张裕A半年报业绩承压：单季度净利润亏损近800万元，葡萄酒市场正遭国际品牌抢占

每经记者｜刘明涛    每经编辑｜肖芮冬    

8月20日晚间，葡萄酒龙头企业张裕A披露了2026年半年报。数据显示，公司上半年实现营业收入15.73亿元，同比增长6.94%；在增收的情况下，张裕A的盈利指标却出现明显回落，上半年实现净利润1.41亿元，同比下降24.29%。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，张裕A今年二季度净利润亏损799.1万元，而国际葡萄酒巨头富邑集团在华市场则持续回暖。一降一升的业绩对比下，张裕A葡萄酒市场正遭遇国际品牌抢占。

张裕A二季度净利润降幅明显

张裕A最新披露的2026年半年报数据显示，公司上半年营收实现稳步增长，但受市场环境及运营成本攀升影响，整体盈利能力出现明显回落，增收不增利特征十分突出。

具体来看，张裕A上半年实现营业收入15.73亿元，同比增长6.94%；实现净利润1.41亿元，同比下降24.29%；基本每股收益0.21元，同比下滑25%。

营收能保持稳定增长，为何张裕A的净利润却出现如此反差？《每日经济新闻·将进酒》查阅张裕A半年报发现，公司为了保营收，销售费用出现大幅增加。

数据显示，2026年上半年，张裕A销售费用达4.59亿元，同比增长14.06%，费用增速远超营收增速。其中，核心的市场营销费用增幅最为显著，报告期内达到1.65亿元，同比大幅增长26.71%。不难看出，张裕A为提振终端销量、稳固市场份额，持续加大品牌推广、终端渠道拓展以及市场活动投放等营销举措。不过，大规模的营销投入并未转化为业绩红利，公司利润端依旧出现大幅下滑，经营投入与产出形成明显反差。

从单季度经营数据来看，张裕A的经营压力进一步凸显。2026年二季度，公司实现营业收入6.95亿元，同比增长5.29%，营收依旧保持增长，经营规模持续扩张。但盈利端表现惨淡，二季度净利润亏损799.1万元，同比大幅下降130.36%，单季度由盈转亏，成为上半年业绩承压的关键缩影。

张裕A表示，报告期内，国内葡萄酒市场下滑势头有所放缓，但市场需求仍然严重不足，市场竞争十分激烈，葡萄酒企业盈利能力进一步下降，葡萄酒在酒类产品的市场份额越来越小，加之受其他优势酒种挤压，行业发展态势仍然在低位徘徊，还没有止跌回升的明显迹象。

国际葡萄酒巨头正抢占中国市场

相比于张裕A欠佳的业绩表现，另一国际葡萄酒巨头富邑集团的财报，却是另一番景象。

8月中旬，澳大利亚葡萄酒龙头富邑集团公布2026财年业绩报告，报告统计周期为2025年7月1日至2026年6月30日。数据显示，富邑集团本期实现营收26.26亿澳元，同比下滑12.17%；净利润4.92亿澳元，同比下滑36.1%。虽然集团整体业绩出现阶段性下滑，但最终业绩表现超出市场预期，高于此前4.80亿澳元至4.90亿澳元的业绩指引上限。据富邑集团解释，整体业绩下滑主要受全球葡萄酒消费趋势减弱、集团主动调整库存结构等战略性举措影响。

值得关注的是，在全球市场整体疲软的背景下，富邑集团核心品牌奔富在华市场表现亮眼，成为集团业绩的核心支撑。数据显示，报告期内富邑集团奔富品牌在中国市场同比大幅增长34.7%，为奔富增速最高的区域市场。

另外，从渠道来看，奔富在中国线上市场份额提升2.4个百分点至15.7%，线下市场份额提升0.5个百分点至8.5%。Bin389和Bin407两大核心单品保持强劲增长，中国四季度终端动销同比去年显著回暖。

富邑集团预判，当前核心品牌动销向好的趋势将延续至新财年，依托渠道库存优化、产品发货节奏调整，集团2027财年下半年将集中释放全年约55%的利润。

有业内人士指出，富邑集团旗下奔富品牌在华市场的高速增长，直观体现出进口高端葡萄酒品牌对国内市场的强势抢占态势。外资品牌凭借成熟的品牌体系和完善的市场运营模式，正在不断渗透国内中高端消费、商务宴请、礼品馈赠等核心场景。正因外资品牌的强势冲击，也进一步压缩了张裕A等国产葡萄酒企业的生存空间，叠加其他酒类品类的挤压，国产葡萄酒行业的突围之路依旧艰难，行业洗牌或将持续加剧。

封面图片来源：每日经济新闻