新规首日 13家公司股东提前终止减持

每经记者 孙嘉夏    每经实习记者 黄海    每经编辑 杨夏    

“史上最严”减持新规发布后，A股迎来减持计划“终止潮”。

据《每日经济新闻》记者不完全统计，截至8月28日20时，有13家A股上市公司披露了股东减持计划提前终止公告，另有两家上市公司披露增持计划，已无上市公司披露新减持计划。

多家公司股东终止减持

消息面上，8月27日晚间，证监会发布政策调整，要求上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。此外，证监会方面还表示将从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。

资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院于健制图、视觉中国图

随即，多家上市公司发布公告称，将依规终止股东减持计划。

比如乾景园林公告称，根据证监会于2023年8月27日发布的监管要求，结合公司具体情况，公司控股股东回全福终止减持计划。此前控股股东回全福计划2023年6月30日至2024年1月17日期间，分别通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份。

财务数据显示，2020至2022年三年间，乾景园林归母净利润持续亏损，三年分别亏损8045万元、2.107亿元和1.622亿元，且公司上次分红还需追溯到2019年。

剑桥科技公告称，根据监管要求，控股股东Cambridge Industries Company Limited（以下简称CIG开曼）及其一致行动人康令科技决定提前终止全部未完成的减持股份计划。从指标来看，尽管公司股价并未破发或破净，但公司近三年均没有分红。

中源家居也公告称，根据相关要求，结合公司自身情况，公司实际控制人的一致行动人安吉高盛投资合伙企业（有限合伙）（以下简称高盛投资）决定提前终止减持计划。截至8月29日收盘，中源家居股价为16.72元，已低于19.86元的发行价。

今年2月，中源家居曾公告称，高盛投资因自身资金需求，计划自2023年3月8日起6个月内通过集中竞价的方式减持公司股份不超过160万股，即不超过公司总股本的2%。

超26%存量定增或受影响

新规影响到的不仅仅是“关键少数”的减持行为，对市场底层逻辑以及再融资行为也有深远影响。

太平洋证券研报指出，新规将改变A股底层逻辑。减持新规有望减少股价短期异动，并推动上市公司重视盈利能力的改善，使投资者承担投资风险的同时享有分红回报，促进A股市场的优胜劣汰。限制减持条件将通过提振投资者信心、提升中小投资者的地位，降低大股东行为造成的短期股价大幅波动，引导投资者进行长期价值投资。此外，严格的减持条件有望促进企业提升可持续经营能力，改变了未来企业的融资行为，之前部分企业激进融资，扩大产能，之后从市场减持，未来企业不能做出利润、不能从根本上提升ROE、不能实行分红，就无法退出，这是A股成立以来规则上的一次革新，从长期看将提升市场信心。

申万宏源证券研报指出，此次政策从破发、破净和分红这三个维度对股东减持进行了严格限制。此外，证监会表示正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。预期在减持制度进一步完善后，违规减持、“绕道式”减持等行为将会明显减少，市场生态会进一步改善。

此次政策规定，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。考虑到“财务性投资比例偏高”及“破发”尚未明确定义，仅统计“IPO破发、破净、经营业绩持续亏损”这三种情形。综合上述因素初步梳理后，合计161家上市公司的183宗存量定增预案存在IPO破发、破净、经营业绩持续亏损中的至少一项情形，分别占全部存量定增预案的26.01%、26.41%；合计拟募资额达到2301.86亿元，占比21.73%。

这也意味着将有占比超两成的存量定增预案在审核阶段或面临不确定性，影响定增市场发行的节奏。减持方面，综合IPO破发、破净、分红维度，有占比41.87%的定增样本沪深A股已发行定增项目解禁周期在一年以内及未解禁标的控股股东、实际控制人将在减持方面受限，合计解禁资金规模达7411.04亿元，占比40.99%。

封面图片来源：资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院于健制图、视觉中国图