新能源车检测新规有望落地，POE树脂国产化前景可期——道达研选

各位老铁，大家好，我是钱研君。

虽然最近市场整体走势依旧较为弱势，但不少符合低估标准的好公司，表现还是较为抗跌的。对于投资者来说，与其担心短期涨跌，不如将更多的时间和精力放在对好行业和好公司的研究上，然后等待低估买入的机会。接下来，我们一起来看看最近一周券商有哪些值得关注的研报。

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烈酒：具有强生命力

如果喝白酒的人越来越少，会怎么样？很多关注白酒板块的投资者都很关心这个问题。本周价值类板块，分享一下招商证券对这个问题的研判。

通过研究海外烈酒发展规律，招商证券发现，虽然全球各主要经济体所处阶段不同，饮酒品类也有差异，但过去的20-30年间，烈酒品类中高端化的趋势是雷同的，烈酒价格/结构从中长期来看持续向上。

从美国蒸馏酒协会披露数据来看，21世纪以来美国各烈酒品类均呈现着明显的价格带提升趋势。2003年至2022年，美国各烈酒品类中，高端和超高端合计销量复合增速达6.2%，远高于整体的2.6%，推动其占比从22%提升至43%。

量价贡献拆分看，在各烈酒品类中，单位价值更高的苏格兰威士忌、白兰地、龙舌兰，价格贡献更明显，量/价复合增速分别为0.3%/3.6%、1.8%/3.0%、7.2%/2.8%；相对低端的朗姆和伏特加也呈现升级趋势，价格复合增速分别为1.8%和1.5%。

通过研究海外烈酒发展规律，招商证券认为，作为在经济波动具有强韧性和生命力的资产，烈酒大概率会跑赢经济增速。同时结构升级路径持续，高端化产品更有机会获得逆势增长，值得高度重视。

车检：新能源车检测新规有望落地

本周成长类板块，分享的是车检行业的投资逻辑。

机动车检测分为强制检测和非强制检测，机动车强制检测也称定期检测，是由政府通过法律强制规定必须定期参加的检测，目的是避免检测随意性造成的严重后果；非强制检测主要指机动车生产及服务类企业因业务开展需要而执行的机动车检测，如汽车制造厂、汽车维修厂和二手车交易评估机构等企业都有较强的机动车检测需求。

目前机动车检测系统主要应用在国家强制检测领域，故行业受到政策影响程度较大。我国在2020年和2022年相继实施机动车检测新规，对机动车检验周期进行两次放宽的调整，全国范围内机动车应检数量大幅下降，机动车检验市场规模缩减，致使各地区检验市场竞争愈加激烈。

随着新能源汽车快速发展，新能源汽车起火、失控等事故频发，运行安全问题不断凸显，迫切需要强化对在用新能源汽车电安全、动力电池安全等运行安全性能的检验。2022年12月，国家标准化管理委员会下达国家标准计划，要求制定《新能源汽车运行安全性能检验规程》，该项目周期12个月。经过多家科研院所、技术专家及代表企业的研究、验证及完善，目前征求意见稿已正式对外发布，正式进入到了征集意见阶段，截止日期到2023年8月25日。

德邦证券认为，新标落地或新增检测设备，设备供应商有望受益。

车辆检测站-大型站单站投资成本约1300万元，其中设备占比28.48%，即每座车辆检测站-大型站设备购置费约370万元；车辆检测站-小型站单站投资成本约800万元，其中设备占比34.85%，即每座车辆检测站-大型站设备购置费约279万元。

假设新能源车检测新规2024年末落地，相关检测站年初开始设备购置，具备新能源车检测能力的站点，其2023年至2027年的渗透率分别为0%、20%、50%、80%、90%，则2024年至2027年新能源车检测设备市场空间分别为52亿元、85亿元、95亿元、47亿元，4年平均约70亿元。叠加车辆检测站自身增长带来的传统设备市场，年均市场空间将超过100亿元。

POE树脂：国产化前景可期

周期类板块，本周分享的是POE树脂行业的投资逻辑。

封装胶膜是光伏组件的核心辅材。在光伏组件当中，上下两层封装胶膜将晶硅电池片与光伏玻璃及背板进行粘结，起到保护电池片的作用。为确保组件性能在使用寿命期间保持稳定，封装胶膜通常需要具备高透光率、高水汽阻隔率、高体积电阻率等特征。

招商银行预计，2025年全球光伏实际新增装机规模有望达到450GW~500GW，对应的光伏胶膜需求量有望增至54亿~60亿平米。当前光伏组件正处于技术迭代期，转换效率更高的N型双面组件放量在即，有望在未来两年内成为市场主流。虽然N型双面组件的封装方案尚未完全定型，但POE树脂需求的爆发式增长将成确定性趋势，EVA树脂需求同样保持平稳增长。

目前，EVA树脂已基本实现国产化，但光伏料短期内新增产能有限，难以满足组件出货量的需求。招商银行预计，EVA树脂仍将维持供不应求的状态。而POE树脂供应被海外巨头垄断，需求爆发或引发短缺风险，不过国内石化企业已陆续入局。

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由于篇幅有限，今天就给大家分享到这里。“好行业、好公司、好价格”，我是钱研君，期待和你一起聊聊投资有关的那些事儿，祝各位老铁投资成功！

本期道达研选参考研报如下：

招商证券-食品饮料行业全球烈酒对比研究报告：全球烈酒看中国

德邦证券-检测行业深度系列报告：新能源车检测新规有望落地，设备厂商充分受益

招商银行-化工新材料行业研究之光伏胶膜：技术变革引发材料升级，POE树脂国产化前景可期

（钱研君）

（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