获谷歌、歌尔等投资 这家号称国内AIGC营收最高的公司，真的将是“AIGC第一股”？

每经记者 吴泽鹏    每经编辑 魏官红    

2022年底，ChatGPT全球爆火，也展现了AIGC（人工智能生成内容）强大的技术实力。随后，不少企业发布了相关产品，AIGC得到迅猛发展。

近日，Mobvoi Inc.（以下简称出门问问）正式向港交所递交招股书，而它被誉为“AIGC第一股”。

不过，《每日经济新闻》记者发现，从出门问问披露的招股书来看，其去年的AIGC业务收入占年度总收入的比例只有8%，更大的业务支撑来源于AI企业解决方案和AIoT解决方案。同时，无论是港股还是A股，目前均有企业已上线AIGC相关产品，甚至已经产生收入。从这一角度而言，“AIGC第一股”的名号似乎言过其实。

当然，出门问问的营收业绩，特别是AIGC业务收入正在快速增长中。2020年~2022年，其营业收入分别是2.65亿元、3.98亿元以及5亿元，其中AIGC解决方案的收入分别是49.6万元、682.2万元以及3985.7万元。

图片来源：招股书截图

由智能手表起步的AIGC企业

出门问问是从智能设备起步的，特别是智能手表。那还是在谷歌眼镜首次亮相、被称作“智能可穿戴设备元年”的2012年，当时，出门问问在开曼群岛注册成立，并在国内启动经营。

2013年，出门问问推出语音助手“小问”，2015年，出门问问发布了具有语音助手和软硬件结合功能的AIot智能设备TicWatch，后续还开发了智能跑步机等，“我们通过软硬件结合设备，逐步将先进的AI技术应用于可穿戴、汽车及智能家居三大人机交互生活场景”，公司在招股书中如是介绍。这便是出门问问的业务板块之一——AIoT解决方案。

AIoT解决方案也是出门问问过去最为核心的业务，2020年、2021年该板块分别实现收入2.2亿元、3.38亿元，收入占比分别达到83%、85%，2022年，出门问问的其他业务板块爆发，AIoT解决方案收入减少到1.97亿元，收入占比下滑至39.4%，同时毛利率由2020年的30.2%减少至2022年的26.4%。“主要受我们的产品开发和推出进度影响”，招股书解释称。

2022年，出门问问爆发的业务是AI企业解决方案，这个在2020年、2021年分别实现4447.6万元、5269.7万元收入的业务板块，在2022年创下了2.63亿元的营收，一跃成为该年度第一大核心业务，收入占比达到52.6%，其产品包括汽车AI助手、银行智能客服等。

对于2022年AI企业解决方案收入的增加，出门问问在招股书中介绍称，主要原因为与汽车附属公司A的知识产权安排，具体是就某些版权、专利等进行合作及共享，2022年与该企业的合作产生2.13亿元的收入。

AI企业解决方案实际只是出门问问“AI软件解决方案”板块的业务之一，该板块的另一业务便是AIGC解决方案。

出门问问称，公司AIGC解决方案已吸引约40万名累计付费用户，且自解决方案推出以来已产生100多万笔付款，并建立了AI配音助手（魔音工坊）、AI写作助手（魔撰写作）、AI数字人（奇妙元）。

不过，尽管付费用户和产品很多，出门问问的AIGC业务2020年~2022年的收入分别是49.6万元、682.2万元以及3985.7万元，收入占比分别只有0.2%、1.7%以及8%。

图片来源：招股书截图

真是“AIGC第一股”吗？

目前在不少报道中，出门问问被冠以“AIGC第一股”称号，但实际上，从前文可知，出门问问并非一家纯AIGC企业。同时，《每日经济新闻》记者注意到，与出门问问类似的，具有“AIGC概念”且已经实现商业化的企业，无论是在A股还是港股，都已经存在。

例如，已在港交所上市的商汤科技（商汤-W，HK00020，股价2.18港元，市值730亿港元）在2022年报中披露，去年智慧生活业务实现营收9.55亿元，同比增长129.9%，其中AIGC、AI传感器等产品实现商业化突破。

