康普化学：国际知名的活性剂制造商，实现利润稳增（兴业证券研报）

每经AI快讯，2023年12月26日，兴业证券发布研报点评康普化学（834033）。

事件：1）2023Q1-Q3，公司实现营业收入344.64百万元/同比+30.68%，归母净利润114.47百万元/同比+46.32%，扣非归母净利润106.56百万元/同比+38.74%，实现毛利率43.08%/同比+6.46 pct，归母净利率33.22%/同比+3.55pct；2）2023Q3，公司实现营业收入123.95百万元/同比+3.85%，归母净利润41.63百万元/同比+19.51%，扣非归母净利润35.20百万元/同比+2.77%，实现毛利率41.03%/同比+16.55pct，归母净利率33.59%/同比+4.40pct。

利润率稳定增长，管理费率有所下降。2023年前三季度，1)盈利能力：公司实现毛利率43.08%/同比+6.46pct，净利率33.22%/同比+3.55pct；期间费率来看，销售费率1.10%/同比+0.70pct，主要由于销售部办公设备设施更新，管理费率2.37%/同比-0.75pct，研发费率2.33%/同比-0.49pct，财务费率-1.11%/同比+3.27pct，主要由于公司汇兑损益减少；2)营运能力：公司存货周转率为1.62，较去年同期有所下降；3)现金流情况：公司经营性现金流净额为80.39百万元/同比-1.84%。

国际知名的特种表面活性剂制造商，拥有多项认证。康普化学是国际知名的特种表面活性剂制造商，为全球客户提供相应的技术解决方案及定制产品。其专注于铜金属、新能源电池金属的萃取技术、矿物浮选技术、电解电镀酸雾处理技术等的研发。主要产品包括铜金属萃取剂、新能源电池金属萃取剂、矿物浮选剂和酸雾抑制剂等特种表面活性剂。目前公司产品主要应用于矿山湿法冶金（化学冶金）、新能源电池金属再生回收、城市矿产资源循环利用等多个领域。公司建立了健全的质量管控体系，取得了由全球领先认证机构SGS颁发的ISO 9001:2015质量管理体系认证、ISO 14001:2015环境管理体系认证以及ISO 45001:2018职业健康安全管理体系认证。公司2023年12月25日市值39.96亿元，对应PE(TTM)28.48倍。

公司交易方式为集合及连续竞价交易，首发主办券商为招商证券，持续督导主办券商为招商证券。

风险提示：主要客户相对集中的风险、主要原材料的价格波动风险、汇率波动的风险、产品技术迭代风险、毛利率波动的风险

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)