老郑说汇｜美元小涨 静待“非农”

每经记者 郑步春    每经编辑 贾运可    

本周外汇市场仍沉浸在新年气氛中，原本市场表现应比较平静，但本周三起，汇市的刺激因素开始增加，汇市波动也开始增加。周三汇市最大事项是美联储公布利率会议纪要，但该纪要未能提供较清晰指引，对美元稍构成压力。本周四及周五汇市又得面临美国2022年12月就业数据冲击，汇市波幅有望扩大。

联储纪要未提供指引

本周美元震荡小升，周一及周二小涨，周三回落，周四暂盘整。周三美联储公布的利率会议纪要显示，美联储官员致力于抗击通胀，并预计在取得更大进展之前将维持高利率水平。

该纪要还表示，所有官员都同意美联储应该放慢其大幅加息的步伐，但同时又警告称“投资者不应过度解读放缓加息步伐的行动”。此外，“在当时的19名参会者中，无人认为2023年适合降息”。

上述纪要措辞微妙，整体上感觉应有利于美元，可事实上周三美元却小跌，原因大致有两个：一是该纪要并未释放出2月份利率会议加息信号；二是当天美国公布的一些制造业数据不佳，这使得市场更担心美国陷入经济衰退。

美联储2022年激进加息，最近一次即12月的加息幅度是50基点，所以市场肯定十分关心2023年初的利率会议，可上述纪要对此只字不提。毫无疑问，美联储在刻意淡化进一步加息进程，不愿给出相对清晰的信号，或者美联储自身也感到心中没谱。

虽然纪要未提供指引，但市场始终会有自身预期。据美国联邦基金利率期货市场价格测算，交易员们平均预期为：美联储在2月份加息25个基点的概率为67%。

周三美债收益率有所下滑，这反映了市场对美国未来经济增长前景还是比较担心的。渣打银行周三表示，美联储2023年第一季度可能仍会加息，不过，随着经济衰退压力浮现，美联储年底前可能转向宽松政策。

关注“非农”数据

周三美国公布的经济数据参次不齐，一方面是美国公布的2022年12月ISM制造业PMI连续第二个月萎缩，且创下2020年5月以来的新低；一方面是同时公布的JOLTs职位空缺数据优于预期。

数据具体情况为：美国2022年12月ISM制造业PMI录得48.4%，不如预期的48.5%，更不如11月的49%。若纵观全年，上述ISM制造业指数一年共累计下滑了10.4个百分点，创下自2008年金融危机以来的最大年度跌幅。ISM经济学家Fiore在数据公布后表示，美国制造业再次萎缩，制造业PMI处于自新冠疫情复苏开始以来的最低水平。

同在周三公布的美国2022年11月JOLTs职位空缺为1045.8万人，优于预期的1000万人，也优于10月的1051.2万人。

市场对就业市场较强一向有预期，而对制造业疲弱预期相对模糊，故上述数据整体上仍对美元构成压制。虽然当天有部分美联储委员发表了强硬言论，但仍未能扭转美元跌势。

周四稍晚美国2022年12月ADP就业数据就将出炉，该数据素有“小非农”之称，对于市场具有较大影响力。美国劳工部将于本周五公布备受关注的12月非农就业报告，这份经济指标无疑更为重要。