建设好ETF市场 服务好广大投资者

易方达沪深300ETF基金经理 林伟斌

ETF（ExchangeTradeFund）俗称交易所交易基金，是20世纪90年代兴起于美国的重要金融创新。在我国证券市场，ETF从2005年起步迄今只有8年多时间，但已成为我国证券市场的重要组成部分。以股票型ETF为例，截至2013年三季度末，股票型ETF资产规模已达1500亿元以上，占股票型指数基金的半壁江山，已是指数化投资的主流工具。

股票型ETF的产品结构也在不断细化，沪深两市已推出单市场ETF（如上证50ETF、深证100ETF）、跨市场ETF（如沪深300ETF、中证500ETF）、跨境ETF（如香港H股ETF、美国标普500ETF）、行业ETF（如沪深300系列行业ETF）等等。近年来A股市场结构分化特征十分明显，不断上演行业及板块轮动行情，行业表现优于大盘整体走势。由于行业ETF能够帮助投资者像买卖股票一样方便地买卖某个行业或板块，而且效率更高、成本更低、结构更透明，因此投资者对行业ETF的需求日益增加。可以预见，行业ETF将是我国股票型ETF下一阶段的重要创新方向。目前易方达基金正在构建以沪深300ETF（代码：510310）为核心、沪深300系列行业ETF为卫星的沪深300指数产品群。

除了股票型ETF，其他资产类型的ETF也在蓬勃发展。近两年，我国ETF投资范围在不断扩大，除了股票型ETF，沪深两市已经开发出债券ETF、货币ETF、黄金ETF。从商业模式的角度看，ETF的创新之处在于：它将不可投资或难以投资的资产进行“证券化”并在交易所上市交易，从而为投资者进行资产配置提供低门槛和低成本的交易工具。因此，多资产类别是ETF市场发展的内在属性。

ETF的资产配置功能在海外成熟市场已被广泛应用，但我国尚未引起足够的重视。在不远的将来，我国投资者通过ETF就可以实现 “一站式”的资产配置。当需要战略资产配置时，可以动态投资股票ETF、债券ETF、货币ETF、商品ETF、房地产ETF等。当需要战术资产配置时，在股票ETF类别里，可以投资不同国别的ETF、不同行业的ETF、不同风格的ETF；在商品ETF类别里，可以投资黄金ETF、白银ETF、农产品ETF、能源ETF等。

通过搭建ETF产品群组，从源头上唤醒其最根本的资产配置功能，ETF市场前景无限广阔。