医疗消费有望触底回升，机器人迎来量产元年——道达研选

各位老铁，大家好，我是钱研君。

本周A股市场继续调整，钱研君不得不再次提起那句玩笑话：每当我找不到值得分享的研报时，市场都处于调整状态。道达研选重点关注行业上一次更新是在11月3日，距今已经过快4周。

今年市场整体表现不佳，但道达研选重点行业的整体表现其实还是不错的。在《连锁药店板块逆势大涨！原因找到了——道达研选2023年特别版》一文中，钱研君对今年道达研选重点关注行业的表现做了一个简单的复盘，感兴趣的老铁可以看一下！

接下来，我们一起来看看最近一周券商有哪些值得关注的研报。

医疗：需求有望触底回升

本周价值类板块，分享的是医疗行业的投资逻辑。

今年道达研选重点关注行业中，分享了内窥镜和骨科这两个医疗细分板块的投资逻辑。从市场表现来看，这两个板块的表现还是不错的。以骨科板块的春立医疗为例，分享之后最高涨幅超过50%。

医疗行业的关注点主要有两个：需求复苏和国产替代。

先来看需求复苏。2023年7月国家卫健委发布推荐性卫生行业标准《县级综合医院设备配置标准》，自2024年1月1日起施行，规定了县级综合医院万元及以上设备配置的基本原则，针对呼吸机、CRRT等269种基本设备品目做出了最低标准，2024年起将逐步加大基层医疗设备配置，医疗设备的需求有望快速释放。从数据上来看，自2022年12月政策疫情逐步优化以后，2023上半年终端民营口腔、眼科、辅助生殖患者流量逐步回升。

再来看国产替代。2023年2月3日国家医保局发函继续支持国产创新医疗器械，进一步提到针对具有我国发明专利、技术上具有国内首创、国际领先水平，并且具有显著临床应用价值的医疗器械设置特别审批通道。西部证券认为，在医疗资源进一步下沉的行业背景下以及政府对于国产器械的大力扶持趋势下，2024年高端医疗设备行业有望保持高景气。

最后我们来看一下医疗板块的估值情况。据西部证券统计，医疗设备（申万）指数估值分位点处于近十年5.47%水平，医疗服务（申万）指数估值分位点处于近十年9.77%水平，安全边际较高。

风险提示：1、市场竞争加剧；2、研发不及预期；3、医疗事故等。

机器人：或将进入小批量量产元年

本周成长类板块，分享的是机器人行业的投资逻辑。

机器人板块也是今年道达研选重点关注行业的重点领域，钱研君分享了减速器和丝杠这两个细分板块的投资机会。这两个板块的市场表现也不错，分享之后，部分公司的最高涨幅超过了50%。

国家出台了多项政策支持机器人行业的发展，随着人口老龄化加剧以及人工成本上升，机器人行业发展前景广阔。我们可以先来看一下机器人行业过去几年产量变化的数据。

2021年，中国、日本、美国、韩国、德国工业机器人装机量分别为26.82万台、4.72万台、3.5万台、3.11万台、2.38万台。不难看出，中国工业机器人装机量比世界其他地区的装机量总额更多。中国工业机器人行业还表现出了更好的成长性，2016年至2021年复合增速为23%，远超日本、美国、韩国、德国。

相较于工业机器人，人形机器人产业链的投资机会更值得重视。2022年10月，特斯拉人形机器人首次亮相。国产厂商也迅速跟进，目前呈现百花齐放的态势，部分公司的产品已进入发售阶段。

未来人形机器人的市场空间有多大呢？据浙商证券测算，2030年人形机器人需求量约177万台，届时全球市场规模有望达到1692亿元，8年复合增速高达27%。浙商证券还认为，2024年人形机器人或将进入小批量量产元年，产业化落地进度有望超预期。

该如何把握人形机器人产业链的投资机会呢？浙商证券推荐高壁垒、高价值、国产替代迫切的环节中具有高确定性或产业链地位边际改善的公司。这里要提醒各位老铁的是，这种确定性强的成长性板块，估值都不便宜，因此需要耐心等待大幅回调之后的布局机会。

风险提示：1、AI技术迭代不及预期；2、数据测算偏差风险。

限于篇幅，本周周期类板块就不再做分享了。“好行业、好公司、好价格”，我是钱研君，期待和你一起聊聊投资有关的那些事儿，祝各位老铁投资成功！

本期道达研选参考研报如下：

西部证券-医疗器械&医疗服务行业2024年度策略报告：医疗设备加速进口替代和下沉，医疗消费有望触底回升

浙商证券-2024年人形机器人行业投资策略：量产元年，百舸争流

（钱研君）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