郑眼看盘：跌势并未确立 2100点下仍可吸纳

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

周二A股显著回落，上证综指险守10天均线。截至收盘，上证综指跌0.86%报2114.45点，深圳综指跌1.37%报869.96点，两市成交额均有放大。从盘面看，地产股、钢铁股有所走强，券商股、酿酒类股有所走弱。

券商股跌幅第一。该板块下跌值得警惕，因该板块最能受益于股指走牛，所以其下跌一般意味着市场对后市较为谨慎。

经过盘后综合分析，笔者很难找到A股周二大幅杀跌的单一理由，所以该杀跌可能兼有基本面、资金面、技术面等多种原因。

从基本面看，昨有消息称，前三季我国税收同比增速回落18.8个百分点，罚没收入成地方增收主要途径。很显然，这条消息暗示了实体经济不景气，所以正常税源才会大量流失。和一般的经济指标比起来，一部分投资者可能同样关注如发电量、税收、货运量、广交会等稍受忽视的现象或指标，力争尽量精准地研判经济情况，减少对常规经济指标的误读。

从资金面看，本周四将有约4000亿元前期逆回购到期，这部分资金到期后就将回流央行。然而昨日央行用于对冲的新的逆回购仅有910亿元额度，这意味着除非本周四例行的公开市场操作能释出3000亿元以上资金，否则本周将呈现资金净回笼态势。除这部分资金流失外，本周五开始还有新股发行，这种情况下也许会进一步加大资金紧张情况。

从技术面看，本轮反弹最高达到周一的2138.03点。很碰巧的是，这一天是上涨以来的第十三天，所以当股指下跌时，一些技术派不太敢马上就下手吸纳。就算其中一部分人仍看好后市，通常也倾向于多等几天。

上述基本面、资金面都是最新消息，无法提前得知，只能在盘中即时理解。至于上涨第十三天这一技术面因素，也必须等到股指显著回落后才具有现实意义。如果昨日股指续涨，则时间窗口自然会消解。也就是说，昨日的杀跌有一定的突然性，可能多数投资者无法很好地回避股指回落的风险。

大盘既已下杀，投资者就应小心。从股指形态看，已有M头的风险，其颈线位2085点就十分关键，若能守住，则震荡格局未变，反之就应减仓离场。笔者个人以为，股指在未来一两周内守住2085点应问题不大。假如近期股指下杀过多，护盘行为应有较大可能出现。

操作方面，笔者认为在股指初次回探至2100点稍下时仍可积极低吸，反复几次后就应停手。在品种方面，建议以蓝筹股为主，少碰中小板、创业板之类股票，理由是：

首先，未来股指要么不涨，要涨也可能和热钱阶段性地流入我国有相当关联。这部分资金通常偏好大盘蓝筹股，所以此时购入小盘股就很可能“挣指数不挣钱”；

其次，前期首批解禁的创业板个股已 “自愿”将解禁期延后至年底。这表面上是利好，实质上风险会“滚存”式加大；

最后，近期关于ETF、蓝筹股“T+0”交易改革的讨论忽然多了起来，就算实施的可能性暂时很小，但投资者也得提防。数年前许多明摆着最终会“归零”的认沽证曾炒到几元，当时炒家们未必全部愚昧，很大程度只是看中其“T+0”的优势。大伙不妨想想：连认沽证都能有“T+0”的溢价，更何况蓝筹股？

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