港交所IPO募资额重回全球第一：政策改革抓住产业结构变迁机遇，4月递表数创近4年来新高

随着“宁王”宁德时代（03750.HK）登陆港交所，在时隔四年之后，港股IPO（首次公开发行上市）市场在年内重新登顶募资额全球第一。 在这背后，为顺应全球经济产业结构的转变，港交所在多年前启动了IPO制度改革，而中国证监会为支持企业赴港上市所推出的系列举措，共同促成了港股IPO市场重回巅峰。 值得一提的是，港股IPO市场的强劲势头或不止于此。数据显示，今年4月份递表港交所的企业数，达到了自2021年7月以来的月度新高。 在致力于成为全球领先生物科技和新经济公司融资中心的期盼下，港交所仍在进一步“修炼内功”，通过增强市场流动性等措施，吸引更多企业和投资者进入港股市场。 两地政策改革促企业赴港上市，港股生态逐步演变 港交所在多年前便逐步转变发展理念，全面拥抱新经济公司。从2018年以来，港交所更是率先推出“18A”“18C”（指港交所《主板上市规则》中新增的第18A章、第18C章）等创新上市规则，积极引入“硬科技”和生物医药公司。 目前，港股市场已有依托“18A”规则成功上市的生物科技公司70家，以及依托“18C”规则上市的特专科技企业3家。港股市场生态也随之逐步发生变化，港交所的数据显示，新上市规则实施后，新经济公司的募资额占比从2018年的49%上升至2023年的72%。新经济公司总市值占比也从2018年的2.7%大幅上升至2023年的24%。 在港交所IPO政策改革之外，中国证监会对企业赴港上市的支持，也是促使港交所重回全球IPO募资额首位的重要因素。 据国新网，中国证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进5月22日在国新办新闻发布会上表示，证监会坚定不移地推进资本市场高水平对外开放，大力支持科技企业用好境内外“两个市场、两种资源”。从2023年3月31日起，境外上市新规正式实施，到现在两年多，备案管理机制运行平稳，截至今年4月底，已经完成了242家境内企业境外上市的备案，这当中有83家为科技企业，主要集中在信息技术、生物医药、新能源、先进制造等领域。 “证监会将会同跨部门协调机制成员单位，继续支持符合条件的科技企业利用境内境外资本市场规范发展，为科技企业境外上市提供更加透明、高效、可预期的监管环境。”严伯进表示。 港交所今年新股募资额已超过2023年全年，4月份递表数创近4年来新高 Wind数据显示，今年以来（截至5月21日，下同），港交所总共新上市23家公司，总共募资额653.25亿元，分别较去年同期同比增长了35.29%和691.33%。具体到新股募资额，今年以来的金额已超越2023年全年，且2025年全年新股募资额也有望超越2022年的1046.22亿元，以及2024年的881.47亿元。 其中，宁德时代5月20日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易，募集资金净额约353亿港元（约合人民币325.7亿元），是今年目前以来全球最大的IPO募资额。5月23日，恒瑞医药（01276.HK）正式登陆港交所，其港股IPO发行价44.05港元/股，募集资金约99亿港元（约合13亿美元）。 从向港交所递表的IPO公司数量来看，如今也掀起了近几年以来最高的赴港IPO热潮。 港交所官网显示，今年以来总共已有144家公司递表港交所，去年同期则仅有97家公司递表港交所，今年以来递表数同比增幅达近五成。更加值得一提的是，今年4月份，递表港交所的公司数达到45家，这是时隔近4年，自2021年7月以来的月度新高。 此外，随着港股二级市场回暖等因素影响，今年以来港交所新股的回报情况也颇为不错。 从港交所新股上市首日股价表现来看，今年以来港股上市的23家新股中，有14家上涨，占比超过六成。而在2024年全年，总共93家新股中有42家在上市首日上涨，占比为45.16%。尤其是自今年3月份以来，也仅有绿茶集团（06831.HK）一家港交所新股在上市首日收盘破发。 在今年4月15日上市港交所的映恩生物-B（09606.HK），更是在上市首日大涨116.70%。 A股IPO节奏趋缓 与港股IPO市场的火热不同，A股IPO市场从去年以来进入了低位运行阶段。 Wind数据显示，2020年、2021年和2022年，A股分别上市了432家、524家和428家新股，首发募资额分别为4778.66亿元、5426.43亿元和5868.86亿元。A股IPO市场新股首发募资额不仅屡创历史新高，而且上交所和深交所在2022年IPO融资额分别名列全球第一位和第二位。 到了2023年，A股IPO节奏进入趋缓阶段。在这一年，A股市场新股数量和首发募资金额分别下降至313家和3565.39亿元。但是，上交所和深交所仍旧为IPO融资额的全球第一位和第二位。 随着IPO政策和外部情况的变化，2024年A股市场新股数量和首发募资额分别进一步下降至了100家和673.53亿元，其中首发募资额更是创下了近10年新低。今年前四个月，A股市场新股数量由去年同期的35家上升至了37家，但首发募资额由去年同期的263.24亿元进一步下降至了247.45亿元。 随之而来的是去年以来的A股市场IPO终止潮，一些原本拟在A股上市的公司，也纷纷考虑转向港股IPO。 一位不愿具名的券商人士近日就向记者表示，港交所IPO政策改革，让一些在审的A股IPO公司都产生了兴趣。“我们（公司）现在手上就有一些客户，本来准备上市A股的，就转到香港去（上市）了，这里面既有科技类公司，也有非科技类公司。” 港交所正进一步提升国际吸引力 根据赴港上市的A股公司公告披露，其赴港上市的主要目的是服务于海外拓展战略。宁德时代此前在路演中就反复提及，其上市募资目的是要积极扩大海外业务，要把募集资金的90%用于匈牙利工厂的建设，该新工厂建成后预计成为欧洲最大的电动汽车电池工厂。 另一家A股公司钧达股份（02865.HK）针对赴港IPO事宜早前也曾表示，其募集资金将用于高效电池海外产能建设，海外市场拓展及海外销售运营体系建设，全球研发中心建设及补充营运资金。 承接了如此多企业赴港上市的需求，港交所也在进一步“修炼内功”。 例如，针对港股市场的流动性问题，早在2023年8月27日，香港特区行政长官李家超就宣布，成立专责小组，研究如何增加股票市场流动性。 而在去年4月19日，中国证监会也发布了5项资本市场对港合作措施，其中重要的一条是支持人民币股票交易柜台纳入港股通。今年5月份，中国证监会主席吴清在国新办新闻发布会上也表示，将稳步推进人民币股票交易柜台纳入港股通、支持在港推出跨境投资和风险管理产品等对港合作各项措施。 这些举措无疑会吸引更多的资金和投资人涌入港交所市场。 （封面图片来源：每经记者 张韵 摄）