富智康净利大增35% 靠的是自动化？

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◎每经记者 贾丽娟

富智康集团（02038，HK）近日公布了2015年业绩，全年营收74.51亿美元，同比增长9.1%；净利润2.29亿美元，同比增长35%。

在智能手机出货明显放缓的当下，富智康还能交出这样一份成绩单着实不易。《每日经济新闻》记者注意到，富智康在成本压缩上下了不少工夫，其中“生产自动化”功劳不小。看来机器不仅下棋厉害，创造利润的能力也是了得。

毛利下降净利上升

富智康业绩报告显示，2015年公司实现了74.5亿美元的营业收入，同比增长9.1%；不过，由于销售成本上升，导致毛利润出现了下降，为3.86亿美元，毛利率也从2014年的6.2%降低到2015年的5.18%。

公司表示，原油价格疲弱、市场对全球经济放缓及智能手机出货减慢的忧虑、竞争加剧及市场占有率重新洗牌等不利因素，对定价构成压力，影响了公司2015年下半年业绩及全年毛利率。

对于富智康来说，一般下半年业绩会好于上半年，比如2014年上半年公司实现了22.83亿美元的收入，而全年实现68.3亿美元，也就是说，下半年实现了45.47亿美元的收入。而在2015年，情况出现了变化，上半年实现收入38.29亿美元，而全年为74.51亿美元，下半年仅实现收入36.22亿美元，不仅同比下滑明显，较2015年上半年也有所下滑。净利润的情况也类似，2015年下半年出现了同比和环比的双双下滑。

为什么会出现这样的情况？中金公司研报显示，富智康2015年下半年净利润和利润率下降的主要原因，在于公司主要客户小米高端智能手机转型。“因为小米4和小米Note销量开始下降，而小米5由于高通骁龙 820芯片组的原因出现延期。”

既然下半年业绩不如人意，那么富智康全年是否出现了增收不增利的情况？事实上并没有。由于大力管控营运开支，富智康的净利润反而出现了上涨，公司拥有人应占溢利为2.29亿美元，比上年同期增加了6000万美元，同比增长35%。

公司董事会决定派发年度股息，每股0.00869美元，合计约6860万美元；此外还有特别股息每股0.019美元，共计约1.5亿美元。也就是说，2015年所赚的净利润，几乎全部用来发放股息。

人工成本大幅减少

富智康公司称，净利润增加的原因，主要是所得税税率下降（支出减少3734万美元）、产房设备减值亏损下降（减少3230万美元）、公司营运开支下降（减少3500万美元）等。

《每日经济新闻》记者注意到，除上述因素外，人力成本也得到了大幅缩减。公告显示，截至2015年末，公司雇员总数为81013人，比2014年减少了2000多人，与此同时，员工成本总额为3.54亿美元，比上一年的4.29亿美元减少了7500万美元。这一数字已经超过了富智康2015年增长的净利润。

对此公司表示，为缓解毛利率下跌及提升业务可视度，公司加强了生产自动化、更严格管控制造费用，目前公司的自动化工程团队已经持续在不同的制造工序中推行自动化，以“减低劳工成本上涨所带来的影响及提升效率。”

对于富智康来说，2016年的主基调仍是“守”。公司称，2016年被定为自2008年~2009年金融危机以来经济最不明朗的一年，内地经济增长放缓，将影响公司业绩。而公司所在的智能手机行业“动荡且竞争激烈”，对公司业务构成压力。由于智能手机最终需求维持于每年逾14亿部，高增长不再，因此公司将专注于“提升营运效率及节省成本”。

不过，海内外机构对富智康的前景还比较乐观。巴克莱、德银等大行均给予了富智康“买入”评级，目标价从4港元到4.8港元不等。中金公司研报也显示，由于华为外包增加以及市场份额扩大，预计富智康的华为业务将出现正增长，此外随着小米5在2015年4季度末开始批量生产，预计2016年上半年小米业务增长势头将有所恢复，富智康集团有望受益。而公司的印度业务也开始贡献收入，考虑到这一点及公司的低估值，维持公司“推荐”评级。