首批六项试点业务出炉！发展离岸金融，上海打算这么干

每经记者｜李玉雯    每经编辑｜黄博文    

6月17日，《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》（以下简称《行动方案》）在“2026陆家嘴论坛”上发布，支持上海先行先试发展离岸金融。

《行动方案》提出，按照“成熟一类、实施一类”的原则小切口稳步探索离岸金融试点业务，首批试点业务包括离岸贸易金融服务、自贸离岸债、离岸再保险、财资中心资金运营、离岸人民币外汇交易、非居民个人金融服务等。

其中，在离岸人民币外汇交易方面，中国人民银行行长潘功胜6月17日在陆家嘴论坛上宣布，将在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点，授权6家银行利用中国外汇交易中心平台开展离岸人民币外汇交易。

《行动方案》同时给出目标“时间表”：到2027年末，初步建立适应离岸金融业务的业务规则、风险管理和处置、营商环境等制度体系，立足数字化前沿开展离岸金融业务探索，更好地服务企业“走出去”；到2030年末，逐步形成相对成熟的离岸金融制度和法治体系，为我国企业国际投资和贸易持续开展提供安全可靠的金融服务，为在岸金融体系改革开展测试，有力支持打造人民币资产全球配置功能和风险管理功能；到2035年末，成为离岸、在岸高水平统筹协调发展的战略枢纽，引领国家金融高水平开放和高质量发展。

6家银行获授权在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点

在支持发展人民币离岸交易方面，《行动方案》明确，支持符合条件的商业银行开展上海自贸试验区离岸人民币外汇交易业务。

6月17日，潘功胜在陆家嘴论坛上宣布，将在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点，授权工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行等6家银行利用中国外汇交易中心平台开展离岸人民币外汇交易。

随后，中国外汇交易中心发布快讯，工商银行、中国银行已通过中国外汇交易中心平台与多家境外机构成功达成首批交易，交易品种包括即期、远期、掉期，交易货币对包括离岸人民币对美元、欧元、日元、港币、新加坡元、土耳其里拉等。

“过去离岸人民币交易更多分散在境外市场。其价格在境外形成，报价来自境外交易对手，流动性也主要沉淀在中国香港、新加坡、伦敦等市场。”跨境金融研究院院长王志毅解释，境内机构即使通过自贸区FT账户（自由贸易账户）开展CNH（离岸人民币）外汇交易，本身也更多参考离岸人民币CNH价格体系，交易习惯仍偏离岸市场。不少场景下，自贸区银行会通过境外分支机构、港澳银行或其他境外交易对手询价成交。

因此，在王志毅看来，这次上海自贸区离岸人民币外汇交易试点的意义在于，其并非简单增加一类离岸人民币交易，而是引入中国外汇交易中心平台，把一部分离岸人民币外汇交易放到CFETS（中国外汇交易中心）这套境内外汇市场基础设施上来组织。业务属性仍然是离岸人民币交易，但报价、成交、交易留痕和流动性集聚，开始向上海自贸区和境内交易平台靠拢。

设置FTU投资自贸离岸债专项额度

在一年前的2025陆家嘴论坛上，潘功胜宣布“发展自贸离岸债”为金融开放重点举措之一。自贸离岸债，全称上海自贸区离岸债券，遵循发行端、投资端“两头在外”原则。截至目前，已有10只自贸离岸债完成发行，发行规模约37亿元，其中9只登记托管在上海清算所。

6月17日发布的《行动方案》中也对自贸离岸债重点着墨，明确支持上海自贸试验区分账核算单元（FTU）在专项额度内投资自贸离岸债。同时，设置上海自贸试验区分账核算单元投资自贸离岸债专项额度，推动市场扩容增量。目前，相关额度规模尚未公布。

