余丰慧：三大因素使美联储看好经济前景

◎余丰慧

12月3日，美联储发布全国经济形势调查报告显示，所有调查区域的经济持续扩张，相当数量的地区对未来经济形势保持乐观。笔者认为，有三大因素使得美联储对美国未来经济相当乐观。首先，国际石油价格下跌。国际原油价格大幅下跌，必将直接节约生产流通和消费各个环节的成本，进而推动整个消费市场的上涨。

假期购物指数攀升是美国经济复苏和未来经济走势的又一个写照。11月28日刚刚结束的美国“黑色星期五”，全美零售销售额达91亿美元。这说明美国零售业景气正在快步走来。这是推动美国经济的终极力量。

就业增长广泛分布在全美各个地区。一个具体事例是，有些地区的企业甚至面临着 “难以留住关键员工”的问题，而对于就业市场的健康性来说，人员流动和有关能找到更好工作的乐观情绪的关键性指标运行较好。有些地区继续报称企业面临难以找到合适人选填补重要岗位的问题。美国宏观经济政策将就业指标放在首位，只要就业市场好，经济政策大头就落地无忧了。这是美联储看好未来美国经济的最主要原因。

而与此同时，美国通胀率仍然维持在2%以下。美国似乎看到了一个低通胀、高增长、高就业率的最佳经济曙光。

美国经济持续向好带来了美元指数的持续较大幅度攀升。美元持续升值对美国出口带来一定打压，但美国经济对出口的依赖性并不大，主要依靠高端服务业，比如金融业和高科技产业以及高端制造业等。美元持续升值对美国的最大利好是吸引全球资本流入美国，使得美国经济发展流动性越来越充裕。同时，使得货币政策不再出现宽松要求的压力。

美联储强势看好美国未来经济将给其货币政策走势带来影响。美联储已经在10月底彻底退出了量化宽松政策，但仍然维持联邦基准利率接近于零的水平。从目前看，美联储加息欲望仍然不强，原因在于通胀率仍在2%以下。如果美国经济未来持续走强，那么，通胀率走高是大概率事件。目前，美国国内居民感受到的一些物价已经有抬升苗头。美国在2015年中加息的可能性非常之大。

美国经济持续向好对新兴市场国家影响具有双重性。一方面，美国经济走好对新兴市场国家出口拉动有一定作用。对于恢复这些国家出口经济将带来实质性利好。毕竟美国是世界贸易大国，特别是对新兴市场中低端加工产品依赖性很大。另一方面如果美国加息的话，美元将会大幅度继续攀升。这将会吸引境外美元大幅度回流美国国内。

对于中国来说，美国经济强劲增长对中国出口无疑是有利的。中国出口企业应该紧紧抓住这个机会。同时，对海外资金受美元升值影响撤离中国的金融风险不能有丝毫松懈，要始终保持高度警惕。