中集集团
(000039,收盘价13.00元)评级:推荐 评级机构:中金公司
中金公司认为,进入12月后,集装箱企业新签订单较10月、11月明显好转。胜狮货柜12月份订单明显增加、生产排到明年1月底,部分工厂排到2月,管理层正在计划招聘新的员工以满足订单生产需求。中集11月份干箱产量环比增加94%,考虑10月国庆假期因素,11月产量与9月相比,环比增加69%。从新增订单来看,预计未来三个月产量将保持持续环比增长。
同时,目前港口集装箱月度吞吐量已接近历史最高水平、欧美地区PMI指标以及我国新出口订单指数持续保持在高位以及被延迟了超过1年的集装箱更新需求逐步释放,集装箱需求将呈现逐步回升趋势。在存货方面,港口空箱逐步下降到正常水平、集装箱企业的库存也逐步下降,未来新增需求将需要新的产量来供应。预计集装箱产量的回升将持续。
岳阳纸业
(600963,收盘价9.63元)评级:推荐 评级机构:兴业证券
公司自有林地101万亩,纸浆产能81万吨,自给率100%,林浆资源业内独占鳌头。当前木材毛利率约38%,自制浆毛利率约17%,开工率约80%,后期随着浆价进一步上涨自制浆开工率将继续回升,且预计明年木材砍伐量将增加50%至33万方,上游优势凸显。兴业证券提出了三大超预期因素:公司拟收购骏泰公司40万吨漂白硫酸盐木浆和70万亩原料林,如果成功实施,这将增加明年利润1.7亿元。此外,当前中冶旗下包含美利纸业在内的浆纸产能共计约310万吨,假如未来全部注入公司,这意味着公司浆纸产能将实现近两倍的增长。最后,近期公司调整了管理层,聘任有丰富实战经验的毛国新担任公司总经理,未来管理效率提升值得期待。
东方市场
(000301,收盘价7.28元)评级:审慎推荐 评级机构:中金公司
近日公司发布公告,与吴江市盛泽镇政府签订《盛泽新城土地开发整理委托框架协议》,将对盛泽新城合计约8828亩土地进行拆迁和开发整理;公司拥有的盛泽镇西二环路西侧两宗国有出让商住用地块被盛泽镇人民政府回收,公司将获得5.7亿元现金流入;投资设立东方英塔安保系统公司,公司出资1120万元,持股28%。
中金公司认为,随着盛泽镇城市化进程的加快,盛泽新城区的开发将快速推进。公司获得新城区土地拆迁和开发整合,充分显示了当地政府的大力支持。
同时,协议约定公司将与政府按照土地出让收益实行分成,最低收益不得低于土地开发整理总成本的10%,土地一级开发业务的盈利确定性提高。作为土地一级开发商,公司在土地通过招牌挂出让中占有一定优势,预计在合适的条件下公司也将加大土地储备,增加房地产业务持续性。同时,两地块被回收获取补偿增厚短期业绩并带来现金流,此外公司通过创业投资以其获取较大投资回报。
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