石油化工行业经营显著改善，全球成品油供应紧张，行业布局价值凸显

每经编辑｜彭水萍    

截至2026年9月15日13:30，A股三大指数集体回落，上证指数跌0.18%，深证成指跌0.1%，创业板指跌0.29%。中证石化产业指数下跌0.08%，成分股方面涨跌互现，昊华科技领涨3.34%，宝丰能源上涨3.09%，杭氧股份上涨2.14%，东方盛虹上涨2.01%，彤程新材上涨1.8%；和邦生物领跌3.88%，扬农化工下跌2.53%，川发龙蟒下跌2.04%，华峰化学下跌1.86%，广东宏大下跌1.48%。

国信证券研报表示，石油石化行业指数年内跑赢沪深300指数，SW石油石化行业指数上涨8.8%，跑赢沪深300指数10.48pcts。2026年4月至今，化工行业PPI开始转正，油价上涨有效传导。中上游企业库存价值增加，石油和天然气开采业同比增加13.7%，化学原料和化学制品制造业同比增加7.1%。石油石化行业资本开支温和回升，2026年上半年实现营业收入38966.99亿元，同比增长3.94%，归母净利润同比增长33.52%。原油价格大幅上涨，布伦特、WTI原油期货结算价年内涨幅分别为57.16%、58.5%，预计三季度油价区间为80美元/桶～100美元/桶，不排除突破100美元/桶的可能性。霍尔木兹海峡供应受限，全球成品油供应紧张，东南亚炼厂原油进口受限，成品油出口利润丰厚。

从估值层面来看，中证石化产业指数最新市盈率（PE-TTM）为13.43倍，处于近1年6.64%的分位，即估值低于近1年93.36%以上的时间，处于历史低位，可逢低关注。

按申万一级行业分类，中证石化产业指数权重集中于基础化工（62.13%）、石油石化（35.73%）、国防军工（0.97%）、建筑材料（0.61%）、电力设备（0.56%）等板块。按申万二级行业分类，中证石化产业指数权重集中于炼化及贸易（30%）、化学制品（25.02%）、农化制品（19.53%）、化学原料（8.09%）、油气开采Ⅱ（5.73%）等板块。

跟踪精度方面，截至2026年9月14日，石化ETF华夏近3个月跟踪误差为0.086%，在同类产品中跟踪精度领先。

从资金净流入方面来看，截至2026年9月14日，石化ETF华夏已连续3个交易日获资金净流入，最高单日获得0.15亿元净流入，合计“吸金”0.16亿元。

石化ETF华夏（159731.SZ）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，兼顾基础化工与石油石化，对三桶油等高股息央企保持较高配置，既有望受益于油价上行和上游油气盈利改善，也能够参与化工行业景气修复；同时，高股息央企持仓具有一定压舱石作用，整体表现相对稳健。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投资者。

数据来源：Wind，截至2026年9月15日。中证石化产业指数表现：指数近5年（2021-2025）完整年度涨跌幅为：21.13%、-25.04%、-15.77%、5.51%、29.85%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。基金有风险，投资须谨慎。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。ETF为场内交易型指数基金，二级市场价格存在折溢价与流动性风险，基金表现与跟踪指数可能存在跟踪误差，过往业绩不代表未来收益。