郑眼看盘 | GDP优于预期，股市意外走弱

每经记者 郑步春    每经编辑 叶峰    

周二A股走弱，截至收盘，上证综指跌1.65%至3007.07点。其余主要股指跌幅更大，深综指跌3.77%，创业板综指跌4.49%，科创50指数跌2.36%，北证50指数跌3.87%。

北向资金全天小幅净流出近28亿元。隔夜美股连续杀跌，周二港股恒指跌2.12%。美国公布了远强于预期的3月份零售销售数据，这使市场对美联储降息的预期再受打击。

交易所为了落实“国九条”精神，制定了一系列规则，拟将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入ST。权重股大多分红没啥问题，故表现稍强，周二权重股的表现虽然较周一弱了一些，但整体上跌幅尚可。

上午统计局公布的第一季度GDP同比增5.3%，显著优于预期的增4.6%；第一季度固定资产投资同比增4.5%，优于预期的增4.1%，也优于今年前两个月的同比增4.2%；3月规模以上工业增加值同比增4.50%，不如预期的增6.00%，也不如今年前两个月的同比增7.00%；3月社会消费品零售总额同比增3.1%，不及预期的增4.6%，也不及今年前两个月的同比增5.5%。

上述数据中的GDP几乎超出所有人预期，甚至可说是“相当令人意外”。然而可能正因经济增速数据意外较好，市场对短期内出台经济刺激政策的预期多半就会减弱，再加上相当重要的消费数据明显弱于预期，故股市在数据公布后的表现依然低迷。

GDP由投资、消费、净出口组成，投资数据已显著超预期，出口显然又暂时受限于外部的“贸易保护主义”逆流，这种情况下提振内需重要性显然就得到了加强，故建议投资者未来操作中可注意与“消费提振政策”相关机会。

个人相信也只有当消费或内需旺盛了，经济增长才会具有持续性，而投资及出口各有其瓶颈，在后劲或可持续性方面可能都会有不少问题。