关键位置，等待打破僵局——道达投资手记

前几天，看到一篇非常有意思的论文，出自上海高金，在圈内很火。主要原因在于，这篇研报的结论是基金经理越丑业绩越好。

我在想，基金经理看了这篇论文，内心应该是冰火两重天吧！你要说我业绩不太好，但我长得好看，反倒是业绩好的面子有点挂不住了，只好自我调侃“老天爷赏饭吃”。

论文的具体结论，先给朋友们感受一下。相较颜值巅峰的，没有颜值优势的基金经理的每年业绩回报率能超过其他人2%。可能有朋友瞧不起这2%的收益，要知道这是2%的超额收益，如果按照20%的顶级投资水准，10年下来至少翻了7倍。

达哥比较纳闷的是怎么去定义美丑，因为每个人对于美丑的感受是不同的。因此，论文作者并没有采用人工打分的方式去评价颜值，而是用机器学习的模型，通过对包括2000名亚洲男性、2000名亚洲女性、750名高加索男性和750名高加索女性进行模型训练。

模型训练好之后，再用这个模型给国内1677个基金经理的正面照进行打分。从结果来看，平均得分为2.88分，绝大多数基金经理都是平均线上下，符合正态分布。

不过，凡事都有两极分化，这当中颜值评分最低的只有1.36分，最高的有4.43分。达哥非常好奇究竟哪些基金经理有倾国倾城之貌，但论文并没有满足达哥的好奇心，只是列举了8个处于平均水平的照片，这倒也能理解。

其实，关于投资回报率这件事，一直有很多有意思的研究，比如有研究企业家面相和公司股价关系的，感兴趣的朋友也可以看看。当然，在流量为王的背景下，基金公司也愿意把高颜值的基金经理放在前面，这样更能达到营销的目的。

这篇论文的结论，达哥觉得借鉴的意义不大，回报率看到的是基金经理过去的业绩表现。如果单从长相来说，达哥倒是比较看好发际线靠后或者有秃顶的基金经理，经验丰富。

好了，聊完这个有意思的话题，咱们来聊下今天的A股市场。

大盘开盘后的前10分钟还是比较正常的，但9点40分之后就开始逐渐走弱，罪魁祸首是大基建和以减肥药为代表的医药等。医药的调整比较好理解，毕竟前一段时间涨了不少。

但大基建的下挫就多少让人有些不解了，硬要解释就是和中东的局势有关系。至此，今年年初以来中特估的上涨基本上又被打回了原形，这非常伤价值投资者或者长期持有者的士气，达哥只能双手一摊，表示无奈。

从资金的角度来看，只能怪北向资金了，因为大盘下跌的时点，正是北向资金净流出的时间。要怪就怪存量博弈了，资金拆东墙补西墙，内耗不断，北向资金一旦这样流出，自然就对市场产生较大的压力。

不过达哥觉得，今天中字头和高位股补跌，有一种故意压盘的味道。因为在医药和中字头里的资金，不用说是谁，大家都知道。很可能就是不断地震荡洗盘，为后续的拉升做准备。

朋友们其实可以发现，今天盘面和昨天有个类似的地方，就是指数虽然在调整，但个股的实际跌幅其实非常有限。这从深成指分时图黄线的跌幅远低于白线跌幅就可看出，而且涨停家数仍然有不少，也就是说，指数在调整，但个股跟跌意愿并不是很强。

上证指数的话，暂时难言见底，从达哥的视角来看，前低的3053点可能保不住，后续可以关注大盘在这个位置能否洗出一批投资者，这样有利于市场快速见底。明天上证指数可能会有继续惯性下跌的动作，去试探前低。

这样一来，上证指数可能就要回补日K线下方的缺口。相反，如果回拉，则仍然视为震荡，只要大盘不能突破9月22日的高点，就不能视为反转，都是震荡中的正常表现。

鸿蒙概念表现强势，只不过是其中的软件分支。走势上，板块指数近期沿5日均线上行，今天放量上涨突破60日均线，量价配合良好，可持有，但在连涨后过分追高并不合适。

存储芯片板块表现强势。消息面上，Lexar雷克沙研发出全球首张512GB NM Card存储卡，完成与华为最新Mate60系列的兼容性测试。这属于华为概念延伸炒作的硬件芯片分支。板块走势上，今天放量上涨，短期已经到了压力位，关注突破后的调整机会。

说到底还是市场对华为产业链的持续认同、持续延伸。华为产业链的核心是什么呢？核心是智能化、数字化赋能制造业，也是新型工业化的核心。节前的一大热点就是新型工业化，节后连续两日震荡，板块结束了吗？暂时来看，并没有，达哥觉得可以寻找龙头调整的机会。

最近由于问界新M7卖得好，其他造车新势力都感受到了瑟瑟凉意，股价纷纷大跌。但汽车跟手机不同，手机属于寡头市场，而汽车则属于百花齐放，华为的成功并不会给其他车企带来沉重打击，其他车企只要安心造车，影响应该会比较小。

整体来说，今天市场高开低走展开调整，主要是中字头压盘，但个股并不跟跌，盘面情况并不糟糕。后续重点关注上证指数在前低3053点附近的表现，如果能够洗出一批投资者，反而能够打破僵局，倒不失为一个可以试错的机会。

与此同时，也要关注短线暴涨的品种，尤其是大盘处于关键转换点的时候，可能日内资金会去闪转腾挪，从而带来强势股的大幅波动，要注意遵守交易规则。

最后，以华尔街传奇人物杰西·利弗莫尔的话作结尾：“赌博和投机的区别在于，前者对市场波动押注，后者则等待市场不可避免的涨跌，在市场中赌博是迟早要破产的”。

因此，我们也没必要费尽心思去抄底和逃顶，顶部和底部都是自然形成的，不是人为设定的，能够吃到中间一段已经算是成功的了。

达哥和大家一起熬吧！

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