此外，云想科技（HK02131，股价0.83港元，总市值6.6亿港元）在2022年报中也介绍，目前已将AIGC技术在图文层面的应用能力嵌入到面向中小企业的SaaS工具中。

记者还查询发现，A股中，例如中文在线（SZ300364，股价22.23元，市值162亿元）也宣布，公司目前已上线3款AIGC相关产品，分别为AI文字辅助创作、AI主播和AI绘画。

出门问问还在招股书中表示，“截至最后实际可行日期，我们的商业化AIGC应用数量排名第一，同时为用户提供最多元化的AIGC商业化模态”。根据披露，商业化AIGC应用数量有3个（魔音工坊、Dupdub、魔撰写作），商业化模态包括音频、文本、视频以及数字人四大类。招股书中，出门问问选取的对比企业有2家，商业化应用都只有2个，其中一家是应用于文本、图片，另一家则应用在图片、视频。

但实际的情况是否如此呢？据国海证券研报，国内大部分的互联网巨头均进行了多模态的布局，包括百度、阿里、腾讯、快手、京东等。

此外，A股上市公司拓尔思（SZ300229，股价31.11元，市值247亿元）在2022年报中介绍，公司在AIGC领域（机器写作、自动报告生成、对话式AI机器人、虚拟人播报等）的用户数已达103家，业务收入达852万元，在商业化模态方面并不比出门问问少。

当然，需要说明的是，虽然2022年AIGC收入占比只有8%，且A股、H股中均有企业实现了AIGC业务收入，但与这些同行相比，出门问问的AIGC业务收入已是数千万元规模，确实属于领先地位。

另一方面，出门问问并未在招股书中披露商业化应用的具体收入分别是多少，《每日经济新闻》记者也就此问题向出门问问官网披露的邮箱发送采访函，但公司回复称，“现在我们已经进入了上市申请的程序，按照港交所要求，目前不方便接受采访”。

图片来源：招股书截图

实际上，AIGC也是出门问问本次IPO最受关注的业务，其在招股书中多次强调公司在这一领域的领先地位，例如是“亚洲为数不多具有建立通用大模型能力的AI公司之一”；按2022年AIGC解决方案收入计，是“中国最早一批起步、营收最高的专注于AIGC技术的AI公司”；是“亚洲开发AI CoPilot的先行者，引领提供个性化AI助手的发展方向”。

出门问问缺席此轮AIGC投资热潮

另一方面，《每日经济新闻》记者注意到，近两年其他未登陆资本市场的AIGC企业相继获得了投资机构的青睐。国海证券研报指出，2021年开始，风投对AIGC的投资金额出现爆发式增长，2022年超20亿美元。

根据国海证券，2021年至2022年间，包括小冰公司、启元世界、超参数、倒映有声等初创企业均获得融资，其中融资额过亿元的就有小冰公司，在2022年进行了A+轮，融资金额达10亿元；此外，灵动音科技在2021年进行了C轮融资，金额约2亿元；超参数在2022年的B轮融资融得1亿美元；启元世界在2021年A轮融得3亿元等案例。

此外，量子位智库在近期发布了《中国AIGC产业全景报告》，其中提到，经过对国内投资机构的广泛调研，多家机构已高度明确要将AIGC作为主投赛道，个别头部机构已经推出来相应的主题孵化项目。

与上述案例不同，出门问问在这两年没有获得投资。但需要说明的是，该企业早在几年前也曾进行多轮融资。招股书披露，其股东包括Google（由Google Ireland Holdings Unlimited Company持有公司股份13.26%）、歌尔股份（由歌尔泰克持有公司股份10.03%）等，其中歌尔股份在B轮进入，Google则在C轮和D2轮进行两次投资。

记者注意到，在公开报道中，出门问问早在2017年便有IPO计划，而其创始人李志飞近期曾公开表示称不考虑融资。如今，经过多轮融资后，当AIGC热潮真正来临，在招股书中强调是国内“营收最高的专注于AIGC技术的AI公司”的出门问问，选择了冲击上市。

封面图片来源：视觉中国-VCG41N1351090691