每日经济新闻
要闻

每经网首页 > 要闻 > 正文

周末重点速递丨券商研究A股七大资金主体,资金面修复趋势仍在延续

每日经济新闻 2024-09-08 09:48:35

每经记者 杨建    每经编辑 肖芮冬    

(一)重磅消息

9月7日,国家外汇管理局披露最新月度外汇储备数据。截至2024年8月末,我国外汇储备规模为32882亿美元,较7月末上升318亿美元,升幅为0.98%。8月末,我国黄金储备总量为7280万盎司,为连续第四个月保持不变。中银证券全球首席经济学家管涛指出,8月份我国外汇储备规模继续增加较多,主要反映了在美联储降息预期不断升温的背景下,美元指数下跌,全球金融资产价格总体上涨,汇率折算和资产价格变化等因素的正估值效应。

(二)券商最新研判

天风证券:A股七大资金主体,资金面修复趋势仍在延续

8月以来,A股资金面整体延续改善趋势,但各资金参与主体活跃度仍有较明显分化,考虑到当前各资金面指标仍处于历史低位,后续仍有进一步改善空间。

公募基金:ETF资金连续三月净流入。2024年8月新成立偏股型公募基金份额107.18亿份,处于近3年来5.56%分位。8月偏股份额净申购695.64亿份,存量+新发总份额环比上升802.81亿份,但其中被动型产品延续大规模净申购贡献了主要增量,且被动型ETF产品已连续3个月维持大额净申购态势。

私募证券基金:7月私募证券基金规模为5.03万亿元,新发数量654只,较6月的556只环比增加98只,处于2015年以来的8.9%分位。私募仓位已降至历史极低水平。

北向资金:当前净流出压力仍然较大。截至2024年8月16日,北向资金8月以来累计净流出287.27亿元,当前北向资金净流入压力仍然较大。后续美联储降息的落地或一定程度上助推北向资金的流入,但外围确定性因素也加大了后续北向资金流向的不确定性。考虑到近期北向信息披露机制调整,后续北向对于市场的“风向标”意义可能会有所削弱。

两融资金:8月净流出态势维持不变。截至2024年8月末,场内两融余额为1.39万亿元,较7月环比下降3.07%。8月,两融资金净流出215.39亿元,参与度为7.68%,较前月进一步下滑。两融资金在市场风险偏好承压、监管力度加强等因素影响下维持净流出态势。

保险资金:Q2险资持股仓位延续回升。截至二季度末,财产险+人身险持有权益资产仓位为12.68%,较一季度有明显回升,相关资金权益规模净变化1828亿元,较一季度环比变化+48.2%。二季度以来,险资对于A股市场仍维持了净流入态势,且有进一步加速趋势,政策端引导中长线资金流入股市支持力度加强等背景下,险资流入权益市场意愿正得到进一步提升。

银行理财:8月权益新发占比仍处于底部。以收益起始日来看,2024年8月理财产品发行数量为4455只,较7月环比下降6.53%;新发权益类理财产品占比为0.21%,较前月小幅回升。当前,债市波动加剧对于理财市场的净值压力正逐步传导至发行端,但随着债市行情见顶,后续理财资金流入债市可能会有所减速,权益市场对于理财资金吸引力可能会逐步提升。

产业资本:8月产业资本整体净减持7.33亿元,其中增持55.48亿元,减持62.81亿元,减持规模较前月出现较明显回落。三大主体资金流指标,8月以来延续修复改善趋势,A股主体资金流指标正在进一步改善,但仍处于历史中低位水平。后续国内稳增长,以及外围地缘等方面均具有诸多不确定性,权益市场信心以及A股资金面改善持续性可能仍需进一步验证。

申港证券:几次底部研究表明,短期迅猛变动的资金利率可能产生阶段性底点

自2012年以来,A股重要的阶段性底点(其后一段时间内上涨的最大幅度超过20%)有以下几个:

2012年12月4日形成的1949.46点;2013年6月25日形成的1849.65点;2016年1月27日形成的2638.30点;2019年1月4日形成的2440.91点;2020年3月19日形成的2646.80点;2024年2月5日形成的2635.09点。

