AI行业跟踪报告第27期：AIGC赋能XR虚拟拍摄，LED+AI战略和虚拟人布局驱动洲明科技快速成长（光大证券研报）

每经AI快讯，2024年1月16日，光大证券发布研报点评电子行业。

一、英伟达ACE数字人开发套件正式发布

在CES 2024上，英伟达正式推出NVIDIAACE（Avatar Cloud Engine）微服务技术，可提供AI模型和微服务。这项技术可让游戏、工具和中间件开发者将先进的生成式AI模型，融入到游戏、应用的虚拟数字人物中。简单来说，这是一个使用生成式AI制作虚拟数字人的技术平台，支持在云端或本地PC上运行。在该技术的加持下，普通的NPC角色可以摇身一变，成为能够发起对话或引导玩家找到新任务的动态交互式角色。除了游戏领域，NVIDIAACE也能用于虚拟客服等通过虚拟化身提供服务的领域。

英伟达表示，ACE是一个云API，由基于NVIDIA统一计算框架、全栈AI平台和NVIDIARTX技术的可定制微服务组成。这些组件特定领域的AI工作流和低代码工具构成了一个完整的数字人开发套件。

开发者可以通过新的ACE微服务，利用NVIDIAAudio2Face（A2F）等AI模型，以及NVIDIARiva自动语音识别（ASR）构建交互式虚拟数字化身，前者能从声音来源制作表情丰富的面部动画，后者可开发定制的多语言语音和翻译应用，以供虚拟数字人物使用。

据悉，现已开始采用ACE的开发商有Convai、Charisma.AI、Inworld、米哈游、网易游戏、掌趣科技、腾讯游戏、育碧和UneeQ。

二、AIGC赋能XR虚拟拍摄，LED显示屏将是重要承载随着技术的不断成熟和成本的逐渐下降，小间距LED已经进入更具性价比的空间，专业显示和创意显示场景不断增加。标准小间距LED产品在会议、教育市场快速渗透，XR虚拟拍摄、LED电影屏市场又陆续启动，市场天花板持续打开，新兴需求构筑了LED显示行业全新增长曲线。

XR虚拟拍摄技术作为一种新兴技术，正逐步应用于影视拍摄、短视频拍摄、商业广告、综艺拍摄、直播平台、网络快速内容生产、虚拟IP打造、虚拟偶像直播等领域，取代传统绿幕拍摄，大幅降低取景和制作成本。XR虚拟拍摄市场空间快速打开，虚拟空间将会无限延展。同时，AIGC赋能XR虚拟拍摄技术，针对各类场景进行深度开发定制，公司开发了大量数字内容及相关应用工具，提高拍摄效率和质量，加速XR跃进。

在电影屏市场，LED电影屏在显示亮度、对比度、色域、超高分辨率上具有独特优势，以洲明科技为代表的多家厂商已于近年通过多项DCI认证，LED电影屏有望成为高端影院的标配。在会议应用方面，LED一体机自推出以来凭借大尺寸、无缝拼接、显示效果优于投影与LCD等明显优势，市场需求火热，成为LED显示一大增量市场。LED大屏作为数字展示与智能交互的最佳载体，对数字经济的可视化呈现至关重要，是实现数字中国的底层硬件支撑。LED显示有望优先受益于“数字中国”、“数字经济”相关政策的推动，凭借其可靠性、稳定性等优势，在各类G端场景需求复苏与增长中迎来一轮成长周期。

与传统LED相比，Mini/Micro LED显示效果更佳，具备对比度高、色域广、亮度高、功耗低、寿命长、响应时间短等优势。行业内持续加大Mini/Micro LED的投资，随着供应链规模化生产、工艺良率提高叠加COB、MIP封装技术的陆续成熟，Mini/Micro LED产品的技术逐步提升，成本稳步下降，Mini/Micro LED将迎来全新发展阶段，打开广阔的市场空间。Mini/Micro LED产品性价比逐步提升，有利于提升Mini/Micro LED在商业显示领域的渗透，拓宽家用电视、电影院等应用场景。同时，Micro LED技术成熟使LED显示有机会进入消费级市场，带来新的产值量级增长，接力小间距推动LED显示行业持续繁荣。

据GGII预计，到2025年全球Mini LED市场规模将达到53亿美元，到2025年全球Micro LED市场规模将超过35亿美元，2027年全球Micro LED市场规模有望突破100亿美元。

