刚追涨进场就遭遇大幅调整？投资ETF必须警惕高溢价风险

每经记者 叶峰    每经编辑 肖芮冬    

日经225ETF易方达在5月19日尾盘涨停创出了1.469元上市新高后，本周出现大幅调整；国企共赢ETF在今年5月9日尾盘异动拉升后，次日该ETF跌近6%。造成这些ETF大起大落的主要原因都是高溢价。

基金公司提醒，投资者需关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

两只日经ETF大涨后迎来调整

昨日，日经225指数冲高回落，盘中创出近33年来新高后，当日收盘下跌了0.42%。

今日早盘，日经225指数低开低走，盘中跌逾1%。

日经225指数走势

受此影响，场内4只跟踪日经225指数的ETF集体回落，其中日经225ETF易方达（513000）和日经ETF（513520）盘中再跌超1%，本周累计跌幅一度高达18%和15%。

近期，日本股市持续走强，日经225指数创出33年来新高，自然吸引投资者跑步进场。5月以来，这两只日经相关ETF就走出了主升浪行情，日经225ETF易方达更是在5月19日尾盘涨停，创出了1.469元上市新高，但该ETF的溢价也飙升超过20%。

正是基于投资者对日股的一致性看好，就算是高溢价也难以阻挡资金进场的步伐，这两只日经ETF在上周五创上市新高的同时，成交额也同步放大，其中平时日成交额不过几百万的日经225ETF易方达突破了8000万元。

另外，高溢价更是吸引了不少资金通过场外申购进场套利，两只大幅溢价的ETF份额均在近期出现了明显增长。

5月20日，日经225ETF易方达发布溢价风险提示公告，2023年5月19日，本基金在二级市场的收盘价为1.469元，相对于当日的基金份额参考净值（IOPV）溢价幅度达到22.44%。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

溢价风险提示公告发出后，本周两只日经ETF大幅回落。日经225指数出现调整的预期和高溢价也引发了更多的抛售。

高溢价难持久存在

一般来说，由于ETF既可以在一级市场进行申购、赎回，也可以在二级市场上进行买卖，如果一、二级市场有差价，自然会引发套利资金的流动，高溢价现象一般不会长久存在，投资者不可盲目追涨。

2020年8月以来，美股科技股领涨的纳斯达克指数，频创历史新高，纳指ETF（159941）更是走出了主升浪行情，溢价也一度超过20%。

纳指ETF（159941）大涨产生的高溢价，自然也通过了大幅下跌来抹平。2020年9月4日，纳指ETF跌停，但当天溢价仍高达12.64%。次日，该ETF再度下跌近7%。

除了投资者对标的指数一致看好而出现的高溢价外，还有部分ETF因为盘中突发等原因产生高溢价，这种溢价一般会在次日消除。

如国企共赢ETF在今年5月9日尾盘异动拉升造成了4.12%的溢价，次日该ETF跌近6%消除了溢价。

另外，除ETF外， LOF也需要注意。5月10日，由财经大V言论引发的场内基金异动，医疗基金LOF大涨逾5%，但次日价格随即回归净值。

对投资者而言，在参与ETF交易时，应选择流动性好、规模大的品种。这样可以尽可能减少市场情绪和套利机制失效造成二级市场价格失真。

封面图片来源：视觉中国-VCG111361568739