2040万人“在家吃饭”撑起一个IPO：2022年净利2.4亿 将来还要承包你的露营吃喝

每经记者 王紫薇    每经编辑 刘雪梅    

几个餐饮老兵，在合伙开出数百家火锅门店后，因不满上游食材供应的不规范，“愤”而下场To B再创业，一不小心，干出一个IPO。

4月3日晚，专注于家庭餐饮解决方案的品牌锅圈食品（上海）股份有限公司（以下简称"锅圈"）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。

根据弗若斯特沙利文报告，按在家吃饭餐食解决方案的零售额计，锅圈2022年在中国所有零售商中排名第一，是中国最大的在家火锅和烧烤食品提供商。

招股书显示，目前，锅圈产品组合已经由最初的火锅食材为主，扩张为包括火锅产品、烧烤产品、饮料、一人食、即烹餐包、西餐和零食等类别，共755个SKU。《每日经济新闻》记者注意到，其中，火锅产品的SKU达312个，占比已不到50%。

也正是依靠卡位社区餐饮、深耕“在家吃饭”，自2020年完成A轮融资至今，锅圈共获得了7轮累计近30亿人民币的融资，集齐了不惑创投、IDG资本、三全食品、物美投资、光源资本、茅台基金等多家知名投资机构。

值得一提的是，截至2022年12月31日，锅圈全国范围内销售的产品中有超过95%为自有品牌。并且，从2017年第一家门店落地，短短6年时间，锅圈就在国内铺出了9221家品牌门店，包括9216家加盟店及5家自营店。2020年至2022年，锅圈三年累计营收为141亿元，2022全年订单数过亿，并首次实现盈利，净利润为2.4亿元。

社区餐饮的生意巨头林立，涌入者激增，同样主打在家吃饭场景的预制菜异军突起，用外卖方式解决吃饭的需求也高居不下。锅圈究竟做对了哪些事？社区餐饮还有那些想象空间？

卡位社区餐饮、深耕“在家吃饭”一年曾拿近10亿融资

锅圈业务模式 图片来源：招股书截图

锅圈创始团队的故事或许要从2013年说起。

因为发现夜市季节性消费限制明显，几位创始人便合伙开出第一家火锅店——小板凳老火锅，一经推出迅速窜红，一度开出超600家门店。在经营火锅店的过程中，创始团队发现上游食材供应不规范，采购信息不对称是最大的问题。“规范供应链”，从B端切入餐饮，锅圈应运而生。

2017年1月，在经历4个月的市场调研和门店考察后，锅圈的第一家门店在河南郑州福元路居民区落地开业，覆盖了10大火锅品类，人均不到50元便可吃上一顿地道的火锅。

事实上，锅圈更早历史始于2015年，招股书显示，三位创始人2015年就正式成立了河南锅圈供应链管理有限公司（后来成为锅圈的子公司）。

2019年，公司前身锅圈供应链（上海）有限公司成立，并成为公司总部。在2023年，公司改制为股份制有限公司锅圈食品（上海）股份有限公司。

从业务模式来说，所谓在家吃饭餐食解决方案，是指就日常在家烹饪场景中向消费者供应即食食品、即热食品、即烹餐食品或即配食材。

据锅圈招股书披露，2020-2022年公司营收分别为29.6亿元、39.6亿元以及71.7亿元人民币，2020年至2022年，锅圈毛利润分别为3.3亿元、3.6亿元以及12.5亿元，2021年和2022年的同比增幅分别为33.5%和81.2%。

2020-2022年公司营收逐年上升 图片来源：招股书截图

毛利方面，锅圈2020、2021、2022三年毛利分别为3.29亿元、3.55亿元和12.49亿元，同期，锅圈的毛利率分别为11.1%、9.0%和17.4%。可以看到，2022年，锅圈无论是在营收还是毛利表现上都增长明显。也是这一年，锅圈实现首次盈利，净利润为2.4亿元。

锅圈通过开放门店加盟的方式深入大中小城市的脉络中。门店数在近3年内不断冲破新高。2020年年初，门店总数尚为1441家，2022年12月31日，门店总数达9221家，加盟门店数9216家，签约门店数突破万家。值得一提的是，截至2022年12月31日，锅圈的加盟商有5680名，29%的加盟商拥有超一家门店。

