央行囤金，黄金配置价值几何

每经AI快讯，最新数据显示，中国外汇储备已连续三个月下降，而黄金储备连续十二个月攀升，引发市场关注。另外，近年来全球央行外汇储备也整体呈现“美元资产占比降、黄金占比升”的趋势。 对于普通投资者而言，黄金的避险保值属性使其在资产配置中成为重要的一员，而金价的预期变化往往是配置黄金的重要考量因素。展望未来，金价的上行动力主要来自以下几个方面的假设：地缘政治风险加剧、海外经济衰退风险上升，以及美债收益率和美元见顶。 其一，地缘政治风险加剧将打压经济增长预期，扰乱供应链，并加剧能源价格上涨风险，从而带来通胀风险。而黄金具有抗通胀的功能，金价会随着通胀上升而上涨。其二，海外经济衰退风险存在不确定性，全球股市波动或加剧，而黄金资产的“避风港”属性或进一步凸显。其三，黄金作为零息资产，实际利率是黄金的机会成本，与黄金价格负相关。随着美联储加息周期结束、美债收益率见顶回落，实际利率下行会对金价形成支撑。（上海证券报）