受益于AI大模型快速发展和芯片自主可控浪潮，科技赛道有望维持高景气，聚焦港股通科技ETF基金（159101）布局机会

11月21日午盘，港股科技板块小幅回升，港股通科技ETF基金（159101）跌幅持续收窄，现跌超1%，其持仓股中，京东健康、华虹半导体、金斯瑞生物科技、信达生物等跌幅居前，仅金山软件、小米集团-W逆势上涨。

消息面上，美国劳工统计局周四发布报告称，9月，新增非农就业人数11.9万人，远超市场预期的5万人，失业率上升0.1个百分点至4.4%，续创2021年11月以来的最高水平。分析师认为，9月非农就业数据进一步强化了市场对劳动力市场疲软但并未崩溃的看法，12月降息的可能有所下降。

开源证券认为，12月份是否降息还要结合10月PCE数据来综合分析，再次降息的概率并不低。根据BEA的最新计划，其将于11月26日发布美国3季度GDP数据与10月PCE通胀数据，这意味着美联储可以获取10月的通胀数据，从而辅助其进行降息决策。基准情形下，美联储12月降息可能性不低。但如果降息，鲍威尔大概率会鹰派表态。如果12月美联储不降息，则2026年或仍有50bp降息。

产业方面，科技赛道受益于AI大模型快速发展和芯片自主可控浪潮，有望维持高景气。海外云厂商如谷歌、Meta、微软和亚马逊三季报纷纷上调资本开支预期； 国内互联网大厂腾讯和小米的AI对于业务经营的助力明显 ，阿里宣布最新千问APP计划，都有望助力港股科技长期表现。资金方面，南向资金继续大幅买进港股，年初以来已超1.2万亿港币。此前，三季度A股与美股科技大幅上涨，估值普遍较贵，港股科技相对有较大的估值优势，预计后续南向资金将持续流入，有望持续催化港股行情。

港股科技板块长期增长逻辑清晰，港股通科技ETF基金（159101）紧密跟踪国证港股通科技指数，拉长时间看，该ETF已连续4天资金净流入，累计流入2.06亿元，截至11月20日，最新规模达23.98亿元。