收入利润快速增长、全年销售目标完成近八成，滨江三季报背后逆势高增的“民企韧性”样本

“销售目标1000亿元左右，有息负债争取降到300亿元之内，融资成本降至3.3%，争取在3.2%以内。”董事长戚金兴定下的2025年目标，截至三季度末，全年销售目标完成近八成，其余目标也基本接近完成。

日前，滨江集团（002244.SZ）再次以一份“逆势高增”的三季报，展现了民企标杆的韧性与战略定力。2025年前三季度，公司实现营业收入655.14亿元，同比增长60.64%；归母净利润23.95亿元，同比增长46.60%；盈利能力上，前三季度毛利率为12.44%，较去年同期提高2.01个百分点。在行业整体承压的背景下，滨江凭借“深耕核心城市+精益财务管控”的双轮驱动，持续巩固其TOP10房企中唯一民企的行业地位。

最新数据，滨江集团截至10月末全口径销售额已达863.5亿元，完成千亿目标的86%，全年业绩达阵在望。正如其年初所强调的“行业下行能把握机会”，滨江正以一份扎实的财报，印证其穿越周期的底气与格局。

业绩逆势高增，盈利质量凸显

前三季度，滨江销售稳居行业前十。据克而瑞数据，滨江集团实现全口径销售金额786.3亿元，销售面积达到200.3万平方米，同比增长17.82%，显示出强劲的销售去化能力。

根据银河证券测算，这一销售额已占全国商品房销售金额的1.25%，超额实现了年初“全国份额1%以上”的战略目标，在民营房企中独树一帜。

以此计算，公司已完成其年度千亿销售目标的78.63%，全年达成可期。

继上半年多个红盘创下销售纪录后，以揽奥望座为代表的商业大平层项目在三季度持续引发市场热度。该项目单价达三千万元起，却依然出现供不应求的局面，强劲地印证了滨江产品在高端客群中的强劲号召力。

同时，作为杭州限价放开后主城不限价首作的锦上万象府，凭借显著提升的产品力，以远高出板块原限价的价格获得了市场认可，此前摇号中签率仅为13%，凸显了消费者对其产品溢价的接受度。

杭州限价放开之后，滨江构建了从“钻石版”至“琉璃版”的六级产品体系，覆盖了不同需求的客户。这使得像“滨江时舟里”这样的高性价比项目能够快速去化并创下35天“三开三罄”的纪录，而翡翠版及以上的改善型产品则能凭借卓越品质获得溢价。

2025年，滨江集团进一步提出“五好体系”新标准，涵盖好建筑、好装修、好景观、好配套和好服务五大维度。

2025年前三季度，公司共新增18个地块，总地价366.39亿元，权益地价217.34亿元，权益比例达到59.32%。值得关注的是，第三季度新增的2宗地块均为100%权益拿地，显示出公司对优质项目的信心与控制力。

从投资强度看，公司前三季度投资强度达46.6%，维持在积极水平。区域布局上，新增土地储备中除金华地块占地价总额的3.10%外，其余地块均位于杭州，持续锚定深耕杭州、聚焦核心优质地块的高质量投资策略，为未来业绩的持续增长奠定了坚实基础。

财务结构优化，安全垫再加固

在行业融资环境整体承压的背景下，滨江集团通过主动债务管理与畅通的融资渠道，财务结构持续优化。

公司有息负债规模在三季度继续压降，据三季报，其短期借款已清零，长期借款为234.94亿元，应付债券19.85亿元。国盛证券分析指出，截至三季度末，公司有息负债为321.4亿元，较上年末减少14.1%。

由此可见，滨江年内完成年初制定的“有息负债降至300亿元以内”的目标胜利在望。

在实现债务压降的同时，公司的融资成本始终保持行业领先优势，银河证券研报显示，其于2025年7月和10月分别成功发行了利率为2.5%的短期融资券和利率为2.85%的中期票据，融资渠道通畅且成本已逼近央企水平。

同时，公司的流动性储备充裕，抗风险能力突出。期末货币资金达285.37亿元，而短期债务为66.58亿元，据此计算的现金短债比高达约4.3倍，远超行业安全线。

值得注意的是，当前滨江集团资债结构也健康，国盛证券分析进一步指出，其剔除预收账款的资产负债率为60.5%，净负债率更是低至6.6%，处于行业绝对低位。

坚实的财务表现赢得了金融机构的持续信任。公司延续了上半年的授信规模，银行授信总额度达1290亿元，截至报告期末剩余可用额度为979亿元，占总额度的76%。这一庞大的未使用授信额度，为公司应对市场波动与捕捉发展机遇提供了充分的融资弹性和资金保障，构成了穿越周期的重要缓冲垫。

从销售端的持续领先，到财务结构的深度优化，再到产品溢价能力的扎实兑现，滨江集团2025年前三季度所展现的，不仅是一家民营房企在行业深度调整期的生存智慧，更是一种基于战略定力的发展范式。

当行业整体仍在探寻底部企稳的信号时，滨江通过极致的区域深耕、严格的财务纪律和深入人心的产品力，成功将“逆周期”转化为“机遇期”，实现了规模、利润与负债的良性平衡。对于正处于发展模式转型中的中国房地产行业而言，滨江的实践无疑提供了一条可借鉴的路径：告别规模崇拜，回归经营本质，在聚焦核心城市、严控财务风险、坚持产品主义中，同样能够穿越周期，赢得持续发展的确定性。随着年初既定目标的基本达成，这家始终“稳舵扬帆”的浙系房企，正以其独特的韧性底色，为行业书写着一份关于“长期主义”的价值答卷。

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