2012年以来,A股几个重要的阶段性底点所带来的启示:“地量见地价”只是一个朗朗上口的图书理论,在实际的市场中,某个阶段的地量可以作为参考,但其意义有限。通常情况下,市场在缩量之后运行一段时间,由于抛盘再次增加导致换手率升高,反而促使市场进一步下跌,可能形成一个阶段性底点。

货币资金市场一般不是形成阶段性底点的主要原因,但是短期迅猛变动的资金利率,确实可以对资本市场产生一定冲击,并有可能产生阶段性底点。虽然我们很难确定一个参数的恒定值用来预判市场底点,但上证指数估值低于12倍时,可以认为进入低估区域。阶段性底点的形成原因或许是非常复杂的迭加效应,但是个别事件可能成为催化剂。

(三)券商行业掘金

德邦证券:单北斗替换和卫星组网有望带来空天投资机会

政策驱动+内生需求托底北斗规模化应用。我国出台多项政策支撑卫星导航领域的国产替代,同时北斗本身的优秀性能满足市场需求,北斗规模化应用已经初步实现,并将在2025年12月31前将所有GPS&北斗双模物联网装备替换为单北斗设备。

单北斗已经成为中国经济增长的关键支柱之一。《2024中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示,2023年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到5362亿元人民币,预计到2025年将达到1万亿元,截至2023年底,国内主要行业和领域的北斗终端设备应用总量约2500万台/套,北斗规模化应用走深走实。

“三位一体”空间网络覆盖或将成为现实。我国通过三种卫星网络实现空间网络覆盖,首先是斗卫星解决定位、短报文通信问题;其次是天通卫星解决的是应急现场的打电话问题。天通卫星具备双向卫星语音通信、短信以及短数据能力。在无地面信号覆盖地区,以及在应急场景下,为用户提供全时空、全天候、安全可靠的卫星通信服务;低轨卫星解决卫星上网问题,因轨道高度较低,具有低时延、低链路损耗等特点,适合发展卫星互联网业务。

北斗和地面5G网络均已具备规模化应用基础,天地一体化网络雏形的初步显现,或将刺激自动驾驶、低空经济的进一步发展,卫星导航领域公司或将迎来持续增长。关注卫星互联网、北斗产业链,包括上海瀚讯、天银机电、华测导航等。

申港证券:消费电子板块进入密集新品发布催化期

消费电子进入新品发布观察阶段,硬件创新及AI应用或带动目标销量上调。9月消费电子将迎来密集新品发布,根据CSDN消息,苹果新手机及手表和耳机产品或将进行处理器、摄像头和图像处理、电池及散热、OLED面板、声学部分等升级。

折叠屏手机渗透率提升,华为三折叠手机或提振市场情绪。9月华为三折叠手机即将发布,传音控股日前公布处于概念阶段的PhantomUltimate2三折叠手机,三折叠新机在价格、重量、厚度等方面有待市场验证,或带动换机和折叠屏手机渗透率进一步提高。

Counterpoint Research数据显示,2024Q2全球智能手机销量同比增长6%,创三年来最高同比增速。该机构预测,2024年全球智能手机出货量将达到12.3亿部,同比增长5%,有望结束连续2年的下降趋势。智能手机市场出货量增长除补库原因外,换机周期有望在硬件创新和AI应用带动下得以强化,带动消费电子产业链基本面回升。推荐关注果链及消费电子标的,包括立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股等。

根据闪存市场消息,存储市场经过过往三个季度的持续备货及大幅度涨价后,下半年产业链下游代理、渠道库存水位已达较高水平,系统终端客户已建立安全库存,同时终端硬件成本已到达高点。建议关注国产替代及AI需求驱动逻辑下的半导体设备和零部件及材料公司,包括北方华创、中微公司、寒武纪-U等。

封面图片来源:视觉中国-VCG41N1350722136

如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。
未经《每日经济新闻》报社授权,严禁转载或镜像,违者必究。

读者热线:4008890008

特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。

欢迎关注每日经济新闻APP

每经经济新闻官方APP

0

0