齐心集团三季度营收、净利双增长提升内占比、拓充新品类增量持续

日前，中国B2B办公物资服务的龙头企业齐心集团（002301.SZ）披露了2023年三季报，公司前三季度实现营业收入77.6亿元，较上年同期增长15.13%；实现净利润1.48亿元，较上年同期增长3.92%；扣非净利润1.46亿元，较上年同期增长14.52%。 就第三季度单季业绩方面，公司实现营业收入33.07亿元，较上年同期增长33.38%；实现净利润0.68亿元，较上年同期增长17.85%；扣非净利润0.73亿元，较上年同期增长29.51%。齐心集团前三季度和第三季度单季各项主要指标均呈现不同程度增长态势，整体业绩表现良好。 展望后市，多家机构表示看好齐心集团表现。截至10月31日，中邮证券、华泰证券、浙商证券、申万宏源、国海证券、民生证券发布研究报告，给予公司“买入”和“增持”评级。 其中，申万宏源认为，短期来看，公司B2B业务顺应集采数字化趋势，持续优化客户结构，深耕MRO等细分场景需求，加大高毛利的MRO非标产品销售，增厚业绩；中长期来看，公司致力于打造“以用户需求为导向的集成大办公服务”平台型公司。 中邮证券认为，齐心集团作为B2B办公物资集采领先企业，客户资源优势、品牌知名度、数字化运营和交付服务等能力突出，持续受益于阳光采购政策推进，存量客户放量及新增客户拓展。 办公物资增长提速经营现金流净额同比大增95% 公开资料显示，齐心集团主营业务所处B2B办公物资集采业务和SaaS云视频业务两大行业。公司的业绩增长主要归功于B2B办公的持续发力。作为国内B2B办公物资领域的领跑者，公司今年前三季度B2B业务实现收入71.66亿元，同比增长17.36%；净利润为2.16亿元，同比增长7.52%。 从增速来看，齐心集团B2B业务收入较上半年有明显提速，这主要得益于公司深挖客户业务需求，持续履约与新增中标项目，储备订单规模稳步增长；净利润方面稳步增长，2023年前三季度公司B2B业务净利率约3%，整体保持稳定。 实际上，经过多年发展，齐心集团通过高效的数字化运营平台体系，积累垂直行业服务经验，聚集了8万多家优质客户资源，赢得了200多家头部大型客户的信赖，例如：国网、南网、邮政、邮储、农行、税务、移动，工农中建交、中航航空系、能源系、中船、中烟、人保等。报告期内，公司客户增量来源一部分为采购项目单位的内占比提升；另一部分为新增业务，其中包括老客户的新增业务和新开发项目。整体来看，公司在老客户增长、内占比增长、新客户储备方向趋于向好趋势。 谈及公司B2B业务前五大客户的变化，齐心集团在近日发布的投资者关系活动记录表中称，公司B2B业务前五大客户结构变化较小，但是前五大客户的销售结构内占比变化较大，近期国家电网采购体量增加，南方电网将MRO作为独立标包进行招标，公司顺利中标办公物资及MRO双标包，邮政、邮储项目中总体规模稳中趋升。从增速角度，公司对部分客户进行主动调整，重点聚焦在能源、金融、通讯、航空等优质大客户上。 实际上，MRO也是齐心集团重要增长贡献的品类之一，有望带来公司阳光集采新发展。在投资者关系活动记录表中，公司判断该业务可能围绕通用物资展开，对于设备类的专用物资、设备辅材等部分产品，后续可能有清晰参与集采的界定，MRO市场未来会更加健康。从中长期来看，公司预计将有收入稳定增长、利润持续稳定向好的发展机会。 现金流方面，2023年前三季度，齐心集团经营活动现金流量净额为1.73亿元，较上年同期大增95.53%。关于经营现金流取得大幅改善，齐心集团管理层表示，主要是得益于客户端、运营端、研发端等方面的工作。 具体来看，客户端方面，齐心对各大业务板块客户选择进行了优化，主要以现金流为核心诉求指标；同时加快应收账款回收，加强信控管理。运营端方面，因为公司多年数字化开展，B2B业务整体人效持续改善和提升。公司建立了财务共享中心、费用报账中心、资金管理中心、运营管理中心，通过数字化方式优化，使项目持续改善，管理成本持续降低。研发端方面，主要侧重在客户需求上，更加贴近客户，促使公司经营效益持续改善。 公共集采扩面增量数字经济纵深拓展 深耕政企采购服务三十余年，齐心集团始终走在数字化建设前沿，致力于打造更完整的企业服务体系，帮助企业提升内外协同效率，为合作伙伴、客户提供开放的合作空间，支持多业态、多模式共存。 当前，齐心企业服务平台涵盖办公行政物资、MRO工业品、员工福利品、营销物料等在内的多场景、多系列产品体系，SKU单品数近200万个，深度契合客户业务发展过程中的新场景与新需求，为客户打造数智化全链路采购解决方案。 在平台建设方面，齐心集团积极探索人工智能技术与办公集采服务应用的深度融合，通过AI技术不断升级完善数智化集采平台。2023年，齐心集团正式和百度达成合作，引入AI技术尤其是大模型技术，构建可匹配多场景的AI业务模型，逐步增加多渠道智能客服、数字员工、智能仓储管理、智能营销等多种数智化解决方案。公司依托平台积累和沉淀大量的用户、商品和交易数据，提供精细化的数据、商品、库存和交付的运营服务，进行深度的数据治理，为客户提供更优产品组合和履约交付方式，提高采购效率。 2023年，齐心集团作为首家政企集采行业服务商，入选商务部评选的全国“电子商务示范企业”，该年还再次入选由世界品牌实验室（WorldBrandLab）发布的《中国500最具价值品牌》榜单。依托良好的品牌形象和品牌美誉度，公司在政企采购领域持续保持领先优势。 此外，在政策推动和引导下，数字化采购呈现出“政府牵头，自上而下”的特点。从政府机构、央国企、金融机构等阳光化采购起步，并开始向大型企业、地方国企渗透。2023年7月中国物流与采购联合会公共采购分会发布《中国公共采购发展报告（2022）》，2022年我国公共采购逆势而上，年度采购总额突破48万亿元，其中国有企业采购总额增长较快，达到38万亿元，比上年增长8.5%。公共采购政策性功能彰显，公共采购领域营商环境进一步优化，有力地增强了我国经济发展动能。 据亿邦智库估算，2022年我国电子商务采购总额约为14.32万亿元，同比增长13.7%，数字化采购渗透率从7.24%上升至8.26%，相比2021年提升了约1个百分点，带来了万亿级数字化采购市场增长空间。当前形势下，数字化采购已经成为政企提升效率、降低风险的重要手段。央国企作为数字化采购的火车头，为各类大中型企业采购数字化提供了创新样板，展现出集采良好的协同性和快速响应能力。 展望未来，随着市场规模逐步扩大，集采渗透率进一步提升，齐心集团等办公集采核心企业依托资源聚集优势，将其资源整合能力和管理能力向外开放和输出，充分释放规模效应下，有望迎来阳光集采新发展。 （本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）