场。从隔夜A50期指的表现来看，显然不太乐观，想要全身而退不太容易，明天要做好盘面巨震的心理准备。

不过，对于科创50指数、创业板指数来说，我的观点要乐观一些。由于其中期跌幅和短期跌幅都比较大，同时在15分钟级别已经出现了背离结构，即便再向下杀，也难以迅速杀出力度，下周创业板极有可能出现短期低点，且存在一定概率把这个短期低点演变成为中期低点的可能性。

但这个预判还要边走边验证才行，下周将迎来观察市场转折的黄金时间窗口。至于上证指数2666.33点能否构筑本轮市场调整的低点，更多的在于部分投资者的一厢情愿，至少从目前来看，大盘中期见底的迹象并未出现。上证指数下周初若在小幅下探后，能有效突破2755点，才有可能确认2666.33点为短期低点。

牛博士：感谢达哥的分享！大致观点就是下周创业板见短期低点的概率更大，大盘目前是暂定的状态，但也有可能迎来反弹。目前，市场资金的普遍关注点集中在中字头方向上，但奈何中字头个股的差异很大，又该如何应对？

道达：从周五指数尾盘的拉升情况看，仍然是中字头个股贡献了相当大的力量。所以，即便梳理当下的热点板块，可能目光还是要聚焦到中字头个股上。就像达哥上周在手记文章中说的那样，放在市场普跌的状况下，中字头不太可能出现大幅调整，只能充当托举市场的力量。

但中字头在经历了前一周的高潮之后，本周持续回落，目前的走势结构显然已经走弱了，板块指数只能当作弱势反弹对待。不过，个股之间的差异非常明显，想要尝试的朋友，尽量选择在强势震荡中未破位的个股作为参考，比如带有公用事业属性的公路铁路运输等个股。

银行板块逆势飘红，银行是神秘资金买入护盘的主要标的，低估值加高分红拥有较强安全边际。板块走势上，周五宽幅震荡，近期整体在箱体震荡消化，中线上升趋势不变，可维持关注。

第二个关注方向是达哥近期连续提及的超跌，这是另一个极端，中期和短期都跑输市场，在反弹的过程中，弹性自然也更高。由于其和创业板关联度很高，可以一起互相印证，作为参考。

第三个关注点主要是基于业绩的考虑，放在市场无明显热点的情况下，年报预告超预期的方向，一定程度上能够引起资金的关注。从相关统计来看，银行、美容护理、汽车、食品饮料、家用电器、轻工制造等业绩超预期个股占比相对较高。

由于本周整体的市场行情比较弱，明显的热点并不存在，咱们对市场更多是一个观察的态度。虽然前路难行，但仍要坚持熬下去。这就是股市，这也是人生。达哥会陪着大家一起熬，最坏的结果无非就是底部再晚来一两个月。

截至达哥写完手记文章，目前都没有太多关于A股的利好消息出来，对于很多股民在周末讨论的各种利好预期，很显然就要落空了。但达哥觉得，没有利好，其实就是最大的利好。相信朋友们也能感觉到，之前几周每到周末就有利好，但A股的走势并未有任何起色，随之而来的反而是更快速的下挫。

所以，达哥觉得，没有利好，其实就是最大的利好，这样反而更有利于市场按照自己的节奏走，更能让我们看清楚市场本来的面目，更容易让市场自然见底。达哥希望节前的A股，能让大家领一个春节红包。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