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周末重点速递丨A股涨势放缓,如何应对?券商聚焦算力等方向

每日经济新闻 2024-03-24 10:58:00

每经记者 杨建    每经编辑 肖芮冬    

(一)重磅消息

据新华社消息,商务部部长王文涛3月22日会见美国苹果公司首席执行官库克。双方就苹果公司在华发展、中美经贸关系等议题进行了交流。

据商务部网站消息,3月23日,王文涛会见韩国SK海力士首席执行官郭鲁正。双方就SK海力士在华发展及中韩半导体产业链供应链合作等议题进行了交流。同日,王文涛会见法国巴黎银行董事长乐明瀚,双方就法国巴黎银行在华发展,中法、中欧经贸关系等议题进行交流。

(二)券商最新研判

华宝证券:A股涨势明显放缓,该如何应对?

2月6日以来市场普涨反弹,在三大股指收复1月失地之后,大盘涨势放缓、行业轮动明显提速,反映出市场分歧加剧,这让部分投资者陷入了矛盾困境——加仓怕被套,不加怕踏空。如何看待本轮上涨的动能持续性,以及如何应对当前的行情?

来看前期支撑上涨的动能。在本轮反弹当中,流动性因素的贡献较为显著:首先是政策发力以及中央汇金等长期资金入市。2月以来,监管释放了稳定资本市场的信号,中央汇金加大了入市力度,沪深300ETF成交显著放量,增量资金在千亿级别,市场风险偏好修复,也推动部分前期从股市撤离的资金回流。其次是美联储降息预期有所回升,叠加富时罗素提高A股纳入因子,部分北向资金回流。

回到未来行情展望,偏快速轮动的震荡行情中,投资者赚钱难度有所提升,若未选择到强势行业,则可能在震荡期间难以获得理想的收益。这类行情下,可以考虑通过灵活运用“网格交易”来增强投资收益,待新的方向或市场主线明确之后,再进行仓位及策略上的切换。网格交易策略的本质,是一种逻辑简单且有交易规则的高抛低吸交易方式。

那么,当前哪些行业适合做网格交易?根据华宝网格交易量化筛选,当前可以在消费、医药、新能源、汽车、电子、通信、计算机等行业中,选择行业ETF或个股进行网格交易。

国盛证券:整固行情持续,注意高低切换

沪指3090点附近抛压较大,叠加上方3100点整数关口,短期继续震荡整理的概率较大,下方支撑位3030点,第二支撑位2980点,在境外资金流出的情况下,内资积极护盘,若有回调,或是较好的加仓机会。指数或在有效整理后,完成突破走势。

资金方面,从公开市场来看,央行3月21日进行20亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.8%,与此前持平。同花顺iFinD数据显示,3月21日有30亿元7天期逆回购到期,因此当日实现净回笼10亿元。

自2月以来,A股经历了近1个半月的修复行情,交易活跃度逐步提升,在多路资金同步加仓A股的情况下,市场或具备一定的持续性。技术面看,沪指3090点附近抛压需要释放,短期防守位3030点,向上突破需成交量继续放大,回踩不破或是较好的加仓机会,活跃题材或继续围绕新质生产力、人工智能、低空经济等方面,短期关注碳纤维、AI+PC、消费电子、半导体等主线分支。

操作上,建议以逢低布局为主,注意高低切换。

(三)券商行业掘金

开源证券:大厂业绩远超预期,HBM供不应求

从大厂业绩来看,根据美光科技发布最新财报,FY2024Q2实现营收58.24亿美元(此前指引51亿~55亿美元),同比+58%、环比+23%;净利润4.76亿美元,表现远超预期,实现强劲复苏。HBM方面,美光HBM3E将供应Nvidia H200 GPU,目前已实现量产,后续有望拉动公司毛利率水平,于2024年贡献数亿美元营收。目前来看,美光2024年HBM已经售罄,2025年产能也已近乎分配完毕,产品供不应求。

