大涨次日就调整，谁是主因？

每经记者 赵云    每经编辑 肖芮冬    

9月5日，大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，沪指领跌。

板块来看，TOPCON电池、光刻胶、存储芯片、消费电子等板块涨幅居前，房地产、数据要素、教育、算力等板块跌幅居前。

总体上个股跌多涨少，两市超3300只个股下跌。沪深两市今日成交额8039亿，较上个交易日缩量810亿。北向资金全天净卖出46.09亿元；其中沪股通净卖出28.17亿元，深股通净卖出17.92亿元。

为什么昨天普涨今天就回调？抛压来自哪些方面？

北向流出，量化低调

昨天和今天早盘，有一个指标表现明显不同，那就是人民币汇率。

以美元兑离岸人民币汇率为例，昨天早上10点到11点之间一度升至7.257，而今天早盘，却由7.277贬至约7.295，午后又突破了7.3关口。

汇率拐头，促使北向资金由开盘时的净买入变为净卖出，一定程度上也令指数上攻乏力。

另一方面，上周讨论较多的量化交易，本周以来热度有所下降。今日两市成交缩量，会不会说明部分量化也“休息”了？

此前，很多人倾向于认为：量化基金=高频交易=（融券）做T策略=砸盘主力军。或许基于这样的“共识”，这两天不少投资者都在研究“避开两融标的”。

近期市场上的连续暴涨股，大多有这个特征。比如7连板的我乐家居，以及捷荣技术（5连板）、华力创通、中马传动、智云股份等。

华为概念、半导体相对强势，但分歧也变大了

上午开盘，昨天大涨的顺周期就迎来调整，也压制了指数表现。

但华为产业链与芯片概念逆势共振，一度掀起涨停潮，多股“20CM”涨停。

有观点称，华为新机显示出的技术突破、ASML对我国的光刻机出口期限延长均对芯片立业链构成一定利好。

目前半导体行业周期底部逐步显现，华为新机发布方面有望进一步刺激手机终端需求复苏，拉动芯片需求回暖；另一方面，其有望成为国产半导体供应链的应用出口和需求驱动力，推动国产设备、材料、制造环节升级迭代。而ASML延长DUV光刻机出货可缓解晶圆厂设备压力，利好国内先进制程顺利扩产，长期来看，进口先进光刻设备仍存限制，国产设备替代仍是大势所趋，半导体设备领域的国产替代空间广阔。

乐观归乐观，需要注意的是，今天盘中炸板频发，其中不少个股就属于半导体板块及华为概念股。

午后，中芯国际跳水翻绿，芯片概念、华为概念也回落不少。

因此还是提醒大家，目前单个板块的行情持续性仍有所欠缺，警惕追高风险。

光伏板块盘中异动，近期“闷声发财”

上午临近收盘时，光伏板块拉升走强，帝尔激光涨停，爱旭股份、隆基绿能、钧达股份等多股上涨。

板块方面，主要是TOPCON电池、HJT电池、钙钛矿电池等分支表现突出。

从近期日K图来看，光伏板块于8月25日见底，此后随大盘转暖逐渐反弹企稳，目前走势比较健康。

同花顺光伏概念日K图

国信证券表示，光伏主产业链价格将完成探底、企稳，从而带来更多装机需求的释放，三季度光伏行业有望呈现量增价稳的运行态势。当前硅料价格已经出现持续反弹，显示出价格下跌后光伏行业供需关系的改善迹象。在此趋势下，更加看好供给扩张边际减速、盈利能力有望提升的光伏玻璃环节，以及受N型技术变革影响较大的电池、银浆、设备等环节。此外，价格见底的硅料、硅片环节估值有望修复。

华泰证券分析指出，作为当前性价比最高的N型电池路线，TOPCon电池属于优质且稀缺产能，全年将保持供不应求态势，盈利溢价有望保持。产业技术迭代周期中，率先实现技术研发与量产的领先电池组件厂商有望充分享受新技术带来的超额收益。

因为这件事，融创中国两日暴涨70%

早上开盘，港股融创中国大幅高开，随后强势拉升，一度涨近23%；下午涨幅继续扩大，截至A股收盘时约涨28%。

算上昨天34%的涨幅，两日累计涨超70%。

据上交所9月5日消息，根据《上海证券交易所沪港通业务实施办法》的有关规定，沪港通下港股通标的名单发生调整，并自2023年9月5日起生效，融创中国等22股获调入，而且它是唯一获调入的地产股。

有分析称，通常情况下，获纳港股通名单，可以获得南下资金的流动性加持，吸引更多投资者关注，提升股票的交易活跃度和流动性。同时，获纳港股通往往会给公司估值带来一定程度的提升，从而推升股价和市值。

不过融创的表现，与A股地产板块简直“一个天上一个地下”。

8月30日以来，房地产开发板块连续收阴，目前回调幅度明显。和地产同步调整的，还有证券等金融板块，它们同样对指数构成压制。

同花顺房地产开发板块日K图

中银证券表示，北上广深陆续认房不认贷，叠加月底销售惯性，一线城市地产销售已现环比改善，二手房销售亦出现改善趋势。8月31日晚确定降低首付比例下限后，9月1日申万建材指数上涨1.8%，跑赢地产指数的0.4%。建材板块复苏对地产销售改善的依赖弱于地产，对当前政策利好的反应也强于地产。

我国拥有广阔面积的存量房翻新市场支撑建材需求，过去两年地产销售处于下行期，存量需求的释放被新房下行掩盖，若此轮政策支撑下地产销售能够止跌企稳，则存量需求的释放将能够体现。过去两年建材行业承压，产能出清加速；建材企业的信用减值逐渐消化；已有部分公司中报收入恢复增长，利润率呈现改善趋势。预计这一趋势能够在明后年得到延续，板块仍将有较强投资机会。

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