富国基金总经理助理、研究部总经理朱少醒：看得比市场再远一些

安能辨我是“熊”雌——如同1年多前人们的预期一样，这个兔年，确实复杂。

黑天鹅危机、债市剧震、IPO泡沫、股基失守……这只难以捉摸的兔子，将会给龙年带来什么？这只“龙”，是要上天，还是下海？

在龙年即将到来之际，为了帮助读者更多地反思兔年的“遗产”，看到龙年的希望，《每日经济新闻》特向多家基金公司投研人士约来稿件，从今日起到节前开设“基金看龙年”专栏，让您看得比市场再远一些。

2011年，各种经济事件和冲击频繁发生。先是国内通胀持续高烧，接着是经济增长逐季回落，悲观预期逐渐加重，资本市场出现了罕见的股债“双杀”现象。

尽管当前通胀顺利回落，再一次给了我们争取经济转型的机会，但我们依然处于一个高度不确定的投资世界。

一方面，欧债危机持续发酵，最坏的时刻可能远未到来，全球经济调整具有较高复杂性；另一方面，国内经济转型与产业升级将是一个长期的过程，还会经历这样或那样的“阵痛”。因此，我们预期震荡将是今后一个时期A股市场的一个鲜明特征，未来投资更多的还是来自于α的机会。

不过较为确定的是，当前经济转型、产业结构调整和城镇化的继续推进，使得中国经济的内生性增长动力依然强劲。未来市场并不缺乏高质量的、具有良好成长潜力的个股，权益市场也不缺乏长期的赚钱机会。

今年以来，A股经历了持续的估值压缩，市场情绪极度低落。但我们在长期的投资过程中发现，在很多时候，行业板块和上市公司基本面的变化实际上并没有股价那么剧烈，有些股价的波动更多地反映了一种市场的预期和投资者的心理。

这客观上要求我们看得比市场再远一些，抱着长期的投资心态，穿过流动性和估值的短视陷阱，看透那些具备雄心壮志的好企业进行长期持有和投资。

我们一直强调研究为本，也一直相信精选成长股可以战胜趋势的波动。真正货真价实的成长股，只要假以时日，不仅在资本增值方面体现出优势，而且随着公司的成长，股利回报也往往会有优异的表现。

对于主题投资，人民币汇率制度改革、政府主导的投资方向、产业结构升级等，对市场有中长期影响的投资主题，始终是值得我们关注的重点。而对于周期性个股，我们更倾向于随着经济发展，估值中枢不断提升的个股。