汇丰中国制造业PMI 1月制造业运行温和放缓收缩状态持续

1月汇丰制造业PMI指数48.8，显示新年伊始制造业增长动力仍相对疲弱。预计一季度GDP增速可能继续回落至8%左右。随着前期政策宽松的效果进一步显现，2012年中国经济软着陆可期。我们很快将迎来下一次准备金率下调。 ——汇丰中国首席经济学家 屈宏斌

1月份数据显示，中国制造业运行继续放缓。月内新业务与产出进一步下降，采购量相应大幅下降，许多厂商选择减少存货。同时，就业延续下降趋势。价格方面，在平均投入成本回落和竞争压力的共同作用下，制造商继续大幅降低产品价格。

作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，经季节性调整的汇丰中国采购经理人指数 (PMI.)1月数值为48.8，与去年12月（48.7）大致持平，显示中国制造业运行温和放缓。目前，指数值已连续3个月低于50.0临界值，显示收缩状态持续。

1月份，中国制造业产出继续第三个月下降，降幅温和（环比有所增大）。厂商减产的原因，普遍与新接业务减少有关。

截至1月份，新订单量整体已连续3个月下降，调查显示主要原因是需求疲软。不过，1月份新业务减幅尚微，新接出口业务甚至还有轻微增长。

积压工作量在1月份出现回升，但增幅尚属轻微。同时，制造业从业人数继续小幅下降，原因是人员辞职和退休，以及部分厂商因缩减规模而减少用工。

最近调查期间，受产出需求下降所影响，厂商相应减少了投入品采购量，减幅比较明显，为34个月以来最大。许多厂商倾向于减少库存，1月份数据显示采购库存有实质下降。即便如此，供应商的平均交货时间仍有拖延。

1月份，平均投入成本连续第三个月趋降，但降幅为3个月以来最小。样本厂商表示，成本下降的原因是海内外市场上大宗商品价格回落。投入成本的压力减缓，加上新业务竞争激烈，制造业厂商因此继续下调产品价格，降价幅度明显。

主要调查结果：

★产出和新业务量连续第三个月下降。

★采购减幅34个月以来最大。

★平均投入成本与产出价格皆继续回落。