FTU是自贸区金融机构为开展离岸业务和投资，在银行内部开立的自贸专用账户核算体系。今年5月，交通银行落地全球首单引入FTU投资者的上海自贸离岸债。此前，自贸离岸债投资者仅限于纯境外机构，FTU投资者的加入首次实现了境内金融机构通过合法渠道参与自贸离岸债市场，形成了“境外资金+FTU资金”双轮驱动的投资者结构，为FT账户体系内沉淀的离岸人民币资金提供了新的投资渠道。

对于《行动方案》中提及的支持FTU在专项额度内投资自贸离岸债，上海市经济学会副秘书长邓志超表示，这为低成本境内资金服务“走出去”战略打开了合规通道，既是激发市场活力的“催化剂”，也是降低企业融资成本的“助推器”。

“这是构建离岸人民币‘资产池’的核心抓手。该方案创新性地引入FTU专项额度投资机制，使得熟悉中资企业、具备成本优势的境内资金能够合规出海。这一做法精准解决了离岸债市场‘定价基准缺失’和‘流动性不足’两大痛点，有望快速形成具有影响力的离岸人民币收益率曲线。”邓志超表示。

优化离岸金融跨境资金管理

在离岸金融的“基础设施”——账户体系方面，《行动方案》提及，支持银行业金融机构依托自由贸易账户（FT账户），为符合条件的企业主体开展离岸贸易、离岸租赁、离岸航运、全球财资管理等特定离岸业务提供金融服务。

按照“一线放开、二线管住、交易留痕、风险可控”原则，优化离岸金融跨境资金管理。同时，发挥好现有离岸账户（OSA账户）作用。

“FT账户本来就是上海自贸区账户体系改革的核心工具。它的意义在于，在在岸市场和境外市场之间搭建一个相对隔离的金融通道。OSA账户则是过去银行办理离岸业务的重要账户类型。”王志毅表示，“上海此前也多次提及要探索发展离岸人民币业务，包括是否允许人民币OSA账户、推出FT升级账户等方向，但真正形成系统性离岸金融体系并不容易。”

在王志毅看来，《行动方案》把FT账户、OSA账户和具体业务放在一起，账户不再只是开户工具，而是承载离岸业务的基础设施。对企业来说，这意味着未来在岸管理离岸资金、境内统筹全球资金、在上海配置离岸人民币金融服务，有可能逐步变得更顺畅。对银行来说，这意味着跨境金融服务不能再只靠单点便利化，而要围绕离岸账户、离岸交易、离岸资产、离岸风控重新组织产品能力。

邓志超认为，尽管OSA账户尚未开放人民币功能，但其作为法律地位清晰、规则与国际接轨的标准离岸账户，具备不可替代的吸引力。未来，在巩固FT账户创新优势的同时，可积极探索开放OSA账户离岸金融功能，以最小成本激活存量市场，形成“FT引领创新、OSA夯实基础”的协同格局。这种循序渐进、功能互补的账户体系设计，为构建多层次、广覆盖的离岸金融市场提供了坚实的载体支撑。

促进数字人民币在离岸业务中的应用和场景拓展

在数字金融浪潮下，《行动方案》将数字人民币与离岸金融体系建设深度融合。该方案提出，依托数字人民币国际运营中心，在安全可控前提下建设和运营数字人民币跨境、离岸和区块链基础设施，稳妥推进与境外金融基础设施的互联互通，稳步促进数字人民币在离岸业务中的应用和场景拓展。

邓志超表示，随着中国在人工智能、5G、算力等数字科技领域的领先优势不断巩固，相关产业出海将带动对人民币结算、交易的巨大需求。通过提前布局数字人民币在离岸场景的应用，上海有望在未来全球数字贸易和金融体系竞争中，抢占技术与规则制高点，为人民币国际化开辟一个全新的、高效安全的数字化通道。

值得一提的是，2025年宣布设立的数字人民币国际运营中心已全面投入运营。

就在6月16日，数字人民币国际运营中心与首批26家金融机构在沪签署直接参与者服务协议，上线后业务可覆盖中国香港、中国澳门、新加坡、老挝、泰国、阿联酋、卡塔尔、巴西等市场。

封面图片来源：祝裕