交通运输行业周报：预计2024年春运期间营业性客运量同比有较大增长（海通证券研报）

每经AI快讯，2024年1月17日，海通证券发布研报点评交通运输行业。

一周市场回顾：上证综指下跌1.6%，交运跑赢大盘，上涨0.2%。2024.1.8-2024.1.12，交通运输指数(+0.2%)，同期上证综指（-1.6%）。子板块绝对周涨跌幅中，航空运输（+2.3%）、快递（+1.2%）、港口（+1.1%）、公交（+0.7%）、仓储物流（+0.5%）、铁路运输（-0.1%）、跨境物流（-0.3%）、高速公路（-1.0%）、公路货运（-1.2%）、航运（-1.5%）。

交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。

航运数据观察：上周五（1月12日），SCFI指数收于2206点，环比前一期（2024.1.5）+16.3%；2024年1月12日，BDI收于1460点，环比前一周-30.8%；BDTI日度指数收于1473点，环比前一周（2024.1.5）+6.4%；BCTI日度指数收于741点，环比前一周-7.3%。

近期热点：预计2024年春运期间营业性客运量同比有较大增长；航运：我国船舶工业国际市场份额保持领先，企业竞争力不断增强；物流：1月8日-1月14日，全国货运物流有序运行。

投资策略：

航空：23年国际航班加速恢复，五一、暑运、国庆等节假日旺季国内、国际供给、需求环比上升迅速，高票价带动航司量价齐升。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础。随着出境政策放松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖，建议关注航空板块大周期投资机会。

快递：2023年1-11月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.1，较1-10月下降0.1。2023年11月，顺丰、韵达、圆通、申通市占率较23Q3相比，四家快递公司的市占率变动分别为+0.26、-0.33、+0.27、-0.48个百分点，短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。

航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，24年供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为未来供需格局继续好转，运价中枢或进一步上移；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。

公路：2023年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与配置价值。

投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。

风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)