资金在抄底！今年第二波情绪周期蓄势中——极简投研

已经很久没有听到“韩国黄金时代”的段子了，而A股科技股的阶段高点主要集中在6月23日到7月1日。长鑫科技上市在即，新的行情底部正在形成中。 融资客减仓 别说什么历史大顶，因为基本面根本没有变。股价=业绩×估值，现在变的是估值，也就是流动性，直观感受就是融资客减仓。韩国股市不用说了，我们A股也有融资客减仓的动作。 两融成交额从6月22日的4009.97亿元降至7月16日的2090.29亿元。比较巧合的是，很多科技股的阶段高点恰恰就在6月22日附近。 周五大幅下跌的那些龙头科技股，大多是融资盘比较大的个股。7月16日的融资余额数据和7月17日的成交额前排个股的表现如下所示。 所以，这波调整行情并不复杂，就是增量资金接不上了，正好遇到长鑫科技上市的窗口，机构资金们理性的降低融资动作。历史上这种融资客减仓的动作不会让市场转熊，反而能让市场尽快见底。 长鑫科技会分流资金吗？ 小二身边有很多投资者中签，恭喜各位。 投资者比较担心长鑫科技上市分流资金的问题。 现在发行价定了，我们可以理性分析下，上市后的前5个交易日，长鑫科技能实现多少成交额。 我统计了最近10只新股上市后的前5个交易日换手率数据，来作为长鑫科技上市后的参考。 根据中信建投的估算，长鑫科技的合理市值大概就在2万亿-3万亿元的水平。 因此，从数据来看，长鑫科技上市首日可能存在资金分流的情况，但后续问题就不大了，相信这种数据分析机构也早就做了。 可能你还会问，那为什么科技股还跌得这么多，连龙头科技股都扛不住了？ 小二的理解是，长鑫科技作为超大市值公司上市，势必会对现有科技权重进行“重构”。 很简单的例子，你们去看军工龙头ETF，以前第一权重是中航沈飞。后面商业航天火了后，中航沈飞的权重就一直下降，资金在减持中航沈飞、增配商业航天相关公司。 长鑫科技上市后，也会有这样的剧本，不排除某些资金提前行动调仓。 因此，我前面说了，这不是什么复杂的波动，背后都是在围绕长鑫科技上市而做的资金调配。 今年第二轮情绪周期蓄势中 新版情绪指数已经达到今年新低，意味着新的行情正在酝酿中。 我在社群文章里面建议过，就把这次调整当“突发利空”来处理，2025年4月7日、2026年3月都是这么过来的。 另外，已经有资金在抄底了，意味着下跌空间非常有限。 所以，希望大家不要悲观，不过后续行情的剧本可能会变。 原先的AI剧本始于4月份，由Anthropic跑通大模型付费商业模式而展开，然后一系列的AI需求预期上修，随后就是存储的稀缺炒作以及各种半导体原材料、元器件的稀缺炒作。 现在很多个股的股价回落很多，可以理解为4月份那轮AI炒作大逻辑，已经暂时结束了。 那么下一轮类似的炒作剧本是什么呢？ 第一，存储涨价逻辑见顶，利好AI应用端大厂，这是近期恒生科技大涨的重要驱动因素之一。 第二，小二认为，长鑫科技成功上市后，将引发一波资本开支预期和国内厂商市占率提升。 长鑫科技属于产业链中游，上游有硅片厂、晶圆厂和设备厂，下游是存储模组封装、分销、终端应用，中游大厂的资本开支，自然利好上游环节。 以上就是小二认为的两个剧本，观点仅供参考。 最后，祝朋友们周末愉快。 （小二哥） 本文内容仅供参考，不作为投资建议，据此入市，风险自担。