赣州水务冲刺IPO：2020年—2022年分红2.93亿元 却计划将3.3亿元募资用于还贷

每经记者 陈晴    每经编辑 董兴生    

水务企业赣州水务股份有限公司（以下简称“赣州水务”）打算冲刺IPO了。

赣州水务实际控制人为赣州市国资委，公司主要从事自来水供应业务及污水处理业务等。此次IPO，公司拟募集的5.54亿元中，有3.3亿元拟用于偿还银行贷款。但《每日经济新闻》记者注意到，2020年—2022年，赣州水务现金分红达2.93亿元。

2.93亿元对赣州水务来说不是小数目，这一数据甚至超过了公司2020年—2022年归母净利润总额。这是怎么回事？

2020年—2022年分红超同期净利润总额

赣州水务控股股东为赣州市政公用投资控股集团有限公司，实际控制人为赣州市国资委。

根据赣州水务招股说明书（申报稿）（以下简称“招股书”），公司拟募集的5.54亿元中，有3.3亿元拟用于偿还银行贷款，占比大约6成。

图片来源：招股书截图

一边是募集资金还贷，另一边，赣州水务却豪爽地向股东进行现金分红。仅2020年，公司现金分红金额就达23156.06万元。

值得一提的是，就现金分红金额，赣州水务招股书所列部分年份数据与审计报告存在不一致。据招股书第23页表格中的现金分红数据，2020年至2022年，公司现金分红分别为23156.06万元、2447.82万元和2213.02万元。记者查询赣州水务审计报告合并股东权益变动表发现，在利润分配中“对股东的分配”一栏，2020年—2022年数据分别为23156.06万元、3238.31万元和2927.69万元，合计数据约为2.93亿元。

另一方面，2020年—2022年，赣州水务归属于母公司所有者的净利润分别为6083.87万元、12184.76万元和8961.82万元，三年合计约2.72亿元。

以此来看，赣州水务2020年的分红高达23156.06万元，远超当年公司归母净利润6083.87万元。而2020年—2022年累计分红则超过了同期归母净利润数据之和。

事实上，赣州水务资金并不宽裕。报告期（即2020年—2022年全年和2023年一季度，下同）各期末，公司合并报表口径资产负债率分别为64.99%、62.78%、61.93%和61.39%，相比同期同行的平均水平56.55%、56.01%、56.84%和55.92%偏高。

1月8日，香颂资本董事沈萌通过微信接受《每日经济新闻》记者采访时分析说，目前并没有限制IPO前进行较大规模的分红，这也是一种对上市前投资者的回报。

不过，企业IPO申报前夕大额分红是近期监管部门关注的重点。例如鲜活饮品、野风药业等企业，近期上市进程相继被终止，而两家企业的现金分红问题都曾被深交所问及。

市政水务工程业务收入下滑

赣州水务前身为赣州市自来水公司，主营业务包括自来水生产供应业务、污水处理业务和市政水务工程业务。

此次IPO，赣州水务拟募集的5.54亿元，除偿还银行贷款外，还有1.4亿元拟用于龙华水厂二期扩建工程项目。这一项目建成投产后，龙华水厂供水规模将由20万吨/日增加至30万吨/日。

值得一提的是，报告期内，赣州水务自来水供应业务产能利用率分别为57.31%、61.12%、65.24%和59.60%，现有产能利用率并不饱和。

图片来源：招股书截图

自来水供应关乎民生，赣州水务的水价不是自己说了算。招股书显示，赣州市中心城区基础水价自2009年1月1日起一直按照1.15元/吨标准执行，由于成本上涨，赣州水务自2012年开始多次向赣州市人民政府申请调整自来水价格，但因各种原因一直未获同意。

直至2023年2月16日，赣州市发改委发文，赣州市中心城区自2023年5月1日开始实施“五区同价”价格调整方案，基础水价统一调整为1.45元/吨。

招股书显示，2021年9月16日，赣州市发改委价格调控和成本调查监审科核定赣州水务供水定价单位成本为1.56元/吨。根据相关计算方法，核定居民用水价格为1.65元/吨，非居民用水价格2.48元/吨，特种用水价格为8.25元/吨。也就是说，时隔十余年水价终于上调，但仍然与公司的成本价倒挂，更没有达到赣州市发改委核定的居民用水价格1.65元/吨。

水价调整不到位，水价补偿成为赣州水务业绩的重要来源。2022年度及2023年1—3月，赣州水务来自政府水价补偿（不含税）的金额分别为1.01亿元及2299.16万元，超过了同期的归母净利润8961.82万元和1087.80万元。

不仅如此，赣州水务的另一主营业务即市政水务工程业务收入当前也面临下滑。2022年，该业务收入为3.13亿元，相比2021年的4.17亿元同比降幅超过20%，占公司主营业务收入的比重也从2021年的52.33%下降到2022年的34.76%。

就此，赣州水务表示，公司市政水务工程业务客户结构中房地产企业占比较高，随着赣州市房地产市场的下行，新建小区数量下降，公司工程业务出现一定下滑。

就此次IPO相关问题，2024年1月5日，《每日经济新闻》记者致电赣州水务并向公司发送采访邮件，截至发稿未获回复。

封面图片来源：视觉中国-VCG211366289309