中纺标：国资控股的轻纺检测商，技术实力实现业内领先（兴业证券研报）

每经AI快讯，2023年12月27日，兴业证券发布研报点评中纺标（873122）。

事件：1）2023Q1-Q3，公司实现营业收入139.87百万元/同比+1.11%，归母净利润26.17百万元/同比-5.90%，扣非归母净利润18.15百万元/同比-25.20%，实现毛利率48.63%/同比-5.05pct，归母净利率18.71%/同比-1.39pct；2）2023Q3，公司实现营业收入51.06百万元/同比-9.86%，归母净利润14.68百万元/同比+15.22%，扣非归母净利润7.87百万元/同比-34.22%，实现毛利率50.86%/同比5.63pct，归母净利率28.75%/同比+6.26pct。

研发费用持续投入，现金流大幅增长。2023年前三季度，1)盈利能力：公司实现毛利率48.63%/同比-5.05pct，净利率17.93%/同比-1.93pct；期间费率来看，销售费率10.68%/同比+0.70pct，主要系业务增长带动招待和差旅需求增加，管理费率16.46%/同比+1.16pct，研发费率8.93%/同比+0.98pct，财务费率-1.00%/同比+0.24pct；2)营运能力：公司总资产周转率为0.35，较去年同期有所下降；3)现金流情况：公司经营性现金流净额为43.75百万元，较去年同期增加45.59%，主要系企业获得上市补助以及母公司获批高新技术企业资格，各项税费同比大幅下降所致。

国资委实际控股，专业能力屡获认可。公司主要从事轻纺产品检验检测和认证、纺织仪器检定校准以及试验用耗材销售等，检测业务覆盖多个领域。公司控股股东为中国纺织科学研究院，实际控制人为国务院国资委，客户涵盖上下游供应链企业、央企、军需及政府机关。其测试场景在日常使用基础之上满足军工、航天、防疫、极寒等特殊领域和环境。公司是细分检测行业的重要参与方，承担多个纺织品标委会的组织工作，计量事业部通过CNAS校准实验室扩项评审并获批新资质，进入产能爬坡阶段。2023年1月，福建中纺标获得国家高新技术企业认定；4月，深圳中纺标取得深圳市“专精特新”中小企业认定。截至2023年6月30日，发布标准14项，已成为业内公认的行业起草标准最多的企业之一。公司2023年12月26日市值29.33亿元，对应PE(TTM)85.51倍。

公司交易方式为连续竞价交易，首发主办券商为申万宏源证券，持续督导主办券商为申万宏源证券。

风险提示：行业经营环境变化风险、市场竞争风险、公司拟受下游行业影响风险

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)