ESG竞速时代，房企如何定义下一个赛道？华润置地给出了解法

8月28日，恒生指数公司发布 2025 年上市公司可持续发展评级。华润置地凭借在ESG（环境、社会及治理）的管理与成效，评级由A上调至A+，再度入选恒生可持续发展企业基准指数及恒生ESG50指数，是ESG表现最优的50家香港上市公司之一。随着ESG理念深度融入资本市场，ESG在房企的业绩披露中的权重也在持续攀升。

ESG报告被誉为企业的“第二张财报”，ESG指标与传统财务指标相辅相成，共同描绘企业的完整形象，都属于各大投资者和机构较为关注的维度。可以说，这次华润置地可持续发展评级的上调，从另一个角度印证了其中期业绩的韧性和潜力。

在财务指标方面，今年上半年，华润置地综合营业额达949.2亿元，同比增长19.9%；股东应占溢利118.8亿元，同比增长16.2%，盈利结构持续优化。

而在ESG 领域，今年上半年华润置地“双碳”目标再度升级，承诺2030年经营性不动产项目面积碳排强度下降幅度目标再提高10个百分点，全部持有重奢购物中心实现100%零碳电力运营。

同时，华润置地通过构建规范、高效的绿色资金运作体系，积极拓展绿色金融，已开始通过ESG战略给企业提供资金保障。上半年华润置地新增ESG贷款7.2亿元，存续规模达274亿元，位居业内前列。财务稳健与ESG领先优势叠加，这或许是华润置地市值稳居内房股第一最大的底气。

清华大学教授、华润置地－深圳清华科技创新联合研究院可持续发展联合研发中心主任朱颖心指出，华润置地此次“双碳”目标迭代，既是自身可持续发展转型的落实，也推动行业高质量发展。其举措在我国绿色低碳战略中具有示范带动作用，系统性减碳路径与实践成果，将为全球同类企业提供中国方案、展现中国企业气候行动影响力，还为城市建成环境低碳转型提供参考，为产学研协同创新提供案例。

“华润置地2025年中期业绩实现了在复杂格局中的稳中有进并领跑行业，这一成绩离不开其对长期主义的坚守，也得益于公司推动ESG理念全面融入企业战略和业务运营，实现了可持续发展实践与财务绩效之间的良性互促，为房地产行业转型、构建新发展模式提供了极具参考价值的示范样本。”中国社会科学院教授、责任云研究院院长、鲸牛科技CEO钟宏武表示。

ESG竞速

华润置地的破局之道

在ESG评级的境内外竞赛中，华润置地除了评级由A上调至A+，维持恒生可持续发展基准指数及恒生ESG50指数成分股地位外，还获评全球不动产可持续发展评级体系（GRESB）四星级、华证ESG评级AA级、中诚信ESG评级A+、万得ESG评级A；位列国务院国资委“央企ESG先锋100”榜单第7名、央视“中国ESG上市公司先锋100”榜单第10名。

