2023年新增346只，券结基金总量即将破千！有何优势？

每经记者 李娜    每经编辑 赵云    

2023年，监管层支持公募基金采用券商结算模式的暖风频吹，成果也比较显著。

数据显示，2023年新增券结基金346只，其中2023年新成立的307只，老基金转换而来的有39只。截至2023年底，券商基金的总数达到了945只，逼近1000大关。

券结基金数量逼近千只

2019年初券商结算模式由试点转常规后，新发券结产品数量及其在全部新发基金中的数量占比持续增加；随着运作机制渐稳、结算效率改善及券商财富管理业务高速发展，自2021下半年起步入加速扩张阶段。

Wind数据显示，截至2023年12月底，全市场所有券结产品为945只（不同份额合并计算），逼近千只。其中，2023年新成立的券结基金数量达到了307只；同时，存量基金券结模式转换亦加速推进。2023年同时有39只老基金完成了证券交易结算模式转换事项。

这也意味着，仅2023年全市场共增加了346只券结基金。

按照基金成立日来看，2021、2022年成立的券结基金数量分别为210只、262只，因此2023年度券结基金新增数量再创新高。

从类型上看，偏股混合型基金数量最多，达到340只，占全部券结基金数量的36%。

而从2023年券结基金发行的规模来看，前十名均为债券型基金。权益类基金发行规模靠前的是两只REITs。中泰元和价值精选，以及泉果思源三年持有基金的首发规模都超过了20亿元。

政策暖风不断

纵观2023年，监管层支持公募基金采用券结模式的声音不断。

9月中旬，证监会发布优化公募基金管理人证券交易模式的方案。方案提出针对行业机构反映较多的运营成本较高、操作不便利等问题，推动建立证券行业服务机构投资者证券交易的统一业务标准，切实提升券商交易模式在产品开户、协议签署、资金划转、交易对账、数据分发的时效性和便利度，推动降低交易系统模块采购成本。

12月8日，中国证监会就《交易管理规定》公开征求意见。该版规定进一步规范了基金管理人证券交易佣金及分配管理，其中，采用席位租赁交易模式且权益类基金管理规模超过10亿元的基金管理人，单家券商证券交易佣金分配比例上限由30%调降至15%，而券结基金可享受豁免。

而近日中证协相关部门召开的会议，也再次提出要促进优化公募基金管理人证券交易模式，研究完善自律规则，加强托管结算风险控制，保护投资者利益。

“优化证券交易模式系统，老产品转换为券商结算模式有助于盘活存量产品，增加管理规模，实现杠杆效应。与此同时，新规将进一步助推基金公司采用券商结算业务模式，可以豁免佣金分配比例上限的规定， 激发券商代销基金产品的积极性。”沪上某基金公司人士表示。

券结业务面临四大问题

快速发展的券结基金，也面临一系列问题。

如国泰君安基金研究团队认为，现阶段券结业务发展面临四大问题：

1）头部基金管理人参与度仍较低，贡献交易佣金尚且有限；

2）券结产品在优选环节存在不足；

3）券结对券商一站式服务和资源协同提出了更高的要求，杠杆效用仍存在发力空间；

4）买方投顾的培育和发展迫在眉睫。新规改变分佣模式，撑开券结底层入口：有限渠道资源下，开展券结业务的重要性大幅提升，迎来业务发展的黄金期。

“券结产品在优选环节存在不足方面，按过往的实践经验看，基金公司好的基金经理不愿发券结产品，因为好的产品做大规模后，券结模式下产品的佣金都在券商端，没法以分仓佣金采购研究服务等，对基金公司及基金经理而言不是最优选择。”深圳某券商财富管理人士表示。

该财富管理人士进一步表示，券结产品对券商更有利，能够长期锁定佣金收入，与公募交易新规精神不相悖。对于银行、三方平台而言，公募产品以各种交易模式无差异，因此券商要发力做大券结产品，要更多依靠公司自身资源禀赋去做大，因此需要集中力量办大事。当然，如果券结产品业绩跑出来了，各个渠道的客户，无论个人客户或机构客户都会积极参与，自然就撬动了各方的杠杆，实现效益最大化。

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