三、洲明科技：全球LED光显引领者深度布局虚拟人、XR和AIGC产业

洲明科技是全球LED光显行业引领者，主营业务为LED智慧显示、LED智能照明。同时，为了不断创新和提高用户体验，公司将软件定义、智能控制、远程集群、物联互通、5G传输、超高清视频、XR制作、裸眼3D、AI机械等前沿技术方式与LED光显结合起来，创造出一系列先进的光显解决方案。

公司拥有全球单项规模最大的LED显示屏智能生产制造基地，已形成了专业显示、商业显示、租赁显示、体育显示、创意显示等多领域、全方位、多元化的业务布局。近年来公司业务迅速崛起，市场地位稳居行业前列。LED显示屏市场份额连续多年全球前三，其中租赁类显示屏市场份额位于前列，经销网络布局全球第一，体育及创意类显示屏全球领先，连续六年LED显示屏出口量独占鳌头；旗下全资子公司雷迪奥以“LED巨幕+XR虚拟拍摄技术”构建核心竞争力，稳居XR虚拟拍摄领域市占率全球第一。公司于2020年荣获国家科学技术进步一等奖，蝉联国家工信部制造业单项冠军产品奖，出口排名行业第一。综合来看，公司在产能、市场、技术、服务等多方面具有强大的竞争力。

洲明科技光显产品及解决方案主要应用于文旅综合体、商业综合体、体育综合体、科技与艺术空间、影视综合体、城市光显、行业光显七大业务方向，集“硬件+系统+软件+内容+交互”为一体，为不同的场景提供智慧、高效、节能、系统化的全流程解决方案

公司客户遍及海内外，包括众多世界500强企业、政府部门、国际性专业组织等，如华为、微软、苹果、谷歌、迪士尼、Facebook、沙特文旅局、国际篮联、中国国家体育总局、中央电视广播总台、深圳广电等。

四、洲明科技与英伟达、DELL、微软合作推出虚拟人

虚拟数字人是公司数字资产领域一个重要方向，洲明科技基于LED应用场景需求率先布局数字内容生产、IP打造，从现有硬件显示产品、软件技术自研、数字内容积累，到卡位集“硬件+软件+内容”一体化解决方案，提高公司产品附加值，构建公司业务发展新引擎。

AI大模型带来的内容生成全面进化，也将改变洲明科技部分业务的运营模式，从为客户定制独立的形象IP、虚拟场景等，转型为提供一个具有完善开放内容生态的数字资产平台，以LED显示为载体，以数字资产平台为核心，将客户、公司及内容创作者团结在一起，推动智慧显示业务的进化。

基于在LED行业的龙头地位以及强大的软件研发和内容制作能力，洲明科技获得了在人工智能领域顶尖企业的认可，在AI应用方向开展了多样合作，合作伙伴包括但不限于微软、戴尔、百度、科大讯飞等，截至2023年8月11日，已取得微软、戴尔的独立软件供应商认证（Independent Software Vendors，简称ISV）。洲明科技作为专业的显示软件开发商，与算力产商（英伟达）、硬件厂商（Dell）三方协作完成统一性产品测试，在Dell人工智能工作站通过了洲明自研AIGC、播控及渲染软件的各种对应性及适配性测试，可以保障工作站PC在运行AI、XR相关专业类软件的过程中，在稳定性、流畅性与易用性等维度上能够达到更优化的操作效果。通过与业内龙头企业的强强联合，洲明科技虚拟数字人已经全面接入各类AI工具，形成一体化解决方案，并陆续交付客户。

以光显行业首个裸眼3D虚拟数字人形象少女“祁小蓦”为例，曾经因其生动形象的动作和语言表现广受各大主流媒体报道，现得到AI加持后再次进化。AI使得“祁小蓦”从形象到动作、表情、语言交互能力全面进化，在语音交互过程中，能够以自然的动作、表情甚至与语音准确对应的唇形，与人进行对话交流，在北京InfoComm China上获得观众好评

为提升各类数字资产在LED显示屏上的显示效果，增加沉浸感和视觉冲击，公司正借助AI加速空间计算、运动追踪、全视角裸眼3D等适配公司新应用新业务的软件系统，并取得了多项软件著作权登记证书。以全视角裸眼3D播控系统为例，该系统能够自动识别接入屏幕信息，并接入数字资产平台，根据屏幕参数及显示内容，自适应匹配各类显示参数，并实现全视角裸眼3D呈现效果。此类新型工具是连接数字资产及显示终端的重要桥梁，大大提升内容展示及更新效率，降低客户部署成本，增强自身品牌价值与市场竞争力。

