渗透率提升空间广阔！一个刚需产品即将迎来行业拐点——道达研选

各位老铁，大家好！我是钱研君，今天又在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——道达研选。

本周A股市场的整体表现还是不错的，道达研选重点关注行业中的大部分板块也出现了强势反弹。2023年A股的整体表现确实不如人意，即将到来的2024年会怎么样呢？今天钱研君就和大家聊一聊这个问题，另外还会分享一下净水器行业的投资逻辑。

在正式开始之前，先说个重要的事情，《道达研选·2024》已经正式上线，感兴趣的老铁，可以关注微信公众号“道达号”，进行了解。

2024年A股展望

今年A股的表现相对较弱。今年1月份和2月份，A股的表现还是不错，春节之后才逐步走弱的。为什么会这样呢？钱研君的理解是这样的：经过三年疫情之后，大家普遍预期今年的经济会出现强复苏，这个预期是支撑当时A股强势反弹的原因。然而，春节之后，各项经济数据显示，经济表现并没有达到大家的预期。

对于2024年的A股表现，钱研君也看到了各种各样的说法，整体来说，还是偏乐观的，主要理由如下：

1、从2021年算起，上证指数年K线已经三连阴，明年继续下跌的概率极小。

2、美联储加息周期即将结束，外部环境逐步改善。

3、2024年的经济复苏情况将好于今年，上市公司的业绩表现也会好于今年。

4、A股的估值已经非常具有性价比。

以上四点理由，目前看起来都比较扎实。不过，越是宏大的问题，越是难以说清楚。钱研君一直以来的观点都是：尽量在自己能力圈范围内下功夫。作为投资者，最主要的工作始终都只有一个，那就是：找到一批未来业绩有望持续增长的优质公司，然后在低估的时候分批买入，最后在高估的时候分批卖出。

消费、医药等是容易诞生长线牛股的行业，当前的估值都已经非常具有性价比；半导体、消费电子等成长性较好的行业，明年也有望迎来周期拐点；房地产、养殖等强周期性行业的调整幅度也基本反映了行业的前景。因此，从估值角度来看，当下A股的机会远大于风险，2024年确实可以乐观一点。

当然，没有人拥有预测未来的能力。因此，做好风险控制也是非常有必要的。对于价值投资者来说，风控主要体现在适度分散和安全边际这两个原则上。在经济变化的大背景下，投资成功的难度也会越来越大，投资者应该比过去更加重视分散和安全边际。

投资是一件简单且无聊的事情，核心就前面提到的这么几句话，最重要的还是按照原则行事并保持耐心。只是市场先生经常会奖励错误的行为，很少有投资者能够抵御住这种诱惑。2024年，钱研君希望和老铁们继续坚守投资的基本原则，享受复利效应带来的财富增值。

一个渗透率提升空间广阔的刚需产品

接下来我们来一下净水器行业的投资逻辑。

净水器又称滤水机、净饮机、水质净化器等，是一种用于深度改善市政供水水质的装置或系统，适用于日常饮用、冲洗等多方面用水场景。根据使用场景，净水器可分为家用净水器和商用净水器。

随着居民健康意识强化和生活水平持续提高，净水器已逐步成长为继洗衣机、空调和空气净化器之外最受关注的健康家电品类，刚需属性强化。此外，母婴用水、咖啡茶饮、果蔬清洁等多元化用水需求也在持续拓展，带动功能丰富的净水器走入千家万户。

相较于发达国家，我国净水器渗透率仍有较大提升空间。美国、欧盟、日本等发达国家净水器的渗透率均达到80%及以上，2022年我国净水器渗透率约为23%，仍有较大提升空间。此外，国家重视水资源高效利用，陆续推出净水标准引导行业规范化发展。

过去三年受疫情影响，净水器上门安装服务、行业原材料供应、物流运输及线下门店的运营等方面受到扰动，净水器销量增速由正转负，行业销量规模持续下滑。不过，随着线下销售、物流、售后安装等场景基本恢复，银河证券预计，我国净水器市场规模将逐步恢复，行业拐点渐近。

那么，未来几年净水器的市场规模有多大呢？

商用净水器方面，银河证券预计，未来十年行业复合增速在5.6%左右，到2027年中国商用净水器市场规模提高到214亿元，商用净水器新机销售增长至197.9亿元，售后服务市场规模增长至16.1亿元。

家用净水器方面，渗透率有较大提升空间，根据银河证券测算，到2025年家用净水器销量有望达1907.04万台，对应销售额为128.15亿元；到2030年家用净水器销量有望突破2000万台每年，2023年至2030年对应的增量市场空间有望超过800亿元。

不过，从估值层面来看，A股的净水器相关个股似乎仍不够便宜。作为价值投资者，仍需耐心等待更好的买点出现。

免责声明：道达研选是从行业前瞻去挖掘价值信息，整合最热研报主要观点，文章提供的信息仅供参考，不涉及操作建议。据此入市，风险自担！

风险提示：1、净水器销量不及预期；2、行业竞争加剧；3、原材料价格波动。

最后再提醒一下，《道达研选·2024》已经正式上线，感兴趣的老铁，可以关注微信公众号“道达号”，进行了解。

好了，今天就和各位老铁聊到这里，祝大家假期愉快！

本期道达研选的参考研报如下：

银河证券-净水器行业深度研究报告：刚需属性强化，渗透率提升空间广阔

（钱研君）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