极度分化！一个现象值得重视——道达投资手记

这个假期，投资圈发生了一件引人关注的事。在伯克希尔哈撒韦年度股东大会召开前夕，股神巴菲特的黄金搭档查理·芒格接受了金融时报的采访，他表示自己和巴菲特是特殊时代的产物，投资的黄金时代结束了。这一番言论引发广泛讨论。 朋友圈有人感叹“他终于承认自己的特殊性了”。也有人感叹“芒格只是一个超级聪明的顶级投资者，很懂在这种时候示弱”。两种观点，达哥都认同。 “特殊时代的产物”自不必多说，这和巴菲特之前的表述“永远不要做空美国”一脉相承。一如前几年风光无限的BATJ，一如去年与贵州茅台争雄的宁德时代，一如当下A股的中国移动，任何个人和企业，都是时代的产物。所以，只有时代的企业，没有企业的时代，不能把顺序搞反了。 过去几十年里，美国和其他国家的股市、房市等都经历了大幅上涨的情况。同时，全球经济发展迅速，新兴市场逐渐崛起，提供了大量的投资机会。在这种情况下，价值投资、长期持有等策略成绩优异，巴菲特和芒格也因此成为了传奇人物。 然而，随着时间的推移和经济的发展，黄金时代已经逐渐走向尾声。现在的全球市场环境和过去有很大不同，市场的不确定性和波动性也更高。此外，投资的对象和方式也在发生变化，新兴市场和科技行业成为了重要的投资领域，而传统的价值投资和长期持有策略可能不再适用于所有的市场和投资领域。 不过，我们也不能简单地认为投资的黄金时代已经结束了。虽然市场环境和投资方式在变化，但投资本身像山岳一样古老，并没有什么新鲜事，需要耐心和稳定性。虽然传统的投资策略可能需要一些调整和改变，但投资的很多原则、方法仍然适用于当前市场和投资环境。 达哥觉得，芒格的言论提醒我们，投资是一个不断变化的过程，需要根据市场环境和投资机会做出相应的调整。虽然投资的黄金时代已经逝去，但我们仍然可以通过学习和调整来找到适合自己的投资方式，实现财富增长。 有意思的是，在上个月美国一些银行爆雷的时候，根据媒体的报道，美国重要人物曾去拜访过巴菲特，巴菲特公开表态示弱，有一种看空市场的味道，后续股神又会如何抉择呢？我们只能边走边看。 好了，咱们回来聊下市场。长假期间海外市场表现比较差，因为A股休市这两天A50期指下跌幅度并不大，所以昨天在和牛博士聊天的时候并没有过多提及海外市场的情况。从今天大盘的表现来看，比较符合预期。但指数之间如此分化，也着实让人始料不及。 技术上，沪指全天低开高走，说明逢低承接盘非常充沛，基本上收复了4月21日放量大阴线的大半部分失地且站稳了所有均线，近期形态上呈现出非常标准的挖坑形态，成交量方面继续有效放大，价涨量升非常健康，说明有资金继续跑步入场。 从领涨板块来看，除了实力游资继续抱团的传媒类个股大涨外，金融及中字头发力，这大概率不是普通散户所为，大资金入场抢筹迹象明显。这部分资金在没吃到“肉”之前，行情不会马上结束，上证指数短期没什么好担心的。 深市方面主要是指数弱，以及受半导体和权重新能源方向的拖累，这从分时图的黄白线也能看出来。创业板指数跌幅比较大，就短期走势结构来说，可以重点关注半导体及其元件板块关键支撑短期背离以后的止跌情况。硬科技一旦有表现，即便新能源不能持续发力，也能带动创业板。 文化传媒、游戏、影视动漫今天继续大涨，这三个板块都属于同一类题材，就是受益于AI内容制作的，近期的走势属于市场对他们的价值重估。对于这些板块，连续拉升且涨幅已经比较巨大的品种不要去追。板块指数已经如期创出新高，要严格遵守交易规则，处于获利了结阶段。 中药和医药制造板块今天表现强势。中医药行业重磅支持政策不断，使得板块受到资金关注，医药制造板块也被带动。板块走势上，中药板块是平台突破类型，形态非常漂亮，可继续关注；医药制造方面，虽然没有中药板块那么强，但也可继续关注。 银行这类大金融个股，是达哥最近两个月持续跟踪的板块，位置和估值都比较低，没有更多要解释的，近期的表现在预期之中。板块走势上，银行板块指数今天出现平台突破大涨，量价配合理想，走势上没有任何问题，持有为主。但是要新介入的话，最好等回踩时低吸。目前券商股表现相对滞后，其他金融股有表现，券商股大概率也会有。 以景点旅游为代表的消费细分，和去年长假类似，再一次走出获利了结的走势。从今天的表现来看，板块放量下跌，暂时还看不到止跌的迹象，因为中期的箱体结构未被破坏，仍然可以在箱体下沿关注止跌的机会。 短线情绪方面，有一个现象值得重视，今天连板股数量创下最近三个月以来的最佳。能够解释的原因有很多，比如风格切换、指数之间强弱转变、剑桥科技打出赚钱效应等。依达哥来看，其实最简单的解释就是情绪周期，很可能意味着现在短期的炒作周期要来了。 整体来说，今天市场虽然有所分化，但仍然保持非常不错的活跃度（涨幅超9%的个股不少），量能也有效放大。后市方面，沪指延续升势并冲过前高的概率大；深成指虽然回踩，但也仍有望继续反弹。 比较来看，当下市场的两大主流方向，人工智能和中字头的大金融，放在存量博弈之下，很难支撑两个方向同时走强，从达哥的角度来看，可以更偏重后者一些。因此，在操作策略上，沪市权重蓝筹品种，趋势好的品种，继续持有，但连涨或今天大涨的品种不过分追高；科技股调整，可以关注短期背离的止跌机会。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。