机构仍在聚焦高股息！恒生红利ETF（159726），长持短投两相宜

开年以来，随着资金持续买入，震荡市中表现较为稳健的红利类ETF规模持续“狂飙”。截至昨日，全市场28只红利主题ETF （ETF全称及跟踪指数关键词包含“红利”）合计规模为582.43亿元，较2023年底增长了近32%。港股市场中，聚焦银行、公用事业、石油及天然气等板块的恒生红利ETF（159726），今年以来份额增长率高达36.29%，期间规模增长率更是高达41%。

今日早盘收盘，港股大盘重挫-2%，相对更抗跌的恒生红利ETF（159726）跌近1%，中国联通、信义光能、中国移动、农业银行等依然上涨，中国生物制药跌近4.5%。

近期红利策略的机构观点方面，方正证券认为，当前港股持续反弹的条件并不充分，短期或可聚焦防守策略，配置高股息资产（能源/电讯/公用事业）。中长期来看，当前港股情绪已见修复，美联储降息有望成为港股Risk-On的契机。降息前坚持配置高股息资产（能源/电讯/公用事业），若降息与基本面修复信号明确，可逐步将部分仓位调向成长性更高的电子、医药、互联网。

光大证券认为，目前红利资产估值和交易拥挤度仍相对偏低，高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓，仍适合当前的市场环境。今年1月以来，港股的韧性强于A股。当前美债收益率已回到前期高位，未来有望回落，利好于港股市场持续演绎修复行情。此外，历史来看，港股市场同样存在春季行情，未来或将跟随A股市场上演春季行情。配置上，或可聚焦稀缺成长品种以及高股息资产。

申万宏源证券近期则对高股息策略占优的环境进行了分析：

1） 国际宏观环境波动下的避风港：具有高股息特征的公司，具有较强的盈利能力与可持续经营的能力，在面临国际宏观环境波动时，其较强的内循环能力能有效抵御国际贸易环境、出口状况的变化，从而形成波动环境下的避风港；

2） 与国内宏观环境高度相关，弱复苏环境占优：所谓弱复苏环境，是指经济复苏过程中，企业扩产、销售增长不达预期，供求关系尚未完全转变的宏观环境，在这一环境下，经营持续性强、盈利能力突出的高股息企业相对占优；

3） 受估值等波动因素影响较小：高股息率策略具备布局低估值高盈利能力股票的倾向，这类股票具备“现金牛”企业的特征。

总的来说，在宏观环境变化、市场估值水平波动时，这类高股息率企业能够抵御估值波动带来的负面影响，在长期贡献持续的股息收益。

支持T+0交易的相关ETF：

1）哑铃策略防守端 — 恒生红利ETF（159726），低估值、高股息、中特估三重催化，聚焦银行、公用事业、煤炭等板块；

2）哑铃策略进攻端 — 恒生科技指数ETF（513180），高弹性、高成长，聚焦平台经济、人工智能、造车新势力、半导体芯片等热门板块。