数字资产平台与各类播控系统，最终是为公司的沉浸式“科技+艺术”体验服务。AIGC、智能播控叠加公司高性能的LED显示系统，将模糊虚拟与现实的边界，打开元宇宙的大门。以红旗渠元宇宙剧场为例，应用洲明一体化解决方案，采用六面LED显示屏及投影全景铺设，运用XR、虚拟内容、数字孪生等技术还原修渠场景，在剧场让游客体验山间飞行、全力建设和放水通渠及时空隧道等各类沉浸式特殊场景，既可以身临其境回顾历史，又能够感受技术发展，展望未来的全新世界。通过AI辅助生成的3D内容、视听效果和互动设计，能够创造出各种令人惊叹的场景和情境，如参观虚拟展览馆，穿越历史时空，与古生物互动；又如体验虚拟现实游戏，身临其境参与其中。

五、洲明科技：积累海外虚拟影棚先发优势，开启国内XR应用场景高速增长

在元宇宙应用中，XR虚拟制作市场发展迅速，率先成为成熟的经典应用之一。

公司已取得全球性的先发优势，提供“XR虚拟拍摄系统+数字特效资产+DCI认证LED电影屏”的全套虚拟拍摄影视全链路解决方案，从单一的LED显示终端及播控系统，升级延伸到集自研动作捕捉技术、虚拟拍摄系统软件、虚拟数字人、数字虚拟资产为一体的虚拟拍摄解决方案，并实际应用于多种虚拟拍摄场景中。

由于海外虚拟拍摄的成功应用所带来的示范效应，国内XR虚拟拍摄市场正在蓬勃兴起，从影视制作已扩展至发布会、直播、教学等多个领域的广泛应用。公司深耕XR虚拟拍摄领域，从为海外数字影棚提供高端LED显示屏的单一硬件厂商，发展成为能够为各维度客户提供全流程XR拍摄方案的综合解决方案商。公司凭借对XR虚拟拍摄领域的深厚积累与持续投入，深刻洞察客户需求与技术痛点，提前布局关键技术，为客户提供涵盖LED显示屏系统、屏体控制系统、摄像机及摄像追踪系统、媒体服务器、灯光系统、推流系统等配置的XR全流程解决方案，囊括了电影级VP专业影棚、中大型XR商用影棚、小型XR商用影棚。

2023年，公司旗下子品牌雷迪奥再度为奥斯卡颁奖典礼打造沉浸式舞台视效，同时也为一举拿下奥斯卡最佳影片、最佳导演等7项大奖，由华裔演员杨紫琼主演的《瞬息全宇宙》提供服务，在影片中，导演选用雷迪奥系列产品作为三面LED显示背景，围绕杨紫琼，用慢动作表演相应内容，再通过后期制作调快演员表演速度，实现了快速穿越多个平行宇宙的效果。

2023年，雷迪奥为国内首部大规模采用LED虚拟拍摄的军事动作院线电影《长空之王》助力，在“拍摄”万米高空之上的超音速运动镜头中，高真实度的LED虚拟拍摄，给主创团队营造了一个集光影、运动、透视一体化的实时可视空间，使《长空之王》成功实现需要演员在狭小且高速运动的机舱内表演的拍摄，利用XR虚拟拍摄给演员提供最佳的沉浸感，令观众享受到沉浸式的飞行感观。

2023年，在海外虚拟摄影棚方面，亚马逊携手雷迪奥推出北美地区最大LED虚拟影棚Amazon Studio。此外，在2023年初，“最大XR虚拟制作”的记录产生了新的突破，NantStudios携手雷迪奥在墨尔本Docklands Studios的Stage1搭建的虚拟影棚，再次刷新纪录，成为全球最大虚拟影棚。在2021年成功合作的契机下，NantStudios再度选择雷迪奥XR虚拟制作方案，Amazon Studio和NantStudios的虚拟影棚将为北美地区和全球的电影产业带来更多创新的机会，同时展示了洲明科技作为领先的虚拟摄影棚技术供应商的实力。