据集邦咨询,截至2024年底,整体DRAM产业规划生产HBMTSV的产能约为250K/m,占总DRAM产能约14%,原厂持续加大投入,供给位元年增长率有望高达260%。占比方面,HBM需求持续旺盛,2024年订单已基本被买家锁定,占DRAM总产值比重有望从2023年的8.4%提升至2024年的20.1%,成长迅速。

据闪德资讯报道,随着库存调整和智能手机市场需求转好,三星西安NAND闪存厂稼动率正持续提升,目前已达70%。与此同时,铠侠计划在3月内将NAND稼动率提升至90%,大厂近期稼动率调升动作频繁,反应需求正逐步向好。

相关公司有望充分受益,受益标的包括:存储芯片方面,兆易创新、普冉股份、东芯股份、北京君正等;存储模组方面,江波龙、德明利、协创数据、佰维存储等;存储接口方面,澜起科技、聚辰股份等;存储封测及HBM产业链方面,长电科技、通富微电、华天科技、香农芯创等。

东方证券:Kimi支持200万字上下文,AI应用有望加速落地

3月18日,月之暗面宣布旗下的智能助手Kimi的上下文长度突破到200万字。上下文技术是大语言模型能力的核心之一,它决定了模型对信息的理解深度和广度。支持更长的上下文长度能够让模型在处理大量信息时,保持较高的准确性,让模型的应用场景得到进一步拓宽,

随着大模型长文本技术不断深入,AI应用落地的曙光初现。目前业界已经逐步形成共识,即使是千亿参数的大模型也无法完全避免幻觉和胡说八道的问题。相比于短文本,长文本可以通过提供更多上下文信息和细节信息,来辅助模型判断语义,进一步减少歧义,并且基于所提供事实基础上的归纳、推理也更加准确。随着Kimi率先在国内突破长文本技术,AI相关的应用落地也有望进一步加速。

算力需求预计也会迎来提升。考虑到Transformer本身架构因素,上下文长度提升必然会带来算力消耗的提升,即使在业界不断优化的情况下,对于算力的需求仍会有较大程度的增长。