门店数近3年不断冲高 图片来源：招股书截图

锅圈的门店遍布29个省市，并深入下沉市场。门店触达的消费者数量也不断增加。招股书数据显示，2022年锅圈的注册会员人数达到2040万人，全年订单数超过一亿。

锅圈的产品销售主要面向加盟商，2020至2022年，加盟商销售占比为98.2%、94.2%、90.3%。占比不断下降，但仍是大头。其余部分通过自营门店、锅圈的工厂对企业客户的直销、以及对食品批发商、超市及餐厅等其他客户。

锅圈产品销售主要面向加盟商 图片来源：招股书截图

成立至今，锅圈共获得7轮累计近30亿人民币融资，集齐了不惑创投、IDG资本、三全食品、物美投资、光源资本、茅台基金等多家知名消费领域的投资机构。

企查查信息显示，在2021年3月的D轮融资中，锅圈获得来自招银国际、天图投资的3亿美元融资，这是披露的融资数字中金额最大的一轮。

在招股书中锅圈表示，IPO募集所得资金净额将主要用于6大方面：提高上游产能和效率增强供应链能力、投资建设食材产品预制中心禾产品研发、拓展门店网络、品牌建设和市场营销活动、提升数字化能力，以及用作营运资金及一般公司用途。

招股书显示，截至最后实际可行日期，创始人杨明超、孟先进及李欣华根据其之间的一致行动人士协议，通过锅圈实业（上海）有限公司，共同于已发行股本总额中拥有约33.01%权益。

其中，杨明超亦通过上海锅小圈企业管理中心（有限合伙）及上海锅小圈农业科技服务中心（有限合伙）分别于其已发行股本总额中拥有约12.42%及3.21%权益。

杨明超、孟先进及李欣华间接于已发行股本总额中共拥有约48.64%权益。此外，22名投资者合计持股51.36%。

食材“方法论”：“仓店一体”数字化重构供应链

供应链的强大是锅圈做到产品同质低价、门店快速扩张的主要底气。

在撬动上游供应链的过程中，锅圈选择与工厂的合作不仅仅是签订供货合同这么简单，而是参与到了合作工厂的生产线改进、定制化合作产品品类的细节之中。

招股书信息显示，锅圈用技术提升生产线的管理能力及食材产能、品质，并借助数字化工具与合作工厂一同建设透明生产线，打通从食材生产到产品包装的一条龙可视化生产，提升品控能力，保障食材安全。

同时，锅圈采用单品单工厂的合作模式，即只选该工厂最核心品类进行合作。这样的合作方式保证了锅圈门店的食材在品类品质上的优质，也方面了后续在布局全国门店的过程中，通过调度调度保证所有区域整体品类的高效供应。

锅圈的产品目前已经覆盖火锅、烧烤、卤味、一人食、快手菜、饮品、西餐等多个品类，招股书显示，目前锅圈SKU755个。锅圈在SKU的数量上并不执着，而是专注于提升SKU的质量，用有限食材打造“无限餐饮解决方案”，这一方式与Costco异曲同工。

目前，锅圈在产品的研发、生产端，锅圈自建3大生产基地和6大食材研发中心，深入产业上游与超600家ODM工厂达成了合作。从选品、定制到孵化，锅圈深入到上游产品供应的每一个细节之中扣成本。目前，锅圈95%以上产品均为自有品牌。

在招股书中，锅圈特别强调了对业绩做出重大贡献的两家子公司：鹿邑县一和肉业有限公司和河南锅圈供应链管理有限公司。锅圈拥有前者51%的期权，后者则由锅圈100%控股。

在上游供应端所下的功夫，是锅圈在线下攻城略地的极大助力。在线下铺店的过程中，锅圈的战略也可分为三个阶段。

在成立之初，锅圈的业务逻辑是“先建仓后开店”，即以仓库为中心“围仓建店”，在距离消费者最近的社区中，每2000-3000户开设一家锅圈社区门店，以保证冷链仓库的快速配送。

