中国证券业协会执行副会长安青松：探索完善我国文化资产证券化的核心技术

每经记者 胡杨    每经编辑 姚祥云    

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日前，基金业协会披露数据显示，自2014年12月备案制开始实行至2018年9月30日，累计124家机构备案确认1509只企业资产证券化产品，总备案规模达21634.83亿元，经过近4年的发展，企业ABS终于突破2万亿大关。

相比之下，文化资产证券化业务则仍然处于“萌芽”阶段。在12月6日举办的“2018中国文化金融峰会暨首都文化产业投融资年会”上，中国证券业协会党委书记、执行副会长安青松就指出，应该探索完善我国文化产业证券化的核心技术，力争在文化产业证券工具的现金流拆分、文化产业基础资产池的组建、知识产权现金流预测等方面形成核心竞争力。

从目前的政策环境来看，安青松认为，我国资产证券化业务方兴未艾，具有广阔的发展空间。因此，他指出，应该借鉴美国在文化产业、资产证券化方面的成熟经验，尤其是在电影、动漫、演艺、娱乐、音乐等行业的证券化技术，通过金融工程和证券化技术的广泛应用，研究证券化的模式和特点，探索完善我国文化产业证券化的核心技术。与此同时，也需要积极完善相应的外部配套市场制度和中介服务体系建设，从而促进银行、信托、保险公司和证券公司积极参与文化资产证券化业务的发展。

“十三五”时期，中国经济发展的显著特征就是进入新常态。安青松表示，这种产业经济由高速增长向高质量增长转型的过程，无疑对文化金融提出了更高要求，文化金融需要为文化产业高质量发展注入新的动能。

但安青松也提示称，当前文化产业的金融生态还亟待改善。其中一个具体表现就是：文化产业投资风险制约了文化金融的发展。由于文化产业具有投入较高、投资回收期较长、创业内容等无形资产难以评估等特点，导致文化产业投资风险较大。加之文化产业细分行业产品服务形态发展规律和市场消费需求存在较大的差异，运作规律与市场监管程度存在不同，所以投融资模式也不相同。“整体来说，各细分行业中，具备好的商业模式或成长型的文化产业仍是少数，以中小型文化对接为主。另外，目前部分行业存在投资过热，行业估值过高的情况，降低了未来可能的发展空间，间接导致融资难。”他总结道。

站在证券行业的立场上，安青松指出，可以加强投资银行能力建设，对于具有一定稳定现金流的文化产业机构，可以考虑开发应收账款质押、仓单质押贷款，也可以考虑推出文化企业融资租赁保理，与应收账款融资等产品组合包的金融产品。

另外，安青松强调，应大力发展多层次资本市场，畅通直接融资渠道和文创投资的退出机制，同时要推动完善文化企业的信用评级制度和技术，促进改善文化企业的投融资环境。据他预计，随着我国多层次资本市场体系的健全和完善，文化企业在中小板、创业板及主板的上市步伐将加快。