郑眼看盘：外盘空袭A股 无需跟风杀跌

每经编辑 郑步春    

上周五夜间欧美股市出现异常杀跌，这直接压制了本周一亚太股市投资者的情绪，这自然也包括我国的港股及沪深股市。本周一恒生指数下跌3.36%至23290.60点，上证综指下跌1.85%至3021.98点，深证综指跌2.85%至1977.06点。

由盘面看，今日A股大面积杀跌，且出现了近期不太常见的跌停现象，破位迹象比较明显。权重股多数杀跌，仅有少部分品种在奋力抗争，如万科、长江电力、海通证券等。

美股这两月一直在历史高点或高点附近盘桓，盘整的时间实在太长了。许多投资者可能明明内心知道有些危险，却也很容易在盘势中变得麻木。

纵合各方观点，有说美股忽然暴跌是因上周五美联储委员发表鹰派言论的，也有说东北亚地缘政治局势紧张的。上述这些解释事后貌似都合情合理，但如果深究起来，实情未必真是如此！

大家知道，近年来全球股市大多靠流动性推高，来自上市公司自身业绩改善的因素完全可以忽略不计，这样脱离上市公司本身基本面的涨势也许能维持一时，却维持不了长久。

如果仅靠流动性就能长期维持股市居高不下，那么日本股市最近二十几年的走势也不会现在这样子了！

美股忽然暴跌对我们A股多少也有警示作用。我们A股的点位或许不算太高，可小盘股、市盈率中值不低，算下来也不便宜了，所以我相信A股“估值并不便宜”才是其抗跌能力不强的主因，其他因素也顶多起到了助跌作用！

近期其他助跌因素大致包括：监管趋严、资金面迟迟无法大幅改善、IPO按步就班发行、中秋长假临近等。

就中短来看，A股这波调整能跌多少应该主要是取决于流动性供给，而流动性前景既与美联储动向相关，与与我们国内楼市及脱实就虚情况有无好转相关。

本周四美国将公布8月零售数据，该数据当有机会显著影响美联储本月下旬加息机会。假如这份数据仍不好，那么纵然美联储官员发表更多加息言论，仍可能仅仅是种“策略”。

在国内方面，我比较关心的8月货币供应量、信贷数据迟迟未见公布，也只好继续等待了。个人相信，这份数据理应为楼市动向提供更多指引。

大盘虽走得比较难看，但我认为该跌势不一定会有持续性，所以就操作而言，除非满仓者可适当考虑减持部分筹码外，我认为仓位中等的投资者可能无需过度反应，一般可采取持股观望策略。

（郑步春）

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