中国保险资产管理业协会副秘书长陈国力：保险资金运用是金融强国战略的重要构成

每经记者 袁园    每经编辑 马子卿    

12月6日，在每日经济新闻举办的第十四届中国金融发展论坛分论坛上，中国保险资产管理业协会副秘书长陈国力发表了题为“响应金融强国战略，保险资金服务中国式现代化”的主旨演讲。

中国保险资产管理业协会副秘书长 陈国力 图片来源：主办方供图

陈国力认为，经过20年的发展，险资无论是从规模方面还是收益方面都得到了长足的发展，面对自身问题挑战和服务中国式现代化的新要求，保险资金要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，继续发挥经济减震器、社会稳定器的重要作用。

前三季度保险资金运用余额27.2万亿元

自2003年第一家保险资产管理公司成立至今，保险资产管理业已形成包括综合型保险资产管理公司、专业性保险资产管理机构、保险机构资产管理中心或资产管理部门等在内的多层次市场主体。

数据显示，2023年前三季度，累计实现原保险保费收入4.3万亿元，同比增长11%；保险业总资产29.6万亿元，同比增长10.8%，其中保险资金运用余额27.2万亿元（占总资产的92%），同比增长11%。陈国力通过金融体系的资金图谱示意图说明，相对信贷供给的充裕，长期资本金供给少。保险资金作为长期资金和耐心资本，是金融强国战略的重要构成。

在资产配置方面，截至2023年9月末，固收类资产占比72.8%，权益类资产占比20.6%，其他资产占比6.6%。具体来看：债券45%、存款8.4%、债权产品10%，股票7.6%、长股投8.2%，基金5.3%，不动产0.8%。“从配置来看，固定收益类资产一直占据主导地位，特别是资金运用市场化改革以来，以债权投资计划等保险资管产品为代表的其他投资占比持续上升，在一定程度上减弱了资本市场波动对保险投资收益的冲击，但2018年以后这个趋势发生改变，债券占比又有所回升。”陈国力介绍。

经济增长范式转换决定了保险资产配置必须做出改变

经济稳健增长为保险投资收益提供了坚实的基础。截至2023年9月末，保险资金年化财务收益率2.9%，年化综合收益率3.3%，其中固收类资产贡献了超过90％的投资收益；过去十年，保险资金年均投资收益率5.35%，年均实现9000亿元收益，在金融领域历次冲击中始终保持了正收益，有力支持保险业务的稳健发展。

值得一提的是，尽管保险资金追求长期稳定的绝对收益，投资配置一直非常稳健，但这几年投资收益率有所承压，表现不够强劲。“大家普遍感受到信用风险事件频发，非标债权需求趋弱、溢价减少，行业进入了一个迷茫期，希望找到新的有一定规模的配置蓝海。”

陈国力表示，改革开放四十年，我国经济发展主要体现为追赶型工业化、速度型城镇化、债务驱动型增长。在这个大周期中，保险资金主要投向“铁公基”、城投、不动产领域，以高信用等级的债权产品获取收益。进入新时代，中国式现代化主要体现在科技、绿色、产业的高质量发展，要通过科技突破提高在全球价值链的占比，完善基于产业链集群的现代产业体系，追求绿色转型和可持续发展。经济增长范式转换决定了保险资产配置必须做出根本性改变。

围绕五篇大文章，不断创新模式、优化供给

陈国力认为，中央金融工作会议首次提出建设金融强国目标，为保险资管业创新服务模式、优化金融供给提出了明确方向。

“加快建设金融强国，防范金融风险、优化金融服务、完善金融体制、加强金融监管，走中国特色金融发展之路，这是一个非常艰巨的挑战。”陈国力表示，保险要发挥经济减震器、社会稳定器功能作用，首先要处理好自身长期面临的最突出问题——利差损的“灰犀牛”风险，主要体现为应对持续存在的资产负债匹配、负债成本、偿付能力、信用风险、权益波动五大压力。

保险资产管理行业要着力发挥保险的长期资金优势，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，调整完善服务实体经济的重点方向和方式方法，存量方面着力提升金融资源使用效率，扩大优先股/夹层投资以及泛REITs领域的产品供给，增量方面优化对重大战略、重点领域、薄弱环节的金融支持，为服务中国式现代化贡献保险力量。