2023年，洲明科技与蓝色光标围绕元宇宙达成战略合作关系。LED显示屏是虚拟与现实的接入口，洲明科技拥有专业的XR虚拟拍摄团队和数字内容团队，并在虚拟数字人IP开发与营运、数字资产建设等领域布局已久。公司与蓝色光标的战略联合，可以发挥公司超高清显示、XR虚拟拍摄等技术优势，打通硬件、内容、交互，并拉通产业上下游，在文旅夜游、商业综合体等体验场景上，为消费者提供虚实融合的、具有沉浸感的视听空间与服务。

在国内影视制作生态合作方面，洲明科技与传奇影业、广东卫视多方建立战略合作伙伴关系。洲明科技作为传奇影业电影虚拟拍摄唯一合作伙伴，双方就《开往边境的列车》、《恋恋年华》等六部院线电影的虚拟拍摄、特效制作、数字资产等展开战略合作。传奇影业、洲明科技和广西卫视共同合作，三方共同携手加大XR技术在广西的推广和应用，为广西的影视拍摄、大型政府会议、演出等呈现更加良好的效果。成都市广播电视台与洲明科技正式签订战略合作协议，双方正式建立战略合作伙伴关系，并将基于各自优势，围绕XR虚拟拍摄、LED超高清数字电影厅、数字资产积累、文创策划运营等方面展开深度合作，共同打造具有全国影响力的数字化标杆项目。此外，洲明科技还参与制作了中国首部LED虚拟制作主题大片《大湾风暴》，在XR领域的头部地位已愈加稳固。

随着数字经济、文旅经济的蓬勃，虚拟数字人形象的创造与营运，成为布局元宇宙新赛道的重要组成部分。2023年公司为成都温江打造了富有本地文化韵味的虚拟IP形象——鱼凫（fú），可感、可观的立体化鱼凫3D形象，吸引了大批游客前来打卡。无论是已经走遍世界各地的“萌猫大橘”，故宫虚拟文化IP“甪端”，还是武汉江边的机车少女“祁小蓦”，洲明科技所打造的虚拟数字形象与人们交往互动的同时创造了社会价值和经济价值，传承展示其背后所蕴含的城市文脉，是集城市发展、社会需求、文化内核为一体的新思路。

近年来，交互性的观赛体验要求不断提高，LED超高清显示、裸眼3D数字内容等创新科技越发受到广泛关注。2023年公司携手广东篮协再出精品，裸眼3D开幕灯光秀亮相球王赛。为其打造的开幕灯光秀融合裸眼3D、激光投影等技术，首次与现场多块LED显示屏、冷烟花、白光柱等灯光和音视系统形成联动，将室内场地幻变为赛博空间，给球员和观众带来富有冲击感的沉浸视效体验。

2023年，洲明科技与微软达成合作协议，正式成为微软ISV合作伙伴。洲明科技与微软双方作为跨界科技企业，具有深厚的技术积累和产业经验，共同为元宇宙的发展贡献力量。公司与微软将会在元宇宙的建设上探寻更多的合作机会，共同推动元宇宙的繁荣发展。在未来的合作中，公司将充分利用微软强大的技术生态，结合公司自身的生态布局，挖掘在虚拟数字人、XR虚拟拍摄、裸眼3D、VR/AR等方面的更多可能性，为客户提供更稳定、更可靠、更安全的解决方案。

此外，公司与中国对外艺术展览有限公司建立战略合作关系。双方将积极探索全球艺术文创产品数字化和IP化方案，并对IP化的艺术文创产品进行联合策划展览、推广和运营，对展览展示场景的显示硬件、软件和数字内容等方面展开合作，并对全球领域的元宇宙沉浸式展览展示开展合作，联合开发、策划各种沉浸式展览展示和体验等

六、投资建议

在CES 2024上，英伟达正式推出NVIDIAACE微服务技术，可提供AI模型和微服务，ACE构成了一个完整的数字人开发套件，未来虚拟数字人产业将步入快速发展期。LED显示屏作为虚拟数字人的重要承载，有望深度受益于AIGC和XR虚拟拍摄产业的发展。

建议关注：洲明科技。洲明科技作为全球LED光显引领者，深度布局虚拟人、XR和AIGC产业。根据WIND一致预期，公司2023-2025年归母净利润为4.4、5.7和7.3亿元，目前76亿元市值对应2023-2025PE为17x、13x、10x。

风险提示：商业化进展不及机遇期，技术突破不及预期。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)