这泼天的富贵，下周医药板块还接得住吗？

每经记者 赵云    每经编辑 彭水萍

刚过去的交易周（9.11-9.15），A股主要指数仍以调整为主，仅上证指数收红；创业板跌幅最大，周五盘中甚至下破2000点，刷新2020年5月以来新低。

直接原因大家也挺熟的——北向资金持续净流出，市场量能有待恢复。

从个股涨跌情况来看，在经过了8月底的“快乐一周”之后，普通投资者这两周想盈利，难度还是有的。

但必须指出，相比8月的反复轮动切换，目前市场有一点良性的变化是，板块行情稍微更持久了。

本周比较亮眼的板块有两个：

一是煤炭（能源）、基建线。本周5个交易日，有两天领涨的都是万家基金的三只“准煤炭ETF”产品。

上涨的原因，除了众所周知的煤炭价格持续反弹，其实也在于煤炭板块是高分红、高股息的行业代表。有数据显示，板块2022年现金分红比例达到近50%、股息率达到7.08%。

恰好，本周红利指数的表现也遥遥领先。该指数的50只成分股中，本周收涨的就有40只，多只煤炭股在其中涨幅居前，贡献度很明显。

信达证券指出，在当前无风险利率下行阶段，煤炭板块的投资性价比愈发凸显。近年来煤炭行业盈利水平大幅度提升，现金流充裕，具备较强的分红能力；同时行业资本开支增速放缓，在建工程较少，为高分红创造有利条件。

不过，要说本周真正的强者，那还得是医药。

有多强？

这么说吧，首先，同花顺本周领涨的概念里，前19个都是医药相关，第20名是光刻机；从21到27名又是医药分支，再往后，才轮到煤炭、黄金等板块。

公募基金方面，本周领涨的同样是一大批医药主题基金。

有人说，医药板块已经很久没有这么富贵过了。这周突然接过了科技线的领涨大旗，还有点不习惯。

但实际上，从上面几张图也能看出，许多医药股年内都还是下跌的，众多医药基金的年内表现要扭亏为盈，也普遍还有十几二十个点的坡要爬。

因此，相信大家更关心的是，下周医药板块反弹还能持续吗？

这里提供几个角度供大家参考。

首先，短期来看，本周医药板块有两个催化剂：

一是市场讨论比较多的一场专业论坛。论坛上，国家卫健委医疗应急司司长郭燕红以“把稳政策基调，推进医药腐败集中整治”为主题进行讲话。

二是减肥药概念股活跃（这也是本周涨幅最大的板块）。随着肥胖人数的增多以及大家对体重管理意识逐步增强，减肥药市场潜在发展空间广阔，国内企业也纷纷布局这一热门赛道，涉及原料药、CXO服务、药物研发等产业链环节。

其次，从估值水平来看，目前医药股显然仍在低位，毕竟整个行业回调已达两年之久。

Wind数据显示，截至9月15日，中证医药指数（000933）市盈率TTM26.75倍，分位值4.49%。

近年来，资金抄底医药的动作一直很明显。数据显示，不少医药类ETF份额持续增长。

位置够低，有时候就足以成为涨的理由。因为这时愿意拉升股价的资金，不论是游资还是机构，都没有太多后顾之忧。当市场对追高的恐惧比较多时（比如连续追高被套后），低价股的优势则更明显。

举例来说，本周涨幅榜排第一、第三的两只医药股，前者5连板，魄力十足；后者两个20cm涨停后，也继续高位震荡。本轮行情启动前，它们都在历史低位趴了很久。

（数据来源：同花顺i问财，下同）

二者的基金持股比例都很低，结合龙虎榜来看，拉升主力主要是知名游资。

另一方面，那些基金持股比例很高的医药股，本周行情同样可圈可点。如下表所示，周涨幅都在10%以上。

这说明，本周医药板块的赚钱效应，和此前华为/半导体的行情一样，是市场合力打造出来的。区别则是医药板块的位置更低。

换句话说，如果这种“默契”能保持，那么下周医药股行情也有望延续；如果大多数短线资金选择转头做别的，则又要做好板块轮动的准备。但总归，机构参与度高的行情，通常不易有强烈的负反馈。

今年以来，医药内部演绎结构性分化行情，例如上半年中药和国央企改革标的表现相对较好，而这次就轮到了创新药。

国联基金指出，这种风格也体现在其他行业板块中，除了存量博弈及对持仓结构的考虑，市场更注重远期逻辑和可以淡化短期静态数据的前沿技术领域。宏观经济在转型过程中需要经过磨砺，复苏也并不是一蹴而就，市场的运行随大家预期的变化而波动。很多边际因素值得期待，如政策工具释放，如增量资金进入市场，更多细分方向会有较好的投资机会。

有媒体报道称，2023年以来，创新药医保谈判降价影响明显减弱，而从最新医保谈判结果来看，续约控费幅度有限，加之企业费用控制良好，是创新药企业业绩回暖的主要原因。部分药企新上市创新药品种具备明显的差异化竞争优势，随着国际化多中心临床试验的推进，自主出海有望迎来新进展。

最后，站在整个市场的层面来看，本周又有不少重磅利好出台（险资、降准等），增量资金有望入场；监管层也持续发力打击违规减持、修复市场环境。

所以，情绪面的转好应该只是时间问题。对个人投资者而言，问题在于：如何更好地撑到真正转势的节点，才能纵享这“泼天的富贵”？

封面图片来源：视觉中国-VCG41172727517