这种评级优势直接转化为融资成本的降低——上半年其加权平均融资成本降至2.79%，创历史新低，充分体现资本市场对其ESG实践的认可。

那么，在这场ESG竞赛中，华润置地又有哪些打法？

从其布局来看，华润置地并非简单追求单一维度的突破，而是通过构建“战略－执行－价值转化”的完整ESG体系，在行业竞速中形成差异化竞争力。

拆解华润置地在ESG领域的破局逻辑，可从Environment（环境）、Social（社会）和Governance（治理）三个维度“管中窥豹”。

1、Environment（环境）：“双碳”目标的“硬核”升级

在“双碳”目标推进上，华润置地展现出强劲的“硬核”升级态势。

面对行业碳减排压力，华润置地将2030年经营性不动产碳排强度目标（较2018年基准年下降幅度）从35%提升至45%，远超行业平均水平。

同时还提出到2030年的一系列量化目标，像经营性不动产项目下游（租户）碳排放（范围3）累计减碳不小于72万吨、全部持有重奢购物中心实现100%零碳电力运营等。

在项目层面，西安万象城、长沙万象城分别获得“低碳建筑”“超低能耗建筑”认证，采用光伏、热泵等技术，实现建造阶段减碳8090吨。

截至今年上半年，深圳罗湖万象城等4个项目已实现100%零碳电力运营，且正朝着2030年全部重奢购物中心实现该目标迈进。

不仅如此，华润置地还将碳管理视角延伸至产业链上下游，构建“三大维度+九大行动‘双碳’”矩阵，计划2030年实现范围3累计减碳72万吨，全产业链管控模式逐渐成为行业范本。

朱颖心表示，华润置地此次“双碳”目标的迭代展现了高度的战略前瞻性和行业引领性。

“碳排强度下降目标从35%提升至45%，远超行业平均水平，体现了其在绿色低碳转型上的信心和决心。碳目标体系覆盖了从自身运营到供应链协同的全价值链，尤其是对下游租户碳排放的量化减碳要求，展现了华润置地的行业责任感。”朱颖心分享称。

华润置地在“双碳”领域的实践不仅聚焦自身运营与产业链减碳，在生态保护与修复方面亦有突出探索。

其在三亚海棠湾的生态修复具备可参考性。

海棠湾具有重要战略地位与得天独厚的自然资源，华润置地深度参与海南自贸港建设，打造国家生态文明建设新典范。项目之初，海棠河面临外来红树物种封堵、土壤沙化贫瘠且强酸性等生态困局。

华润置地多维度破解难题，加强顶层设计，将“承载幸福的文明之河，引领未来的国家海岸”写入规划；组织系统性修复，与中科院海南种子研究院合作，采用“田菁修复”等方法全面修复；此外，华润置地更注重生物多样性保护，选择多种本土植物构建稳定生态链。

经过努力，海棠河生态得到有效恢复，促成300多种本土植物和鸟类回归，其中本土植物种类超70%，为区域生态健康发展筑牢根基，这成为华润置地在“双碳”与生态保护领域的又一杰出实践。

2、Social（社会）：民生责任的“规模化”实践

华润置地深刻洞悉保障性住房与乡村振兴对民生福祉的重要意义，持续以实际行动扛起社会责任大旗。

在住房保障领域，华润置地成果显著。截至今年6月末，其承建的保障性住房施工面积已达2069万平方米，管理租赁住房8.5万间，规模位居行业前列。

旗下长租公寓品牌“有巢”价值达167.83亿元，更是成为长租领域唯一入选《中国500最具价值品牌》的品牌，为解决群众住房难题提供有力支撑。

乡村振兴方面，华润置地在华润集团的统筹部署下，深度参与华润希望小镇规划设计和产业赋能，不断探索乡村全面振兴的新路径。截至目前，已有14座希望小镇顺利交付使用，另有5座正处于规划建设阶段，让乡村焕新的蓝图逐步落地。

为了让小镇不仅“建得好”更能“管得好”，自2021年6月起，旗下万象生活的“红色管家”团队陆续进驻13座希望小镇。

换句话说，华润置地不仅把城市里成熟的高品质物业管理经验带到乡村，从改善环境卫生、优化村容村貌，到提升综合防治水平，细致入微地推动小镇人居环境升级。

这些举措不仅让乡村面貌焕然一新，更间接吸引了500多人回到家乡创业、就业，为小镇的文明建设、村民精神风貌的重塑，以及乡村产业发展、村民增收致富，注入了源源不断的活力。

