兴业证券首席经济学家王涵：政策托底经济，市场与经济良性互动可期

7月24日政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，8月18日证监会落实推出了一揽子政策措施。从政策态度以及相关措施来看，资本市场信心有望得到进一步提振。具体来说：

我国经济持续稳步回升。年初以来，我国经济保持了回升向好的态势，从先进制造业的投资、生产等来看，经济结构转型特征明显，新动能持续增长，尤其是服务消费潜力不断释放，出口结构性韧性强劲。

政策组合拳协同发力，进一步护航经济向好发展。针对经济恢复过程中出现一些波动，政策已释放推动经济运行进一步好转的强力信号，政策组合拳不断落地。8月15日央行降息，幅度及时间均超市场预期。二季度货币政策执行报告也指出后续可能有进一步的结构性货币政策工具。整体来看，我国经济仍有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有变化。

相关重点领域风险持续化解。7月政治局会议已着力部署房地产、地方债务方面风险化解工作。地产方面，7月底以来多地地方政府已从稳定供给预期、加大居民购房便利、增强企业融资支持等方面推出相关举措，预计后续仍将有更多地方地产优化政策落地。地方政府债务方面，8月以来再融资专项债发行速度已明显加快，预计后续也将有更为全面的一揽子化债方案推出，从而牢守不发生系统性风险的底线。

资本市场保持平稳运行具有坚实基础，政策助力市场回暖可期。过去几年，资本市场不断深化服务实体转型，与实体经济发展方向的关系进一步增强。中国资本市场生态持续优化，机构投资者占比不断提升，中长期资金引入的制度安排不断完善。近期稳增长政策效应正在逐步显现，证监会正在积极加快推出一批可落地、有实效的政策举措。在政策协同、同向发力的背景下，资本市场活力提升、信心提振，形成与实体经济良性互动的态势可期。

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