老郑说汇｜汇市暂稳 重磅数据或掀波澜

每经记者 郑步春    每经编辑 贾运可    

美元本月初开始显著上涨，诱因是市场对美联储3月降息的预期不断降低。美元这波升势一直持续到上周三，其后即进入盘整，最近一周多来的涨跌幅很小。不过，美元的平静可能只是暂时现象，因本周余下时段汇市将有些重磅消息，在美国是GDP、个人收支，在欧洲是欧央行将宣布议息结果。

美元窄幅波动

之前几周市场对美联储降息预期有所下降，故美元整体上表现较强。市场对美联储降息预期减弱的原因不外乎以下几个：一是美联储多名委员释出“不急于降息”信号，二是前几周公布的包括CPI、零售销售等诸多经济指标高于预期。

本周三美国新公布的PMI数据继续优于预期，其显示：美国1月制造业PMI初值录得50.3%，优于预期的47.9%，创15个月新高；服务业PMI初值录得52.9%，优于预期的51.0%，创7个月新高。

当前市场认为美联储3月降息的概率已降至42%，这个概率如果一直不变，美联储3月份自然不会降息，但现在离3月还有段时间，美联储仍可能于3月降息。

美元短期表现较为平静，但本周余下时段或有机会再生波澜。本周四稍晚美国将公布2023年第四季度GDP初值，本周五美国将公布2023年12月个人消费及收入数据及个人消费支出物价指数（PCE），预计这些数据有机会影响到美联储加息概率，故美元或有机会产生震荡。

此外，周四稍晚欧央行将结束利率会议，该会议细节应也有机会影响欧元表现，从而间接影响到美元表现。

加拿大央行转鸽

本周三加拿大央行利率会议宣布维持基准利率于5.00%不变，但释出的其他信号偏软，故加元当天显著下跌。周四亚欧时段，加元暂时走平。

加拿大央行政策声明放弃了早前提到的“如果通胀未能降温可能需要加息”的说法，将讨论焦点转向了“利率需要在当前水平维持多长时间”。上述这段话实际上暗示了“未来不考虑加息”，所以性质上就偏鸽了。

加拿大央行对经济增长的预测值同样偏鸽，因其预计：加拿大2023年经济增长率为1.0%，弱于2023年10月份时所预测的增1.2%；2024年增0.8%，也弱于10月份所预测的增0.9%；2025年增2.4%，同样弱于10月份所预测的增2.5%。

目前加拿大经济情况是通胀压力仍不小，比如2023年12月份CPI同比涨幅加快至3.4%，然而该国经济增长却有失速风险，故投资者大多怀疑该国不久之后或将陷入衰退，从而逼迫加拿大央行降息。在这种预期下，虽然加拿大物价仍高，但加元表现仍相对较弱。

市场对加拿大央行降息的预期与美国差不多，即多数人认为首季还不至于降息，6月份降息的机会更大。

上述预期不至于压制加元，然而市场对今年加拿大央行累计降息幅度的预期值高达150个基点，这应该会对加元构成些压制。

与美联储对比，加拿大央行降息空间显然更多。在两个月前，市场一度相信美联储今年累计降息150基点，但其后该预期已大幅修正，现在市场一般相信美联储年内只会降息100个基点。