量化“抱团”推高微盘股策略风险

每经AI快讯，“微盘股抱团现象究竟何时瓦解？”今年以来，私募量化机构加速发力布局小微盘股量化指增策略，投资风格迅速从中证500指数转向中证1000指数、中证2000指数以及各类微盘指数，阿尔法收益加速衰减。叠加近日“DMA业务遭管控”“千亿级别的资金以DMA的形式流入微盘股”引发各方热议，微盘股策略再度被推上了风口浪尖。 DMA业务，即多空收益互换，主要指的是私募量化机构通过券商自营交易柜台加杠杆的形式，也可以理解为量化策略融资的一种方式。今年以来，DMA业务在私募圈内大热，近期也因微盘股策略风险暴露明显而引发质疑。 基于相关私募机构不断追寻“市值下沉”，上述热议以及质疑的核心问题在于：第一，DMA业务风险点究竟在哪？与微盘股究竟存在怎样的联系？第二，考虑到微盘股交易拥挤度以及流动性风险问题，根据以往大小盘轮动风格来看，被量化资金（包括部分DMA资金）抱团的微盘股超额收益还能持续多久？（中国证券报）