在后续锅圈门店扩张时期，锅圈开始实施“仓店一体”战略，让门店也参与到货品的周转中来，这样的方式大大提高了产品的周转率。目前，锅圈的战略进化成了“一店一铺一库”战略，为门店拓展线上“云铺”渠道，进一步让利门店，助力加盟商盈利。

伴随着战略的不断迭代，锅圈打造出了覆盖采购-仓储-门店-用户的全业务链的数智化锅圈云信息中心，这套系统将锅圈销售、订单、结算、供货、配送、生产等环节串联起来，还可从前端销售系统获取和分析消费者需求，指引中间物流和货仓体系高效流转配货，以指导后端供应链的生产和改进，提供高效的DTC供应模式。

数据显示，目前，锅圈已整合布局17大现代化区域中心仓、30多个分仓冷配物流网络、1000多个冷冻前置仓。依托专业的冷链技术和完善的冷配物流网络体系，确保了门店订货的高效配送。而食材到店后，门店人员灵活兼任理货+切配+初加工+忙时配送多角色，进一步优化门店运营。

锅圈使用互联网思维，产生的B2B、B2C运行模式，使得线下门店和线上商城多渠道并行，并通过C2F的模式，让锅圈终端门店成为工厂直连消费者的通道。

从“在家吃饭”到“露营吃喝”

深入下沉社区餐饮还有多大想象空间？

锅圈的门店与仓库多布局于社区周围。而看中社区餐饮场景的不仅仅是锅圈一家。盒马、永辉等玩家都希望分羹。

2021年，盒马再次深入社区，盒马邻里在上海、北京、广州、武汉等10个城市悄然布局近400家。不少社区店提供就餐场景。永辉也相继永辉mini、超级物种深入社区，并提供“零售+餐饮”的方式争夺社区生意。

而在“在家吃饭”这个场景中，消费者可选的不仅仅是做饭，还有点外卖的选择，而这两年，预制菜也来势汹汹。更多的选择下，锅圈如何应对？

对此，锅圈招股书中强调在“在家吃饭”的场景中，提升厨房备餐效率。

一家三线城市的锅圈加盟门店 图片来源：每经记者王紫薇 摄

锅圈表示，自己提供的餐食解决方案克服了买菜在家做饭的复杂费时费力，难以匹配快节奏的城市生活、餐厅用餐的时间成本高以及外卖难以保证其安全性、口感、温度及食品风味还原度。

目前来看，“在家吃饭”这个千亿赛道还在快速增长中，或许还不到红海搏杀阶段。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国在家吃饭餐食解决方案市场规模已从2017年的2903亿元以26.1%的复合年增长率增至2021年的2903亿元。同时，这一赛道预计将成为2021年至2026年中国餐饮市场增长最快的细分赛道，预计复合年增长率预计为22.5%。

此外，锅圈也在寻找新的增量市场，首先是走出“在家吃饭”这个场景。

锅圈目前“多元品类”X“多种场景”X“多样吃法”，并通过对新品迭代、服务模式、消费场景的不断创新，除了融入“15分钟便民生活圈”，锅圈今年开始场景拓展，锅圈开始搭配需要即食、即热食物的场景，比如搭配“露营”。

这个细分市场则是看中了年轻消费群体的消费习惯，并且搭配大热的露营经济。记者了解到，锅圈希望推出“露营吃喝一站式解决”方案，并已针对性地研发多款产品。

谈及未来战略方向，锅圈在招股书中同时表示，一方面，将扩大及深化全渠道销售网络，以进一步直接触达消费者。包括继续在省会城市和直辖市开设更多门店，并在北京、上海、香港及澳门开设，主打高端食材的黑珍珠店。

此外，锅圈也将继续向新区域渗透，覆盖更多县级及以上城市，并逐步延伸至乡镇。“我们亦计划在华裔人口集中的东南亚等海外地区开设新门店，通过开发本地化风味的食材，满足他们对在家吃饭的需求及特定的口味偏好。”

显然，随着中国经济的发展以及人们生活消费模式的变化，中国人的就餐方式和餐桌文化也在不断演变，在买菜回家做饭、餐厅用餐以及外卖之外，中国亿万家庭餐桌入口正在掀起更激烈的一轮新商业的竞逐。

封面图片来源：每经记者 王紫薇 摄