从保障住房需求到激活乡村活力，华润置地以多元化实践将社会责任落到实处，而在城市共建领域，其代建业务的亮眼表现同样成为践行民生责任的重要延伸。

截至今年上半年末，华润置地累计代建7992万平方米。其中，新签政府代建面积位列行业榜首。将社会责任深度融入城市运营，形成与其他头部房企的差异化竞争。

可以说，这种“政府所需+企业所能”的发展模式，不仅彰显企业担当，也让其在政策红利中占据先机，树立行业民生实践标杆。

3、Governance（治理）：公司治理的“体系化”完善

而在治理维度，华润置地着力完善公司治理以促进绿色转型发展。

2025年4月，华润置地发布《为更好再出发——华润置地2024年度可持续发展报告》，并通过HKQAA第三方鉴证，增强了报告的公信力与透明度。

同时，修订包括华润置地可持续发展政策、环境管理政策等在内的11项政策准则，从整体纲领、环境、社会、治理等多方面持续完善公司治理体系。

在融资方面，上半年新增ESG贷款7.2亿元，截至2025年6月30日存续274亿元，这个贷款规模位居行业前列，有效拓宽融资渠道、降低融资成本，为公司绿色转型发展提供资金支撑。

此外，加强资本市场沟通，举办7场投资者论坛和49场投资者1-1会议，积极传递公司ESG理念与发展成果，助力市场更好地了解和认可公司。

ESG正重塑

房企估值逻辑

在房企传统财务指标竞争之外，ESG表现正成为资本市场衡量企业长期价值的核心标尺。

而在资本市场，绿色金融正表现出较为明显的“乘数效应”，换句话说，ESG的表现正直接影响着企业的融资能力。

这在华润置地的绿色融资实践中体现得尤为突出，其凭借领先的ESG表现，在绿色金融领域持续收获红利，形成与同行的差异化融资优势。这些低成本资金被定向用于绿色建筑、可再生能源等领域，形成“融资－投资－价值提升”的正向循环。

这种优势在行业对比中更为明显，华润置地同期人民币中期票据利率多在1.9%～2.2%，融资成本优势显著。

ESG表现对房企估值的影响，本质源于投资者结构的转变：全球ESG投资规模持续扩大，机构投资者对房企的评估维度已发生根本性改变，“ESG偏好”成为重要考量因素。

作为行业标杆，华润置地凭借稳健的ESG实践，持续维持恒生可持续发展基准指数、恒生ESG50指数成分股地位，吸引多家行业投资机构长期持仓。而ESG的相关股票通常容易获得更高的流动性，在“资本向善”趋势下，企业估值逻辑得到显著优化。

钟宏武提到，华润置地在ESG的综合表现正持续获得资本市场认可。其中，恒生可持续发展基准指数及恒生ESG50指数成分股地位稳定维持，2025年上半年整体加权平均融资成本降至历史新低，存续ESG贷款规模居行业前列，ESG竞争力已成为华润置地的融资优势和盈利保障。

2025年上半年，华润置地市值稳居内房股首位，显著跑赢恒生地产分类指数，充分体现ESG已成为房企穿越行业周期的核心竞争力。

除了直接优化融资成本与估值表现，ESG领域的领先优势还让华润置地在行业标准制定中占据主动，从“规则追随者”升级为“标准制定者”，进一步巩固其头部地位。

华润置地深度参与《中国企业可持续发展报告指南（CASS-ESG6.0）》一般框架以及房地产分行业指南的参编工作，参与了技术研讨、内容支持等工作，这种“规则制定权”使其在行业竞争中占据主动。

例如，其主动构建绿色低碳精益供应链平台，累计战采供应商超过200家、品类超100项，覆盖住宅、公寓、购物中心、写字楼、体育场馆等全地产业态。

在房地产行业深度调整期，华润置地以ESG与业绩的双轮驱动，展现了头部企业的战略定力。

其2025年上半年的表现，不仅是财务数据的增长，更是ESG价值创造能力的全面释放——通过绿色建筑技术输出、保障性住房规模化运营、ESG融资创新等多维实践，正在重新定义行业的可持续发展范式。

可以预料，随着公募REIT常态化扩募、“双碳”目标加速落地，华润置地“城市投资开发运营商”的定位将更加清晰。其ESG实践的标杆意义，不仅在于自身的可持续发展，更在于为行业提供可复制的转型路径，这或许正是其“GROW生生不息”品牌的深层内涵。

（文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

文/初晨