投资建议与投资标的,AI应用方面,金山办公、新致软件、科大讯飞、同花顺等公司;AI算力方面,中科曙光、海光信息、寒武纪-U、云赛智联、润泽科技等公司。

封面图片来源:视觉中国-VCG211300009287

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(一)重磅消息 据新华社消息,商务部部长王文涛3月22日会见美国苹果公司首席执行官库克。双方就苹果公司在华发展、中美经贸关系等议题进行了交流。 据商务部网站消息,3月23日,王文涛会见韩国SK海力士首席执行官郭鲁正。双方就SK海力士在华发展及中韩半导体产业链供应链合作等议题进行了交流。同日,王文涛会见法国巴黎银行董事长乐明瀚,双方就法国巴黎银行在华发展,中法、中欧经贸关系等议题进行交流。 (二)券商最新研判 华宝证券:A股涨势明显放缓,该如何应对? 2月6日以来市场普涨反弹,在三大股指收复1月失地之后,大盘涨势放缓、行业轮动明显提速,反映出市场分歧加剧,这让部分投资者陷入了矛盾困境——加仓怕被套,不加怕踏空。如何看待本轮上涨的动能持续性,以及如何应对当前的行情? 来看前期支撑上涨的动能。在本轮反弹当中,流动性因素的贡献较为显著:首先是政策发力以及中央汇金等长期资金入市。2月以来,监管释放了稳定资本市场的信号,中央汇金加大了入市力度,沪深300ETF成交显著放量,增量资金在千亿级别,市场风险偏好修复,也推动部分前期从股市撤离的资金回流。其次是美联储降息预期有所回升,叠加富时罗素提高A股纳入因子,部分北向资金回流。 回到未来行情展望,偏快速轮动的震荡行情中,投资者赚钱难度有所提升,若未选择到强势行业,则可能在震荡期间难以获得理想的收益。这类行情下,可以考虑通过灵活运用“网格交易”来增强投资收益,待新的方向或市场主线明确之后,再进行仓位及策略上的切换。网格交易策略的本质,是一种逻辑简单且有交易规则的高抛低吸交易方式。 那么,当前哪些行业适合做网格交易?根据华宝网格交易量化筛选,当前可以在消费、医药、新能源、汽车、电子、通信、计算机等行业中,选择行业ETF或个股进行网格交易。 国盛证券:整固行情持续,注意高低切换 沪指3090点附近抛压较大,叠加上方3100点整数关口,短期继续震荡整理的概率较大,下方支撑位3030点,第二支撑位2980点,在境外资金流出的情况下,内资积极护盘,若有回调,或是较好的加仓机会。指数或在有效整理后,完成突破走势。 资金方面,从公开市场来看,央行3月21日进行20亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.8%,与此前持平。同花顺iFinD数据显示,3月21日有30亿元7天期逆回购到期,因此当日实现净回笼10亿元。 自2月以来,A股经历了近1个半月的修复行情,交易活跃度逐步提升,在多路资金同步加仓A股的情况下,市场或具备一定的持续性。技术面看,沪指3090点附近抛压需要释放,短期防守位3030点,向上突破需成交量继续放大,回踩不破或是较好的加仓机会,活跃题材或继续围绕新质生产力、人工智能、低空经济等方面,短期关注碳纤维、AI+PC、消费电子、半导体等主线分支。 操作上,建议以逢低布局为主,注意高低切换。 (三)券商行业掘金 开源证券:大厂业绩远超预期,HBM供不应求 从大厂业绩来看,根据美光科技发布最新财报,FY2024Q2实现营收58.24亿美元(此前指引51亿~55亿美元),同比+58%、环比+23%;净利润4.76亿美元,表现远超预期,实现强劲复苏。HBM方面,美光HBM3E将供应Nvidia H200 GPU,目前已实现量产,后续有望拉动公司毛利率水平,于2024年贡献数亿美元营收。目前来看,美光2024年HBM已经售罄,2025年产能也已近乎分配完毕,产品供不应求。 据集邦咨询,截至2024年底,整体DRAM产业规划生产HBMTSV的产能约为250K/m,占总DRAM产能约14%,原厂持续加大投入,供给位元年增长率有望高达260%。占比方面,HBM需求持续旺盛,2024年订单已基本被买家锁定,占DRAM总产值比重有望从2023年的8.4%提升至2024年的20.1%,成长迅速。 据闪德资讯报道,随着库存调整和智能手机市场需求转好,三星西安NAND闪存厂稼动率正持续提升,目前已达70%。与此同时,铠侠计划在3月内将NAND稼动率提升至90%,大厂近期稼动率调升动作频繁,反应需求正逐步向好。 相关公司有望充分受益,受益标的包括:存储芯片方面,兆易创新、普冉股份、东芯股份、北京君正等;存储模组方面,江波龙、德明利、协创数据、佰维存储等;存储接口方面,澜起科技、聚辰股份等;存储封测及HBM产业链方面,长电科技、通富微电、华天科技、香农芯创等。 东方证券:Kimi支持200万字上下文,AI应用有望加速落地 3月18日,月之暗面宣布旗下的智能助手Kimi的上下文长度突破到200万字。上下文技术是大语言模型能力的核心之一,它决定了模型对信息的理解深度和广度。支持更长的上下文长度能够让模型在处理大量信息时,保持较高的准确性,让模型的应用场景得到进一步拓宽, 随着大模型长文本技术不断深入,AI应用落地的曙光初现。目前业界已经逐步形成共识,即使是千亿参数的大模型也无法完全避免幻觉和胡说八道的问题。相比于短文本,长文本可以通过提供更多上下文信息和细节信息,来辅助模型判断语义,进一步减少歧义,并且基于所提供事实基础上的归纳、推理也更加准确。随着Kimi率先在国内突破长文本技术,AI相关的应用落地也有望进一步加速。 算力需求预计也会迎来提升。考虑到Transformer本身架构因素,上下文长度提升必然会带来算力消耗的提升,即使在业界不断优化的情况下,对于算力的需求仍会有较大程度的增长。 投资建议与投资标的,AI应用方面,金山办公、新致软件、科大讯飞、同花顺等公司;AI算力方面,中科曙光、海光信息、寒武纪-U、云赛智联、润泽科技等公司。

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