降息概率高达95%，但如果是“鹰派降息”，港股市场该如何布局？

周一，根据Academy Securities策略师Peter Tchir的分析，市场为12月降息定价的概率高达95%。

美联储鲍威尔和美联储最有力的候选人——国家经济委员会主任哈塞特对降息有着不同的看法。这一人事变动及其背后的政策协调预期，正在重塑市场对2025年货币政策路径的判断。

对于即将到来的议息会议，市场普遍认为鹰派鲍威尔可能传递更为审慎的信息：比如，在降息的同时提高未来进一步降息的门槛，以安抚委员会内部的鹰派成员。而影子美联储哈塞特也可能更快一步发表“鸽派立场”——更宽松政策、通货再膨胀以及对美元信心下降的押注。

野村证券认为，如果市场“老实”地对“鹰派降息”做出反应，这就是一场流动性的逆转：债券和股票将因获利回吐而走弱，美元则会走强，美股科技股和成长股面临估值压力。如果市场表现基于“哈塞特交易”，美债收益率曲线将陡峭化，全球经济复苏预期升温，周期性股票将表现出色，而美元将再度承压。

由于香港实行联系汇率制，美联储降息是鹰还是鸽，都将对港股市场带来一定影响。如果是鹰派降息，港股反弹力度可能不及预期。在当前情况下，市场观点认为，港股市场更应选择港股央企红利ETF（513910）这种基本面在内地的高股息标的。

数据显示，当前港股央企红利ETF（513910）跟踪指数截至12月8日近1年股息率已高达6.65%，股息“安全垫”足够厚，才能更好地“扛过”这场即将到来的波动。